في الربع الأول من عام 2024، بلغ حجم التداول العالمي في أسواق التوقعات فقط 440 مليون دولار—وهو رقم بالكاد يُذكر على خارطة مشتقات العملات الرقمية الأوسع. بحلول الربع الأول من 2026، قفز هذا الرقم إلى 7.5 مليار دولار. خلال عامين فقط، حققت أسواق التوقعات قفزة هائلة من الهامش إلى صميم القطاع المالي.
تجاوز هذا النمو حتى طفرة "تعدين السيولة" المبكرة في التمويل اللامركزي (DeFi)، والتي استغرقت حوالي عامين ونصف للانتقال من نحو 300 مليون دولار في 2019 إلى أكثر من 200 مليار دولار في ذروتها عام 2021. بدأت أسواق التوقعات من قاعدة أصغر ونمت بوتيرة أكثر حدة. في يونيو 2026، كشفت بيانات a16z crypto أن أسواق التوقعات سجلت حجم تداول أسبوعي قياسي بلغ 1.08 مليار دولار لأول مرة. القطاع يتحول بسرعة من "تجربة هامشية في العملات الرقمية" إلى مجال مالي ناشئ ذو أهمية منهجية.
ما الذي غذى النمو الهائل لأسواق التوقعات في 2026؟ ما مدى أهمية نشاط المستخدمين وتوليد الرسوم؟ وكيف يعيد تدفق مطوري الذكاء الاصطناعي رسم ملامح المنافسة في السوق؟
ما مدى سرعة واتساع نمو سوق التوقعات؟
لفهم الإمكانات الهائلة لأسواق التوقعات، عليك أولاً استيعاب حجمها الحقيقي.
في 2024، بلغ إجمالي حجم التداول عبر جميع أسواق التوقعات 15.8 مليار دولار فقط. بحلول 2025، قفز هذا الرقم إلى 63.5 مليار دولار—أي أربعة أضعاف خلال عام واحد. وازدادت وتيرة النمو في 2026، حيث بلغ حجم التداول العالمي في الربع الأول 75 مليار دولار. وفي مايو وحده، وصل حجم التداول الشهري إلى 28.4 مليار دولار. وفي الأسبوع المنتهي في 15 يونيو 2026، بلغ حجم التداول في أسواق التوقعات 10.8 مليار دولار، متجاوزًا حاجز المليار دولار أسبوعيًا لأول مرة. قبل عام فقط، كانت الأحجام الأسبوعية المعتادة تدور حول 500 مليون دولار.
تراكميًا، بحلول نهاية فبراير 2026، وصلت أسواق التوقعات العالمية إلى حجم تداول اسمي بلغ 127.5 مليار دولار. ومنذ بداية 2026، تجاوزت الأحجام الاسمية الشهرية 20 مليار دولار لأربعة أشهر متتالية، مع اقتراب أبريل وحده من تحقيق رقم قياسي بلغ 30 مليار دولار.
تقدّر مؤسسة بيرنشتاين المصرفية أن إجمالي حجم التداول في 2026 سيصل إلى 240 مليار دولار، بزيادة قدرها %370 عن 2025. وبافتراض معدل نمو سنوي مركب يقارب %80 من 2025 إلى 2030، قد تتجاوز الأحجام السنوية حاجز التريليون دولار بحلول 2030.
مع استمرار ارتفاع أحجام التداول بهذا الزخم، يتغير جوهر القطاع نفسه. لم تعد أسواق التوقعات فرعًا هامشيًا لعالم العملات الرقمية—بل أصبحت بسرعة قطاعًا ماليًا ناشئًا ذا أهمية منهجية.
ما هي الاتجاهات الهيكلية التي تدفع نمو نشاط المستخدمين؟
ليس مجرد عدد قليل من الحيتان هو من يقود ارتفاع حجم التداول—بل أعداد المستخدمين تتوسع بسرعة أيضًا.
