في آخر يوم تداول من شهر يونيو 2026، أغلق سهم شركة Walmart Inc. (رمزها في بورصة نيويورك: WMT) عند سعر $114.60، منخفضًا بنسبة %0.94 خلال اليوم، مع نطاق تداول يومي بين $114.20 و$116.80. واعتبارًا من 30 يونيو، بلغت القيمة السوقية للشركة حوالي $912 مليار، مع مضاعف ربحية (P/E) يقارب 40. ورغم أن هذا التقييم ليس منخفضًا وفقًا لمعايير صناعة التجزئة العالمية، إلا أن علاوة السوق تعكس رهانًا على القيمة طويلة الأمد التي يُتوقع أن تحققها Walmart من خلال تحولها الرقمي.
بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون كلًا من الأصول الرقمية وسوق الأسهم الأمريكية، تقدم Walmart دراسة حالة فريدة: كيف تعيد إمبراطورية التجزئة التقليدية—التي تضم أكثر من 2.1 مليون موظف وشبكة متاجر عالمية في عشرات الدول—تعريف مسار نموها في ظل تحديات التجارة الإلكترونية، وضغوط التضخم، وتغير سلوك المستهلكين؟
التداول ضمن نطاق 52 أسبوعًا: ما الذي يعكسه تسعير السوق؟
عند النظر إلى هيكل الأسعار، تم تداول أسهم Walmart بين $93.27 و$135.16 خلال الـ52 أسبوعًا الماضية. ويقع السعر الحالي البالغ $114.60 في النصف الأدنى من هذا النطاق، محققًا عائدًا منذ بداية العام يقارب %4.25. ويتفوق هذا الأداء على بعض منافسي التجزئة التقليديين، لكنه أقل مقارنة بمكاسب قطاع التكنولوجيا في مؤشر Nasdaq خلال نفس الفترة.
يعكس مضاعف الربحية البالغ 40 ضعفًا في جوهره توقعات المستثمرين لنمو أرباح Walmart المستقبلية—وليس مجرد تأييد مباشر للربحية الحالية. ففي الربع الأول من 2026 (الربع الأول المالي 2027 لـWalmart)، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات بلغ $177.8 مليار، بزيادة %7.3 على أساس سنوي، ودخل تشغيلي معدل بلغ $7.5 مليار، بزيادة %5.1. ونمو الإيرادات أسرع من نمو الأرباح، ما يشير إلى أن Walmart لا تزال في مرحلة "التوسع من أجل التحول"—حيث تزداد الاستثمارات بينما لم تتحقق العوائد الكاملة بعد.
هل أصبحت التجارة الإلكترونية والإعلانات محركات النمو الثانية لـWalmart؟
هناك نقطتان بارزتان في ملف نمو Walmart.
أولًا، التجارة الإلكترونية. ففي الربع الأول، قفزت مبيعات التجارة الإلكترونية في Walmart الولايات المتحدة بنسبة %26 على أساس سنوي، مدفوعة بشكل رئيسي بالأداء القوي في تلبية الطلبات من المتاجر ومعاملات السوق. وعلى الصعيد العالمي، كان نمو التجارة الإلكترونية أيضًا لافتًا—حيث ارتفعت مبيعات التجارة الإلكترونية الصافية في Walmart الصين بنسبة %31 في الربع الأول، وأصبحت المبيعات عبر الإنترنت تمثل الآن %50 من الإجمالي. وهذا يعني أن Walmart لم تعد مرادفة فقط لـ"التجزئة التقليدية"، بل تتحول إلى منصة شاملة تجمع بين التجربة الرقمية والواقعية.
ثانيًا، الإعلانات. نمت أعمال الإعلانات في Walmart ككل بنسبة %36 في الربع الأول، مع ارتفاع منصة الإعلانات Walmart Connect بنسبة مذهلة بلغت %44. وتوفر طبيعة الإعلانات عالية الهامش وتوسع شبكة الإعلام التجزئة مصدر دخل جديد لـWalmart يتميز بتراجع التكاليف الحدية. ويتشارك كلا منحنيي النمو سمة مشتركة: الاعتماد على قاعدة مستخدمين ضخمة وقدرات سلسلة إمداد قوية—ما يمثل "انتقال القدرات" بدلًا من البدء من الصفر.
تباين الأعمال الدولية والدور الهيكلي للصين
سجل قطاع Walmart الدولي صافي مبيعات بلغ $35.1 مليار في الربع الأول، بزيادة %10.1 بسعر صرف ثابت، مع نمو الدخل التشغيلي بنسبة %10.2. إلا أن الأداء تباين بشكل ملحوظ بين الأسواق.
