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當一個被低估的房地產投資信托突然吸引了價值投資者的目光

Armada Hoffler Properties (AHH),一家中大西洋地區的房地產公司,剛剛在Validea的Piotroski價值篩選中從0%躍升至80%。這樣的變動讓人不禁想知道發生了什麼變化。

皮奧特羅斯基方法並不復雜——它是純粹的會計分析。早在2000年,一位斯坦福教授(現在)發表的研究表明,通過九個財務指標篩選股票可以在1976年至1996年間實現23%的年回報率。超過標準普爾500指數的兩倍。這個想法是:將財務健康的價值投資與價值陷阱區分開。

AHH通過了大部分檢查:提高利潤率、正現金流和穩定的債務資產比。不過有兩個失誤——流動比率在收緊,股權稀釋正在發生。但9個中的7個足以獲得80%的評級。

AHH在東南部經營辦公、零售和多戶住宅物業,並且擁有一個建築部門。氛圍:帳面價值被低估,但基本面正在悄然改善。

值得深入挖掘嗎?也許吧。80%的得分意味着策略在觀察——任何超過90%的得分才是真正的‘買入信號’。這是黃燈階段。

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