وفقًا لـ Dune Analytics، ارتفع عدد المستخدمين النشطين شهريًا في أسواق التوقعات بنسبة %118 على أساس سنوي ليصل إلى 865,411 مستخدمًا في مارس 2026، مع بلوغ حجم التداول الاسمي نحو 23.89 مليار دولار—أي زيادة مذهلة بنسبة %1,107 عن العام السابق. وبلغ إجمالي حجم التداول الاسمي عبر جميع المنصات المتعقبة 25.7 مليار دولار في ذلك الشهر.
بالنظر إلى الاتجاهات طويلة الأمد، كان نمو مستخدمي Polymarket تدريجيًا على شكل قفزات. ارتفع عدد المتداولين النشطين شهريًا من 41,300 في يوليو 2024 إلى 293,700 بحلول نوفمبر 2024، ثم إلى 462,600 في يناير 2025. وبعد تراجع منتصف 2025، تعافى عدد المتداولين النشطين إلى 477,900 في أكتوبر 2025، ووصل في الأشهر الأخيرة إلى 764,700 مستخدم نشط. وفي الربع الأول من 2026، ارتفع عدد المحافظ النشطة في Polymarket إلى 1.29 مليون.
الأكثر لفتًا للنظر هو التحول النوعي في سلوك المستخدمين. في الربع الأول من 2026، قفز متوسط الأيام النشطة لكل مستخدم من 2.5 إلى 9.9، وارتفع عدد الفئات التي يشارك فيها المستخدم من 1.45 إلى 2.34. المستخدمون لا يراهنون أكثر فحسب—بل يتداولون بوتيرة أعلى وعبر مجموعة أوسع من الأسواق.
إحصائية دالة: %82.3 من مستخدمي Polymarket يتداولون بأقل من 10,000 دولار، ما يشير إلى أن المنصة يهيمن عليها المستخدمون الأفراد. في المقابل، %70 إلى %84.1 من الحسابات في وضع خسارة، بينما تستحوذ %0.04 فقط من المحافظ على %70 من أرباح المنصة. هذا يطابق التوزيع الموجود في الأسواق المالية التقليدية، حيث يهيمن المحترفون عادة على تداول المشتقات. تعكس أسواق التوقعات هذا النمط المالي الكلاسيكي، ما يدل على تطورها من "أماكن ترفيهية" إلى أسواق مالية فعلية.
لماذا تتفوق أسواق التوقعات على العديد من بروتوكولات DeFi في إيرادات الرسوم؟
قد تكون قدرة أسواق التوقعات على توليد الرسوم هي أقوى نقاط قوتها غير المقدرة.
في 30 مارس 2026، أنهت Polymarket سياسة الإعفاء من الرسوم التي استمرت طويلًا، وفرضت رسومًا على المتداولين في الفئات الأساسية مثل العملات الرقمية والرياضة والسياسة والتمويل. تبلغ الرسوم المتغيرة الجديدة ذروتها عند %1.8 للعملات الرقمية، مع تعديل الرسوم الفعلية ديناميكيًا بحسب ظروف السوق. خلال يومين من التطبيق، تجاوزت إيرادات المنصة اليومية مليون دولار.
في الأسبوع الأول من الربع الثاني، سجلت Polymarket نحو 7.1 مليون دولار كرسوم. وإذا استمر هذا المعدل، فهذا يعني معدل سنوي يقارب 365 مليون دولار. وتُظهر البيانات على البلوكشين أن Polymarket تمثل الآن حوالي %96.8 من إجمالي إيرادات الرسوم في أسواق التوقعات. وبحسب الرسوم، أصبحت Polymarket ثامن أكبر بروتوكول DeFi.
هذا المستوى من الإيرادات مهم: فقد أغلقت أسواق التوقعات الحلقة من "النمو المدفوع بحرق السيولة" إلى "نماذج أعمال مكتفية ذاتيًا". قليل من القطاعات في العملات الرقمية تحقق إيرادات كبيرة على مستوى البروتوكول. لا تحقق أسواق التوقعات ذلك فحسب—بل أصبحت تتفوق الآن على العديد من تطبيقات DeFi التقليدية في الدخل الناتج عن الرسوم.