وبرزت الصين كنقطة مضيئة. فقد بلغت صافي مبيعات Walmart الصين في الربع الأول $8 مليار، بزيادة %22.3 على أساس سنوي، مع ارتفاع المبيعات المماثلة بنسبة %13.1. وكان Sam’s Club المحرك الرئيسي للنمو—حيث افتتح تسعة متاجر جديدة في الصين خلال الـ12 شهرًا الماضية، واستمر حجم المعاملات في تحقيق نمو مزدوج الرقم. واعتبارًا من 30 أبريل 2026، تدير Walmart في الصين 278 مركز Walmart سوبرسنتر و63 Sam’s Club.
ومع ذلك، أدى الارتفاع السريع في انتشار التجارة الإلكترونية إلى تحديات هيكلية أيضًا. فبسبب ارتفاع حصة التجارة الإلكترونية وتغير مزيج الأعمال، تراجع هامش الربح الإجمالي لـWalmart الصين قليلًا في الربع الأول. ومع ذلك، عوض نمو المبيعات القوي ارتفاع تكاليف العمالة والتسويق، ما حافظ على استقرار نسبة المصروفات التشغيلية سنويًا، ودفع الدخل التشغيلي إلى الأعلى. وتظهر تجربة الصين أن التحول نحو التجارة الإلكترونية قد يضغط على الهوامش الإجمالية مؤقتًا، لكن الولاء طويل الأمد للمستخدمين وحصة السوق هما الحصن الحقيقي.
العملات الرقمية والبلوكشين: ماذا تعني استراتيجية Web3 الخاصة بـWalmart؟
تسرّع Walmart خطواتها في مجال الأصول الرقمية—وهو توجه يكشف عن ملامح استراتيجيتها طويلة الأمد.
ففي يونيو 2026، أعلنت Walmart أنها ستبدأ في قبول Bitcoin وEthereum وغيرها من العملات الرقمية كوسيلة دفع في المتاجر. ويتجاوز هذا القرار مجرد توسيع خيارات الدفع—إذ يربط الأصول الرقمية مباشرة بإحدى أكبر شبكات التجزئة في العالم، ما يقرب العملات الرقمية خطوة إضافية من كونها أدوات استثمارية إلى أدوات إنفاق يومية.
وسابقًا، وسعت منصة التكنولوجيا المالية OnePay (المملوكة غالبًا لـWalmart) دعمها للعملات الرقمية إلى أكثر من 15 عملة في مارس 2026، مضيفة رموزًا رئيسية مثل XRP وSolana وDogecoin وCardano. ومن الجدير بالذكر أنه في مايو 2026، أعلنت حاضنة Walmart المسماة Store No8 عن شراكة مع شركة الاستثمار Outlier Ventures لإطلاق مسرعة Web3 "Store No8 dCommerce Base Camp"، والتي تركز على البنية التحتية اللامركزية، وحلول البيانات والنمو، والتجارب الغامرة، والميتافيرس.
والخيط المشترك في هذه المبادرات: أن Walmart تتحول من "بائع منتجات" إلى "منصة بنية تحتية للتجزئة"—تقدم ليس فقط السلع، بل أيضًا خدمات متكاملة في المدفوعات والبيانات واللوجستيات والتجارب الرقمية. وفي هذا الإطار، أصبحت تقنيات العملات الرقمية والبلوكشين مكونات أساسية في طبقة البنية التحتية لـWalmart.
التوفيق بين التقييم المرتفع والنمو المنخفض
يُعد مضاعف الربحية البالغ نحو 40 مرتفعًا مقارنة بالمعايير التاريخية لـWalmart. لكن المضاعف بحد ذاته ليس مقياس التقييم الكامل—فالمفتاح هو فهم التوقعات المضمّنة في هذه العلاوة.
ومن المرجح أن تتضمن منطقية تسعير السوق لـWalmart عدة طبقات: أولًا، أن نمو التجارة الإلكترونية والإعلانات يعيد تشكيل مزيج الإيرادات ومنحنى الأرباح؛ ثانيًا، أن نجاح نموذج Sam’s Club في الصين وأسواق أخرى يثبت قابلية التوسع لنهج البيع بالجملة القائم على العضوية؛ ثالثًا، أن توسع Walmart في المدفوعات والبيانات وWeb3 يفتح خيارات مستقبلية.
ومع ذلك، تبقى المخاطر قائمة. فاستثمارات التجارة الإلكترونية ما تزال تضعف الأرباح قصيرة الأجل—حيث انخفض صافي الدخل في الربع الأول بنسبة %23.2 على أساس سنوي إلى $2.9 مليار، ويرجع ذلك جزئيًا إلى استراتيجيات التجارة الإلكترونية العدوانية والأسعار المنخفضة، بالإضافة إلى سداد ديون لمرة واحدة بقيمة $788 مليون. علاوة على ذلك، فإن حالة عدم اليقين الكلي، وضغوط التضخم على نماذج التجزئة منخفضة الهامش، والمنافسة من Amazon وغيرها، كلها عوامل مؤثرة.
