六十年来第一次，伯克希尔·哈撒韦（BRKB +1.40%）（BRKA +1.41%）由沃伦·巴菲特之外的人掌管。格雷格·阿贝尔于2026年初接任CEO，他的头几个月让投资者有很多值得咀嚼的事情——最重要的是第一季度末创纪录的约3970亿美元现金储备，高于去年底的3730亿美元。这笔资金相当于公司16.54万亿美元市值的三分之一以上。
那么，在新领导人和巨额干火药的情况下，这只股票值得买入吗？
图片来源：他们。
阿贝尔并未坐以待毙。在他的第一笔大交易中，伯克希尔同意以68亿美元或每股72.50美元（溢价24%）收购住宅建筑商Taylor Morrison。他还引导伯克希尔进入了一个长期回避科技的公司不寻常的领域：以折扣价对Alphabet进行100亿美元的私募配售，将其在谷歌母公司的持股推高至超过260亿美元。与此同时，他在接任前停止了最近对苹果头寸的缩减，使其成为投资组合中最大的头寸，约占22%。他还恢复了股票回购，在暂停21个月后于3月回购了约2.34亿美元。
这一模式说明了很多问题。阿贝尔正在部署资本，而不仅仅是囤积——但有选择性，等待他满意的价格再行动。这显然是巴菲特的策略，但更愿意抓住好机会。
综合来看，这些举动描绘出一位愿意涉足前任大多回避领域的CEO——与全国住房短缺相关的住宅建筑，以及通过Alphabet在人工智能上的支出。留任董事长的沃伦·巴菲特公开赞扬了Taylor Morrison交易，称阿贝尔完成得比他本人更快。这一点很重要，因为笼罩伯克希尔的最大疑问从来不是其业务，而是新管理者能否以同样的纪律分配资本。早期来看，阿贝尔正在给出答案。
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伯克希尔·哈撒韦
今日变动
(1.40%) $6.97
当前价格
$506.71
市值
$1.1T
日价格区间
$500.33 - $507.89
52周价格区间
$455.19 - $516.85
成交量
165.4K
平均成交量
5.1M
毛利率
23.70%
从估值来看，伯克希尔交易价格约为市净率1.5倍，接近其10年平均水平，市盈率约15倍。既不便宜也不昂贵。你得到的是一个由持久业务组成的集合——庞大的保险业务、BNSF铁路、大型能源部门以及价值超过3000亿美元的股权投资组合——再加上那笔创纪录的现金。
运营业务也在发挥作用。第一季度运营收益同比增长约18%，得益于保险单位的浮存金为伯克希尔提供了廉价投资资金。这些收益是不稳定的（保险几乎总是如此），但股票旗下的铁路、公用事业和全资业务集合产生了有意义的、不断增长的利润，不依赖于某个季度股权组合的波动。
而公司的现金才是真正的摇摆因素。在一个动荡的市场中——近期芯片股的抛售提醒我们波动总会卷土重来——3970亿美元的可用资本是一项资产，让阿贝尔在价格下跌时有手段出击。然而，另一方面，同样的现金也提高了他部署资本的风险。判断错误的大型交易是最明显的下行风险，而新的科技倾向为以厌恶科技著称的投资组合增添了机会和风险。话虽如此，苹果多年来一直是伯克希尔最大的股权投资。所以，Alphabet持股的增加可能只是伯克希尔业务的正常演变。
总体而言，我认为伯克希尔对于耐心投资者来说是一个合理的买入点。它不是廉价货，但是一组定价合理的高质量业务，背后有创纪录的战争基金和一位已展现行动力的新CEO。阿贝尔时代看起来是带有更硬朗风格的延续——而以约1.5倍市净率的价格，我认为这是公平的代价。
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伯克希尔·哈撒韦持有创纪录的3970亿美元现金。在格雷格·阿贝尔时代，这只股票值得买入吗？
六十年来第一次，伯克希尔·哈撒韦（BRKB +1.40%）（BRKA +1.41%）由沃伦·巴菲特之外的人掌管。格雷格·阿贝尔于2026年初接任CEO，他的头几个月让投资者有很多值得咀嚼的事情——最重要的是第一季度末创纪录的约3970亿美元现金储备，高于去年底的3730亿美元。这笔资金相当于公司16.54万亿美元市值的三分之一以上。
那么，在新领导人和巨额干火药的情况下，这只股票值得买入吗？
图片来源：他们。
阿贝尔已在留下印记
阿贝尔并未坐以待毙。在他的第一笔大交易中，伯克希尔同意以68亿美元或每股72.50美元（溢价24%）收购住宅建筑商Taylor Morrison。他还引导伯克希尔进入了一个长期回避科技的公司不寻常的领域：以折扣价对Alphabet进行100亿美元的私募配售，将其在谷歌母公司的持股推高至超过260亿美元。与此同时，他在接任前停止了最近对苹果头寸的缩减，使其成为投资组合中最大的头寸，约占22%。他还恢复了股票回购，在暂停21个月后于3月回购了约2.34亿美元。
这一模式说明了很多问题。阿贝尔正在部署资本，而不仅仅是囤积——但有选择性，等待他满意的价格再行动。这显然是巴菲特的策略，但更愿意抓住好机会。
综合来看，这些举动描绘出一位愿意涉足前任大多回避领域的CEO——与全国住房短缺相关的住宅建筑，以及通过Alphabet在人工智能上的支出。留任董事长的沃伦·巴菲特公开赞扬了Taylor Morrison交易，称阿贝尔完成得比他本人更快。这一点很重要，因为笼罩伯克希尔的最大疑问从来不是其业务，而是新管理者能否以同样的纪律分配资本。早期来看，阿贝尔正在给出答案。
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纽约证券交易所：BRKB
伯克希尔·哈撒韦
今日变动
(1.40%) $6.97
当前价格
$506.71
关键数据点
市值
$1.1T
日价格区间
$500.33 - $507.89
52周价格区间
$455.19 - $516.85
成交量
165.4K
平均成交量
5.1M
毛利率
23.70%
这只股票值得买入吗？
从估值来看，伯克希尔交易价格约为市净率1.5倍，接近其10年平均水平，市盈率约15倍。既不便宜也不昂贵。你得到的是一个由持久业务组成的集合——庞大的保险业务、BNSF铁路、大型能源部门以及价值超过3000亿美元的股权投资组合——再加上那笔创纪录的现金。
运营业务也在发挥作用。第一季度运营收益同比增长约18%，得益于保险单位的浮存金为伯克希尔提供了廉价投资资金。这些收益是不稳定的（保险几乎总是如此），但股票旗下的铁路、公用事业和全资业务集合产生了有意义的、不断增长的利润，不依赖于某个季度股权组合的波动。
而公司的现金才是真正的摇摆因素。在一个动荡的市场中——近期芯片股的抛售提醒我们波动总会卷土重来——3970亿美元的可用资本是一项资产，让阿贝尔在价格下跌时有手段出击。然而，另一方面，同样的现金也提高了他部署资本的风险。判断错误的大型交易是最明显的下行风险，而新的科技倾向为以厌恶科技著称的投资组合增添了机会和风险。话虽如此，苹果多年来一直是伯克希尔最大的股权投资。所以，Alphabet持股的增加可能只是伯克希尔业务的正常演变。
总体而言，我认为伯克希尔对于耐心投资者来说是一个合理的买入点。它不是廉价货，但是一组定价合理的高质量业务，背后有创纪录的战争基金和一位已展现行动力的新CEO。阿贝尔时代看起来是带有更硬朗风格的延续——而以约1.5倍市净率的价格，我认为这是公平的代价。