لماذا يتدفق مطورو الذكاء الاصطناعي إلى أسواق التوقعات؟
بينما قادت الأحداث الكبرى نمو أسواق التوقعات من 2024 إلى 2025، شهد 2026 محفزًا جديدًا: دخول مطوري الذكاء الاصطناعي بشكل منهجي.
في توقعاتها الصناعية مطلع 2026، رجحت a16z Crypto أن الذكاء الاصطناعي سيقود عمل الأوركل والتداول في أسواق التوقعات. إذ يمكن لنماذج اللغة الكبيرة أن تعمل كمحكمين في النزاعات وتدعم التداول عبر وكلاء الذكاء الاصطناعي في منصات التوقعات.
أصبح هذا التوقع واقعًا الآن. ففي فبراير 2026، أُطلق وكيل الذكاء الاصطناعي Polystrat على Polymarket، لينفذ استراتيجيات تداول للمستخدمين على مدار الساعة. وفي الشهر ذاته، غطى نظام Polymarket البيئي 19 فئة وأكثر من 170 أداة طرف ثالث، تشمل وكلاء ذكاء اصطناعي، ومحطات تداول، ومنصات تحليلية. يستخدم وكلاء الذكاء الاصطناعي مثل Alphascope وPolyBro تقنيات التعلم الآلي لتحليل البيانات والتداول بشكل مستقل، وحقق بعضهم دقة تنبؤ قصيرة الأمد وصلت إلى %98.
كما تدخل المنتجات المؤسسية إلى الساحة. ففي يوليو 2026، أطلقت T. Rowe Price ومؤسسة Polygon معًا منصة Cyber Prophet، وهي منصة أسواق توقعات من الجيل التالي تعتمد على الذكاء الاصطناعي وملائمة للمؤسسات. وتتميز بمحركات قرارات متقدمة للذكاء الاصطناعي، ومراقبة لحظية للأحداث العالمية، وإدارة مخاطر ذكية. وقبيل كأس العالم 2026، قدمت Mantle منصة InsightX، أول سوق توقعات أصلي للذكاء الاصطناعي. وصُممت Orca كبنية تحتية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، تتيح للمستخدمين نشر وكلاء ذكاء اصطناعي مستقلين لاستراتيجيات سوق التوقعات المعقدة.
يُعيد مطورو الذكاء الاصطناعي تشكيل أسواق التوقعات على ثلاثة محاور: استراتيجيًا، يمكّن وكلاء الذكاء الاصطناعي من التحكيم بين المنصات وصناعة السوق الآلية، مما يعزز الكفاءة. وعلى صعيد البيانات، يدمج الذكاء الاصطناعي باستمرار الأخبار، ومشاعر السوق، وإشارات البلوكشين لضبط الأسعار في الوقت الفعلي. وللمستخدمين، تُخفض واجهات اللغة الطبيعية الحواجز أمام غير المتخصصين للمشاركة.
لا تزال وكلاء أسواق التوقعات في بداياتها مطلع 2026، لكنها مرشحة لتصبح فئة منتجات جديدة في اقتصاد الوكلاء خلال العام المقبل. ومع تقارب الذكاء الاصطناعي وأسواق التوقعات، سيتحول القطاع من "ألعاب احتمالية يقودها البشر" إلى "ألعاب احتمالية خوارزمية"، ما يمهد لدورة جديدة من توسع السوق وكفاءة التداول.
كيف تتضافر ثلاثة محركات رئيسية لدفع طفرة القطاع؟
انفجار أسواق التوقعات ليس عشوائيًا—بل هو نتيجة تضافر ثلاثة قوى: كثافة الأحداث الكبرى، الاختراقات التنظيمية، ونماذج الأعمال المستدامة.
كثافة الأحداث الكبرى هي المحرك الأساسي. يمثل 2026 فترة الاستعداد لانتخابات التجديد النصفي الأمريكية، إلى جانب عدة نقاط توتر جيوسياسية. حتى 31 مارس، كان هناك 246 سوقًا نشطًا متعلقًا بإيران على Polymarket، بحجم تداول تراكمي تجاوز مليار دولار. كما شكل انطلاق كأس العالم 2026 حافزًا إضافيًا للنمو، حيث تجاوز عقد بطل كأس العالم على Polymarket وحده 3 مليارات دولار في حجم التداول.
