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全球糖供应过剩因印度和巴西增加生产而出现

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糖价正在达到多年来的最低水平,罪魁祸首很明显:主要生产者正在向市场倾销。

纽约糖期货周三跌至5年低,而伦敦白糖上周跌至4.75年低。此次抛售发生在印度糖厂协会(ISMA)将其2025/26年产量预测上调至31 MMT(,较之前的30 MMT)增加,代表着18.8%的同比激增。关键点?印度还将乙醇生产从5 MMT减少至3.4 MMT,释放出更多糖用于出口——潜在达到4 MMT,而不是之前的2 MMT预测。

巴西没有提供帮助。Conab将其2025/26年的产量预测从44.5 MMT上调至45 MMT,数据显示到十月中旬,中南部的糖产量已经同比增加0.9%。泰国,全球第三大生产国,也在将2025/26年的产量提高5% y/y至10.5 MMT。

数字显示出看跌的趋势:

  • 全球2025/26年产量:180.6 MMT (+3.3% 同比 per ISO)
  • 全球消费: 180.8 MMT (+0.3% y/y)
  • 预计盈余:4.1–10.5 MMT ( 依赖于预报者)
  • 全球期末库存预计同比增长 7.5% 达到 41.188 MMT

印度的季风降雨量达到了高于平均水平8%的937.2毫米——是五年来最强,激发了对丰收的期待。加上印度在上个季度的五年生产低点26.1 MMT的反弹,市场正为供应洪水做好准备。

即使国际糖业组织的(ISO)基线预测2025/26年将出现231,000 MT的适度赤字,也无法抵消更广泛的情绪:在连续六年的短缺后,糖市终于开始转向盈余领域。

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