七年前，我在白话区块链写过一篇文章《区块链！落后国家支付领域的逆袭机会》。当时不少人也许还在嘲笑这个想法，但现在呢？这个预想已经正在现实中一步步落地了。

今年稳定币彻底火了。Circle登陆纳斯达克，股价一路飙升，市场被彻底引爆。**从USDT一家独大，到现在稳定币规模破3000亿美元、种类五花八门，这增长速度简直是坐火箭。**但这就像硬币的两面——机遇巨大，风险也不小。所以接下来，我们聊聊稳定币繁荣背后那些不能忽视的风险。

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稳定币：Web3普及的最后一块拼图

七年前稳定币还只有USDT，规模也就在30亿美金的级别，而现在稳定币种类我都数不清了，规模也倒了接近3000亿美金，7年时间增加近百倍的规模。

有合规的，有算法稳定币，以及各种借代平台defi平台，还有交易平台推行的稳定币，今年年中通过的稳定币天才法案，势必会进一步的扩容，使得稳定币扩展到全球更多的地方。

尤其是对那些小国家，他们本国货币的币值一天一个价格，这对他们的生产生活造成了严重影响。以及很多在国外打工的要给远在家乡的亲人汇款，传统的方式又慢又贵，而用稳定币，可以说秒到，而且只要有一个能联网的手机就行。

关于稳定币的好处估计已经不用多说，这个号也写过很多篇了，随着稳定币天才法案的通过，未来规模增长十倍也就是时间问题了，相信这个速度会越来越快。

在2082期分享的那篇《告别“百亿估值”泡沫：Web3大规模应用前夜，如何埋伏“业务上链”的真实红利？》中提到，web3 mass adoption接近临界点的位置，而稳定币就是最大的突破口，也是最大的应用场景。我觉得这才是普惠金融本来有的样子，真正的惠及更多的人。

对于稳定币发行方来说，为什么他们有意愿去做这个事情，甚至USDC的发行方circle都上市了，几百亿美金的市值，一方面是因为他们收承兑的手续费，其次是客户的留存资金可以去吃利息，可以去买美债，目前还有4%的利率，如果留存资金规模越大，收益越可观，这是一门好生意。

02

美元的全球野心

目前我们讲的稳定币主要是以美元稳定币为主，欧元稳定币量比较少，港币和人民币的目前还在试验阶段。但是你扒开美元稳定币的底层，大部分的稳定币公司底层的资产都是美债，USDT的母公司还有一些加密资产。

市场传闻，美债2025年增加了2万亿美金的规模，到了38万亿，大家一直在担忧美债危机、美国zf破产停摆之类的。算一笔账就很清楚，38万亿美债，3.4%的平均利率，每年的利息开支就是1.29万亿，美国zf能赚这么多钱吗？那就只能借新还旧，如何获得更多的美债买家呢？

这个时候美元稳定币就是来给他们续命的，因此Trump政府在极力推动相关法案的落地，向全世界推广美债，而区块链基础设施的完善，使得一个手机就能触及美元资产。

**财富不会凭空产生，也不会凭空消失，只是会发生转移，风险也是。**由于区块链基础设施的完善，美元稳定币能够触达更多的人，后续会有更多的美元资产上链，也会触及更多的人。因此美国zf是有意愿去推行美元稳定币，不管是从美元的地位角度还是美债承销的角度，至少现在的格局是，稳定币发行方把客户的留存资金去购买了美债，等于所有的美元稳定币的持有者变相持有了美债，如果美债有危机，那就是所有持有美元稳定币的人一起承担的，这是普惠金融的另一面。

普惠金融惠及了更多的人，但是如果这个资产本身就是有风险的，等于是全世界的人在帮他们承接风险，这是这个事情的两面性。其实美债违约就算发生，大不了还是贬值，无限QE，历史上又不是没干过。

03

机遇与陷阱并存

目前是更多的公司在推动其他美元资产上链，比如美股，黄金，甚至更加复杂的大宗商品、合约及相关衍生品，而这个东西就比美债复杂的多，风险也大的多，这个就需要更多的KYC和限制专业投资者去玩了。

因此我对于其他金融资产的上链以及这种做法将触及更多普通人，我是存在一定疑虑的。尤其是美股，期货衍生品，合约等复杂的东西，很多人根本就不懂，或者他以为自己懂，去玩，然后一夜回到解放前。

目前传统的交易平台都有各种kyc和合格投资者认定，比如在中国A股买创业板公司的股票需要至少一年的交易经验，至少10万人民币的资产，港股通，融资融券和期货和期权合约至少两年交易经验，资产至少是50万人民币。

为什么这么多加密交易平台不做类似的限制呢？只给资产达标的用户开通相关的权益，目前他们就只是做了风险警示和基础知识的学习。

本质是目前很多交易平台对KYC以及合格投资者认定的问题，你把资产类型推给了不适宜的人，这本身就是一种作恶，尤其是目前的很多中心化交易平台，玩合约的门槛几乎为0，我觉得这个是存在很大的问题的。

尤其是未来会有更多的匿名无需许可的去中心化交易平台，玩这一类的东西就更没有门槛了。一定会有不合格的人玩了自己无法驾驭的东西，最终导致悲剧。这个是技术发展的两面性。

所以我对于我们国家加密货币的相关政策也表示理解，配套的做了各种法律法规的限制以及风险警示。本质就是在限定人群，变相的在提高门槛，使得即使风险发生，也是在一小部分人群，从而整体可控。

不然那些大爷大妈完全不懂，被各种人忽悠买了不合适的东西，然后被骗了，去找相关部门，而我们的政府本质是无限责任制，出了事情要管，比如电诈这种事情本质就是普通人被骗了，在其它国家都是不管的，让他们自生自灭，但是我们国家不会。我们尽一切手段去宣传反电诈，目的是防止更多人被骗。

如果不加限制，那就非常容易造成群体事件，这些人亏完了毕生积蓄，万一走极端，就是社会的不安定因素。

04

小结

**新技术的出现总是曲折向上的，好人可以用来做好事，**我对区块链技术的星辰大海毫不存疑，但是这过程的风险也是非常的可怕，首先我们自己不要去碰这些高风险的资产，尤其是合约杠杆及相关的衍生品，少碰meme，万一星辰大海来了，而你被这些东西带走了，那不是太可惜了吗？

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