في 2024، كان نمو أسواق التوقعات مدفوعًا بالكامل تقريبًا بالانتخابات الرئاسية الأمريكية. بحلول 2026، تعددت المحركات لتشمل كأس العالم، النزاعات الجيوسياسية، بيانات الاقتصاد الكلي، والفعاليات الرياضية. هذا التنويع يعني أن السوق لم يعد يعتمد على "محفز" واحد بل طور آلية نمو ذاتية مستدامة.
الاختراقات التنظيمية شرط أساسي لدخول رؤوس الأموال المؤسسية. في نهاية 2025، استحوذت Polymarket على بورصة مشتقات QCX المرخصة من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ما وفر لها مسارًا متوافقًا للعودة إلى السوق الأمريكية. وفي مطلع 2026، أصدرت CFTC رسالة "عدم اتخاذ إجراء" لـ Polymarket، ما أزال الغموض القانوني حول عودتها للسوق الأمريكية. وفي 17 مارس، أصدرت CFTC وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إطارًا تنظيميًا مشتركًا من 68 صفحة. ومن المتوقع أن يضيف التشريع ثنائي الحزبية للأصول الرقمية في خريف 2026 مزيدًا من الشرعية لأدوات التوقعات على البلوكشين، والأصول المرمزة، وتسويات العملات المستقرة.
نموذج الأعمال المستدام هو أساس نمو القطاع طويل الأمد. فقد شكل إصلاح الرسوم في 30 مارس 2026 التحول من "استقطاب المستخدمين المدعوم" إلى حلقة إيرادات مغلقة. عندما يستطيع قطاع ما جذب المستخدمين وحجم التداول مع توليد إيرادات مستدامة على مستوى البروتوكول، فإنه يحقق نموًا ذاتيًا مستقلًا عن التمويل الخارجي.
ما هي التحديات الهيكلية الكامنة وراء النمو السريع؟
القطاعات التي تنمو بسرعة تواجه حتمًا تكاليف هيكلية. وتواجه أسواق التوقعات، وسط طفرتها، ثلاثة تحديات خفية.
أولًا: مشكلة "الذيل السمين" في توزيع السيولة. تستفيد الأسواق الكبرى من سيولة عميقة، لكن معظم الأسواق الصغيرة تعاني من ضعف في دفاتر الطلبات. قد يواجه المستخدمون الذين يتداولون أحداثًا أقل شعبية تكاليف انزلاق تتجاوز %10. هذا التوزيع غير المتكافئ للسيولة يحد من فعالية أسواق التوقعات كـ"مجمّعات معلومات"—فقط الأحداث البارزة توفر إشارات سعرية ذات مغزى، بينما تفقد الأسواق ضعيفة التداول كفاءتها التسعيرية.
ثانيًا: الضغط التنظيمي المتعلق بالتداول بناءً على معلومات داخلية والتلاعب في السوق. مع نهاية الربع الأول من 2026، صنفت CFTC أسواق التوقعات ضمن أولوياتها الخمس القصوى للإنفاذ، مع التركيز على التداول الداخلي، والتلاعب، والتداول الوهمي. كما بدأت وزارة العدل التحقيق في عدة حالات رهانات مرتبطة بمعلومات داخلية محتملة. يتحول المنظمون من "المراقبة" إلى "اتخاذ الإجراءات"، ومن المتوقع أن ترتفع تكاليف الامتثال بشكل حاد.
ثالثًا: مقاومة من الاتحادات الرياضية والجهات الحكومية. طلبت رابطة NFL رسميًا من Kalshi وPolymarket التوقف عن تقديم عقود على أحداث تعتبرها "قابلة للتلاعب بسهولة". في الوقت نفسه، قدم الكونغرس عدة مشاريع قوانين لتقييد استفادة المسؤولين الحكوميين من المعلومات المميزة في تداول التوقعات. تواجه أسواق التوقعات الآن ضغوطًا من أصحاب حقوق المحتوى وصناع السياسات على حد سواء.
