Coinbase刚刚获得OCC批准成立国家信托银行。CLARITY法案关于稳定币的对抗仍未解决。

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4月2日，美国货币监理署（OCC）有条件批准了Coinbase的国家信托银行执照申请。该实体——Coinbase National Trust Company，一家在纽约设立的非保险新设国家信托公司——在满足OCC开业前条件并获得最终批准后，将作为受联邦监管的数字资产托管机构运营。

Coinbase首席法律官Paul Grewal公开证实了这一进展：公司仍需获得最终批准，在获批之前，其业务不会以OCC特许执照模式运营。有条件批准是监管流程的开始，而非终点。但因其到来的时机及同时发生的其他事件，这一批准意义重大。

OCC执照的作用

国家信托银行执照使Coinbase拥有了单一联邦监管机构——OCC，取代其目前持有的各州货币转移牌照拼凑体系。该执照允许公司以SEC规定的合格托管人身份，以受托人角色提供托管、保管及相关数字资产服务。但不允许吸收存款或放贷。它不解决稳定币收益问题。也不需要《CLARITY法案》通过。

最后一点对于理解Coinbase在更广泛立法图景中的位置至关重要。

《CLARITY法案》背景

1月14日，Coinbase CEO Brian Armstrong公开表示，公司无法支持当前版本的《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act），理由是该法案中的稳定币收益条款将禁止稳定币余额的被动收益。稳定币相关收入约占Coinbase 2025年第三季度总收入的20%——Coinbase与其他稳定币平台一样，在谈判过程中一直公开承认这一商业现实。

参议员Thom Tillis和Angela Alsobrooks于3月20日就修订后的收益框架达成了原则性协议。加密行业领袖于3月23日在国会山闭门会议上审阅了修订文本。Coinbase向参议院工作人员表达了关于修订措辞的担忧。Armstrong未就3月23日的文本发表公开声明。

据《金融科技每周》3月报道，《CLARITY法案》目前关于稳定币收益的文本直接或间接禁止被动收益——这是自谈判开始以来银行一直寻求的立场。Coinbase在审阅草案后提出了重大关切。

Tillis办公室称经与行业利益相关方（包括银行）进一步协商后形成的修订文本尚未公布。参议院银行委员会标记会议定于4月13日复活节休会结束后，在4月下半月举行。

两条并行轨道

OCC执照和《CLARITY法案》稳定币收益争议是两条不同的轨道。国家信托银行执照的有条件批准为Coinbase提供了受联邦监管的托管基础设施。它不解决稳定币收益问题。这些是由不同法定框架管辖的不同监管问题——行业正在同时积极推动这两方面工作。

OCC批准所强化的是《金融科技每周》3月记录十一家公司执照浪潮时发现的模式：无论《CLARITY法案》进展如何，行业正在构建联邦银行基础设施。Circle、Ripple、BitGo、Paxos、Fidelity Digital Assets、Bridge、Crypto.com、Protego、Morgan Stanley、Payoneer和Zerohash在截至3月5日的83天内均提交或获得了有条件批准。

Coinbase今天的有条件批准延续了这一浪潮。 该执照赋予了Coinbase OCC所能给予的东西——其托管业务的联邦监管家园。《CLARITY法案》之争则是关于OCC无法给予的东西：稳定币收益处理的法定清晰度，并将其编入法律，使其不受未来政府更迭的影响。这是两件不同的事。Coinbase同时追求这两者。

接下来会发生什么

有条件批准要求Coinbase满足一系列开业前要求——合规体系、风险管理框架、人员配置以及OCC的开业前检查——执照才能最终生效。按照OCC标准程序，这一过程需要数月时间。

在《CLARITY法案》方面，修订后的稳定币收益文本尚未公布。一旦公布，这份文件将决定在主席Tim Scott将标记会议列入日程之前，行业未解决的担忧能否得到解决。Armstrong自2月以来未就《CLARITY法案》公开发言，当时他称白宫对话富有建设性，并表示Coinbase正致力于达成妥协。

今天OCC的有条件批准为Coinbase提供了一个独立于《CLARITY法案》最终对收益问题任何规定的联邦监管资质。4月的标记会议将是第一个考验，看修订文本是否已做出足够调整，使稳定币行业的担忧处于可接受范围内。

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