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AMD与Nvidia:谁在OpenAI计算竞赛中真正获胜?

最近AMD和OpenAI宣布合作,AMD要提供6GW算力,这让不少人觉得AMD要翻身了。但仔细一看,事情没那么简单。

表面繁荣下的尴尬现实

OpenAI同时和三家公司签约:AMD(6GW)、英伟达(10GW)、博通(10GW)。这说明什么?OpenAI在疯狂囤积算力,而不是选择最好的方案。如果AMD的芯片真的牛逼,OpenAI不会还要Nvidia和Broadcom的更多算力。

合作的核心其实是软件。Nvidia靠CUDA软件统治了AI芯片市场,AMD的ROCm软件一直是短板。这次OpenAI帮AMD改进ROCm——这才是真正的看点。如果AMD能搞定软件,加上芯片成本更便宜的优势,确实有机会抢市场。

数据会说话

AMD上季度数据中心营收只增长14% YoY,环比还下滑12%。对比Nvidia同期增长56% YoY,差距一目了然。Nvidia数据中心季度环比还增5%,说明需求源源不断。

现在的问题是:AMD能不能把OpenAI合作转化成真金白银的订单?股价已经涨上去了(PE达41倍2026年预期收益),预期拉得很满。

11月4日的考验

AMD Q3财报就在这个月。投资者关键要看的不是过去的销售,而是管理层对未来需求的预期。如果只是重复上季度的平淡增长,高估值可能直接杀估。反过来,如果披露大额订单合同,股价有机会继续冲。

当前的问题:是否有足够的理由现在就投资?还是等财报尘埃落定再说?

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