تظل مسألة الاحتفاظ بالمستخدمين تحديًا هيكليًا أيضًا. فنمو مستخدمي Polymarket دوري للغاية: عندما تخبو المواضيع الساخنة، ينخفض الاحتفاظ، ما يشير إلى أنه رغم نمو قاعدة المستخدمين، إلا أن الولاء والاستخدام اليومي لا يزالان غير كافيين لتعويض دورات الأحداث الكبرى بالكامل.
كيف يُعاد رسم ملامح المنافسة في السوق؟
حاليًا، تتركز أسواق التوقعات بشكل كبير. حتى فبراير 2026، تصدرت Polymarket بحجم تداول تراكمي بلغ 56.07 مليار دولار، تلتها Kalshi بـ44.71 مليار دولار. معًا، تسيطران على نحو %80 من السوق.
لكن المشهد يتغير. ففي يونيو 2026، بلغ حجم التداول المشترك بين Kalshi وPolymarket 45 مليار دولار، بزيادة %75 عن مايو. وتصدرت Kalshi بـ22.6 مليار دولار، تمثل %74 من الإجمالي، مدفوعة بشكل أساسي بمراهنات الرياضة—التي تشكل %80 من حجم تداولها.
تُعيد المؤسسات المالية التقليدية كتابة القواعد. ففي 27 مارس 2026، أكملت Intercontinental Exchange (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك، استثمارًا مباشرًا بقيمة 600 مليون دولار في Polymarket. ولم تكن هذه أول استثماراتها—فقد استثمرت سابقًا مليار دولار في أكتوبر 2025. تشير هذه الرهانات المتكررة والكبيرة إلى أن المؤسسات باتت ترى منصات التوقعات الأصلية للعملات الرقمية كـ"رادارات لحظية للاقتصاد الكلي" وتدمجها في قرارات الاستثمار.
وفي مارس 2026، أصبحت Gate أول منصة تداول مركزية (CEX) عالميًا تدمج Polymarket. يعيد هذا التحول تعريف نموذج المنافسة بين منصات التداول المركزية—من كونها "أماكن لتداول الأصول" إلى "مراكز لتداول المعلومات". وبفضل قاعدتها التي تتجاوز 53 مليون مستخدم عالميًا، أعادت Gate تقديم سوق التوقعات الأصلي للويب 3 كتجربة تداول قائمة على الحساب ضمن المنصة المركزية، ما خفض الحواجز بشكل كبير وأصبحت بسرعة واحدة من أكبر ثلاث قنوات توزيع لـ Polymarket.
ومع تقارب البورصات التقليدية، ومنصات التداول المركزية الرائدة، ومطوري الذكاء الاصطناعي على هذا القطاع، تدخل المنافسة والابتكار مرحلة جديدة كليًا.
الخلاصة
بحلول 2026، تحولت أسواق التوقعات من تجربة هامشية في العملات الرقمية إلى بنية تحتية مالية سائدة. خلال عامين فقط، قفز حجم التداول الفصلي من 440 مليون دولار إلى 7.5 مليار دولار. وتجاوز عدد المستخدمين النشطين شهريًا 860,000 مستخدم. وحققت المنصات الرائدة 7.1 مليون دولار كإيرادات أسبوعية من الرسوم، لتصنف ضمن أكبر بروتوكولات DeFi. وقد غذت ثلاثة محركات رئيسية—كثافة الأحداث الكبرى، الاختراقات التنظيمية، ونماذج الأعمال المستدامة—هذا النمو المتسارع.
يدفع تدفق مطوري الذكاء الاصطناعي زخمًا جديدًا. من وكلاء التداول المعتمدين على الذكاء الاصطناعي إلى منصات التوقعات الأصلية للذكاء الاصطناعي، ومن توليد الاستراتيجيات بلغة طبيعية إلى صناعة السوق الآلية، يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل أسواق التوقعات على مستوى الاستراتيجية والبيانات وتجربة المستخدم.
ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات هيكلية: سيولة غير متوازنة، وضغط تنظيمي، وقضايا الاحتفاظ بالمستخدمين. لكن عندما يجتمع نمو المستخدمين، والإيرادات المثبتة، والتبني المؤسسي، والتطورات التقنية، تتجاوز منطق نمو القطاع الضجيج قصير الأمد، ليتطور إلى مجال مالي جديد ذو أهمية منهجية.
