SignalPlus波动率专栏(2023.07.07)：经济高于预期，波动率开始上扬

星球日报

2023-07-07 11:06:36

昨日超预期火爆的“小非农”数据公布推升了对美联储将进一步加息的预期，数据显示，美国 6 月 ADP 就业人数暴增 49.7 万人，较预期的 22.5 万人翻倍，为去年二月以来最大的月度涨幅，远超前值的 27.8 万人。于此同时，当周申领失业金人数维持稳定，同时挑战者企业裁员人数也降至去年 10 月以来的最低水平。数据发布以后，黄金现货跳水将近 25 美元，突破三个月新低；美元指数段时间内快速上涨，以 103.5771 的高点打破两周内新高，但随后便回吐涨幅，现收于 103.051 （-0.06% ）；达拉斯联储主席洛根也表示了对通胀能否迅速降温的担忧，为了实现目标，需要更为严格的政策，昨日对美联储利率最敏感的 2 年期美债收益率一度突破 5.1% ， 10 年期利率也收复了与 SVB 相关的降幅，刷新了四个月以来的高位，最终收于 4.03% 。今晚北京时间 8: 30 PM 美国将发布万众瞩目的非农数据，如 6 月非农数据再度超预期，那将是连续第 15 次让市场意外，也会是前所未有的现象。

美股全天维持下跌趋势，道琼斯/标普/纳斯达克指数分别收跌 1.07% /0.79% /0.82% ，连带着 BTC/ETH 跟着下探了一波，日间轻微回调，最终 BTC 收于 30008 （-2.79% ），ETH 失守 1900 点位来到 1856 （-3.58% ）。

Source: Deribit （截止于 16: 00）

Source: SignalPlus

期权隐含波动率方面未见波澜，截止今日交割，BTC 整体略高于 ETH 1 ～ 2% ，当月期权 BTC/ETH 隐含波动率分别为 42.85% （+ 0.12% ）/ 41.81% （+ 1.01% ），次月为 45.46% （+ 0.61% ）/ 44.36% （+ 0.95% ），主要经济体高于预期的宏观指标对未来大环境再度增加了不确定因素从而使得投资者将目光逐渐转向更长线的投资机会。整条波动率曲线因此变陡。前端回到三个月的较低水位的同时长远端开始出现一定的上扬态势。

Source: SignalPlus

昨天数据发布带来的市场震荡稍微提升了期权市场总体交易量。

BTC 这边市场的重心仍放在远期，九月 Wing 上一组 ratio put spread 构成了当日最大一笔交易，共计 2000 张 24000-P 买入， 1000 张 27000-P 卖出。此外，十二月上的看涨策略仍在持续， 250 张 35000-C 以及 550 张 45000-C 在 Deribit 上被一次性打包买入。

ETH 的交易在期限上较为相对均匀。最大的一笔交易在相同的 1900 行权价下以-1 : 2 : -1 的比例分四次下单了 14 jul/21 jul/28 jul 看涨期权，共计 4000 份。其次则是散落在各个中远期限上的，以 Strangle/Straddle 为主的看涨波动率策略，一定程度上解释了 ETH 轻微上涨的波动率曲面变化。