量化紧缩结束了。比特币即将爆发

编译：白话区块链

量化紧缩 (QT) 结束了。

美联储将于12月1日停止缩减其6.6万亿美元的资产负债表。 他们上一次这么做是什么时候？比特币不只是上涨——而是暴涨。 所有东西都上涨了：股票、黄金、山寨币等等。

QE 和 QT 到底意味着什么？

当美联储印钞时，这被称为量化宽松 (QE)。 他们购买债券，向系统注入现金——风险资产随之疯狂。

量化紧缩 (QT) 则相反。美联储让债券到期——资金离开系统。 信贷收紧。价格下跌。市场崩溃。

这种情况已经持续了十多年。

自2008年以来，美联储已经进行了几轮QE——注入了数万亿美元，并将利率保持在低位。 2019年，现金枯竭。一夜之间，回购市场几近冻结。美联储介入，采取了类似QE的紧急措施。 接着2020年新冠疫情来袭。美联储加倍实施全面QE——市场陷入疯狂。 到2022年，通货膨胀达到了一代人以来的最高点。美联储逆转了政策——激进的QT和快速加息。

每当美联储收紧时，总会有东西崩溃。 每当它宽松时，资产就会暴涨。

现在正在发生什么？

每个月，有价值400亿美元的债券到期。政府向美联储付款。 在QT期间，美联储让这笔钱离开了系统——它没有再投资于债券。

但从12月1日开始，这一切将停止。 美联储将把到期的资金再投资于债券。 这改变了一切。

当QT结束时，QE并不会自动开始——但是当你停止抽走资金并开始将其放回时，这就是“隐形”的QE。 随着美联储恢复购买债券：

• 债券价格上涨
• 收益率下降
• 投资者追逐风险更高的资产——股票、比特币，所有一切。

不要忘记上次发生了什么

新冠疫情爆发后，美联储启动了7000亿美元的QE计划，并将利率降至零。 从2020年3月到2021年12月，标准普尔500指数飙升了2000多点。 到2021年底，它上涨了超过1400%。

然后美联储关灯了。 QT于2022年6月开始。 流动性消失了。 随之而来的是熊市。

QE和QT不仅仅是技术性的政策工具——它们是市场的“开/关”开关。

我们正在经历一个规则转变期

利率在下降。QT在结束。 系统正转向更多的流动性。 任何时候，美联储都可能再次注入资金。

这对比特币意味着什么

比特币是全球流动性最纯粹的反映。 没有财报。没有市盈率。没有公司回购。 只是一个衡量资金如何流动的逐笔（tick-by-tick）指标。

在新冠疫情期间的QE中，比特币达到了69,000美元。 现在，（市场）的局势甚至更大：

• 美联储的资产负债表更大
• 债务负担更重
• 利息负担翻了一倍

当流动性发生转变时——它会的——风险资产将作出剧烈反应。 即使在严厉的QT下，股票和比特币也创下了新高。 那么，当美联储重新拧开水龙头时，会发生什么？

那个大问题

我们是否会在迎来多年来最宽松的货币政策的同时，看到一个新的牛市？ 或者，更可能的是，事情即将变得疯狂？

事情总是以同样的方式发生： 美联储向系统注入大量资金。 市场崩溃（meltdown）。 冲击消退。 每个人都认为他们已经搞懂了。 然后——循环重新开始。

本文链接：

来源：