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美容股遭遇重挫——值得接刀嗎?

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e.l.f. 美妝 (ELF) 在管理層下調盈利指引後遭遇重挫,股價年初至今下跌40%。儘管營收持續穩健增長——第二季度銷售額達到3億4390萬美元,同比增長14%,連續27個季度擴張。他們甚至在Sephora推出了創紀錄的Hailey Bieber品牌。

但問題在於:每股盈餘從去年同期的0.77美元降至0.68美元,而2026財年的指引則非常悲觀——預計僅為2.80至2.85美元,低於去年的3.39美元。毛利率因關稅壓力和激進的市場推廣支出而收縮了165個基點,降至69%。

真正的問題是:約75%的生產來自中國。在關稅環境下,曾經讓e.l.f.成為低成本領導者的供應鏈優勢如今變成了負擔。

結論: 儘管盈利能力放緩,股價仍以約40倍市盈率交易。除非他們能以較高成本多元化生產 (或關稅被廢除 ),否則這個投資論點看起來不太穩妥。成長故事是真實的,但估值溢價已不再合理。目前——還有更好的投資機會。

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