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$25K EV如何成为华尔街最昂贵的汽车

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Multen Automotive 刚刚实现了一件疯狂的事情:他们在2023财年中损失了 $1 亿,而仅仅销售了25台他们的 Mullen Go——一款零售价为25,400美元的小型城市配送车辆,但每台的生产成本大约为 $40 百万

让这个想明白。劳斯莱斯的Droptail售价$28 百万。Mullen的Go?从技术上讲$40 百万每个(纸面上)。

死亡螺旋融资陷阱

事情变得糟糕了。穆伦的10.1亿美元损失并不是主要的“真实”现金消耗——8.204亿美元是非现金费用。真正的杀手?可转换票据。

2022年6月,穆伦通过可转换债务筹集了$150 百万。这听起来不错,直到你做数学计算:

  • 公司每转换一股发行1.85个奖金认股权证
  • 这个融资结构让Mullen 筹集了427.5百万美元 $150 百万
  • 在2023年6月重复相同的操作,针对另一个$145 百万(百万权证负债$255

这些“死亡螺旋”融资交易产生了巨大的衍生负债,GAAP会计要求他们将其视为真实的损失。在2021年,融资费用为2100万美元。2022年:5.11亿美元。2023年:)百万的融资损失。

股份稀释大屠杀

对于普通股东来说,这里是关键:

  • Mullen的股数在2023年增加了大约75倍
  • 如果你在2023年1月1日拥有公司1%的股份,到年末你拥有0.0133%
  • 这在一年内是98.7%的稀释

首席执行官大卫·米切里兑现了4887万美元的股票奖励,而公司却在持续损失价值。

为什么这很重要

Multen的基本面并不差——他们实际上开具了241辆尚未确认收入的车辆发票。订单正在涌入。但融资结构是掠夺性的:

  • 公司筹集了稀释性资本
  • 内部人士大量获得股票奖励
  • 普通股东被稀释到无以复加
  • 洗涤,冲洗,再重复

其他小盘股僵尸如 BitBrother $725 BETS( 和 DSS 已经将这门艺术发挥到了极致。它们能够通过从愿意逢低买入的散户股东那里提取价值,持续生存。

在交易所对长期亏损者实施实际监管之前,预计会有更多)辆汽车和$40 家熟食店。

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