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今天不再提醒

美容股遭遇重挫——值得接刀吗?

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e.l.f. 美妆 (ELF) 在管理层下调利润指引后遭遇重挫,股价年初至今下跌40%。尽管营收表现强劲——第二季度销售额达3.439亿美元,同比增长14%,连续27个季度实现增长,但股价仍大幅回调。他们甚至在Sephora推出了“创纪录”的Hailey Bieber品牌(Rhode)。

但问题在于:每股收益从去年同期的0.77美元降至0.68美元,2026财年的指引也非常严苛——仅为2.80-2.85美元,而去年为3.39美元。毛利率因关税压力和激进的营销支出而收缩了165个基点,至69%。

真正的问题是:大约75%的产能来自中国。曾经让e.l.f.成为低成本领导者的供应链优势,现在在关税环境下变成了负担。

结论: 尽管盈利能力放缓,股价仍以约40倍市盈率交易。除非他们多元化生产成本(昂贵)或关税被废除(风险较大),否则这一投资逻辑显得不太稳固。增长故事是真实的,但估值溢价已不再合理。目前——其他机会更佳。

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