الأسئلة الشائعة
س1: هل نمو حجم التداول في أسواق التوقعات مستدام؟
يتحول نمو أسواق التوقعات من الاعتماد على حدث واحد إلى دورات متعددة الأحداث. ففي 2024، كانت الانتخابات الرئاسية الأمريكية هي المحفز الوحيد، بينما بحلول 2026، يشمل النمو كأس العالم، والجيوسياسة، والاقتصاد الكلي، والرياضة. يوفر هذا التنويع آلية نمو ذاتية مستدامة. ومع ذلك، لا يزال الاحتفاظ بالمستخدمين يتأثر بالمواضيع الساخنة، وتعتمد الاستدامة طويلة الأمد على تحويل المستخدمين المرتبطين بالأحداث إلى متداولين منتظمين.
س2: كيف تقارن إيرادات رسوم أسواق التوقعات مع التمويل اللامركزي (DeFi)؟
في الأسبوع الأول من الربع الثاني 2026، حققت Polymarket نحو 7.1 مليون دولار كرسوم، بمعدل سنوي يبلغ 365 مليون دولار. وبحسب إيرادات الرسوم، أصبحت Polymarket الآن ثامن أكبر بروتوكول DeFi، وتمثل نحو %96.8 من رسوم أسواق التوقعات على البلوكشين. يتجاوز هذا المستوى من الدخل العديد من تطبيقات DeFi التقليدية، ما يجعل أسواق التوقعات قطاعًا تجاريًا من الدرجة الأولى.
س3: كيف سيغير الذكاء الاصطناعي مشهد المنافسة في أسواق التوقعات؟
يُعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل أسواق التوقعات على ثلاثة محاور: استراتيجيًا، يمكّن وكلاء الذكاء الاصطناعي من التحكيم بين المنصات وصناعة السوق الآلية؛ وعلى صعيد البيانات، يدمج الذكاء الاصطناعي باستمرار معلومات متعددة المصادر لضبط الأسعار في الوقت الفعلي؛ وللمستخدمين، تُخفض التفاعلات بلغة طبيعية الحواجز أمام غير المتخصصين. لا تزال وكلاء أسواق التوقعات في مراحلها المبكرة حتى 2026، لكنها مرشحة لتصبح فئة منتجات جديدة في اقتصاد الوكلاء خلال العام المقبل.
س4: ما هي المخاطر التنظيمية الرئيسية التي تواجه أسواق التوقعات؟
تشمل المخاطر الرئيسية: تصنيف CFTC لأسواق التوقعات ضمن أولويات الإنفاذ الخمس العليا، مع التركيز على التداول الداخلي والتلاعب؛ مطالبة اتحادات رياضية مثل NFL للمنصات بإيقاف بعض العقود؛ تقديم الكونغرس مشاريع قوانين لتقييد مشاركة المسؤولين الحكوميين في تداول التوقعات؛ وفرض بعض الدول (مثل المجر، والبرتغال، والأرجنتين) حظرًا أو قيودًا. وترتفع تكاليف الامتثال بشكل حاد.
س5: كيف يمكن للمستخدمين العاديين المشاركة في تداول أسواق التوقعات؟
يمكن للمستخدمين المشاركة عبر منصات التداول التي تدمج أسواق التوقعات. فعلى سبيل المثال، في مارس 2026، دمجت Gate رسميًا Polymarket، ما أتاح للمستخدمين استخدام أرصدة حساباتهم الفورية للتداول على توقعات اتجاهات العملات الرقمية، والأحداث الرياضية، ومؤشرات الاقتصاد الكلي، والنتائج السياسية، وغيرها. وتقدم Gate نهجًا ثنائي الهيكل: "وضع التوقعات" للمبتدئين، يُظهر احتمالات ونسب "نعم/لا" بوضوح، و"وضع التداول" للمحترفين، مع دفاتر أوامر لحظية، ورسوم بيانية شمعدانية، وأدوات متقدمة.