هل تزداد علاقة Walmart بالأصول الرقمية؟
من منظور تخصيص الأصول، تظهر بُعد جديد من العلاقة بين Walmart والأصول الرقمية—ليس من حيث ارتباط الأسعار، بل من حيث الروابط الهيكلية للأعمال.
فمع قبول Walmart للمدفوعات الرقمية، وتوسيع دعم العملات الرقمية على منصتها المالية، وإطلاق مسرعة Web3، باتت عملاقة التجزئة التقليدية جسرًا بين "الاقتصاد الحقيقي" و"عالم الأصول الرقمية". وبالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون أصولًا رقمية وأسهمًا أمريكية، تقدم Walmart مثالًا واقعيًا على كيفية تبني الشركات التقليدية للتقنيات الرقمية.
والنتيجة المباشرة: أن أداء Walmart وقراراتها الاستراتيجية قد تؤثر بشكل متزايد على توقعات السوق حول موضوع "اعتماد العملات الرقمية على مستوى المؤسسات". وفي المقابل، قد يؤثر حجم ونشاط سوق العملات الرقمية أيضًا على وتيرة توسع Walmart في مجال المدفوعات والتكنولوجيا المالية.
تداول سهم Walmart على Gate: مسار تخصيص الأسهم الأمريكية لمستخدمي العملات الرقمية
بالنسبة لمستخدمي العملات الرقمية الذين يحتفظون بـUSDT، كان الاستثمار المباشر في الأسهم الأمريكية مثل Walmart تقليديًا يواجه حواجز مرتفعة—من تحويل العملات، والتحويلات عبر الحدود، وفتح حسابات لدى وسطاء تقليديين.
في 1 يونيو 2026، أطلقت Gate رسميًا خدمات تداول الأسهم الحقيقية، لتصبح من أوائل منصات العملات الرقمية التي توفر وصولًا مباشرًا إلى سوق الأسهم الأمريكية ضمن منصة العملات الرقمية. وتتصل هذه الخدمة مباشرة مع الوسيط المرخّص Alpaca، الحاصل على رخصة وسيط-تاجر أمريكي ومؤهلات المقاصة، ما يتيح الوصول إلى بورصة نيويورك (NYSE)، وNasdaq، وغيرها من البورصات الأمريكية الكبرى. وكل سهم يتم شراؤه عبر Gate مدعوم بسهم مكافئ ومسجل وقابل للتحقق في نظام DTC (شركة الإيداع والتسوية)، ويُحتفظ به في وصاية مستقلة.
تدعم Gate الآن أكثر من 10,000 سهم وصندوق تداول (ETF)، تشمل NYSE وNasdaq وNYSE Arca وNYSE American وBATS—أي خمسة من أكبر منصات التداول الأمريكية. ويشمل ذلك Walmart (WMT) كونه أحد مكونات مؤشر Dow Jones الصناعي وS&P 500. يمكن للمستخدمين شراء أسهم Walmart وغيرها من الأسهم الأمريكية مباشرة باستخدام USDT في حساب Gate الخاص بهم—دون الحاجة لتحويل العملة أو إجراء تحويلات عبر الحدود أو فتح حساب وساطة منفصل.
والفرق الجوهري في هذا النموذج هو طبيعة الأصل: حيث يتداول المستخدمون أسهمًا حقيقية متزامنة مع وول ستريت، وليس أسهمًا رمزية أو عقود فروقات (CFDs). وخلال فترة الاحتفاظ، يتمتع المستخدمون بكامل حقوق المساهمين، بما في ذلك توزيعات الأرباح النقدية، وتقسيم الأسهم، وعروض الحقوق.
الخلاصة
تعكس القيمة السوقية الحالية لـWalmart البالغة $912 مليار ومضاعف الربحية الذي يقارب 40 مرة تسعير السوق لآفاق التحول الرقمي للشركة. ويبرز نمو التجارة الإلكترونية بنسبة %26، ونمو الإعلانات بنسبة %36، وزيادة صافي المبيعات في الصين بنسبة %22.3، ملامح تطور عملاق التجزئة التقليدي. ومع ذلك، فإن تراجع صافي الدخل، وضغوط الهوامش الناتجة عن استثمارات التجارة الإلكترونية، وحالة عدم اليقين الكلية، تبرز التكلفة الحقيقية لهذا التحول.
وبالنسبة للمستثمرين، توفر Walmart نافذة لفهم كيفية إعادة بناء الشركات التقليدية لحصونها التنافسية في العصر الرقمي. ومع ربط منصات مثل Gate بين الأصول الرقمية والأسهم الأمريكية، تتراجع بسرعة الحواجز التشغيلية أمام مستخدمي العملات الرقمية لتخصيص استثماراتهم في أسهم أمريكية رائدة مثل Walmart.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
س1: في أي بورصة مدرجة Walmart؟ وما هو رمزها؟
Walmart مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE) تحت رمز التداول WMT.
س2: ما هو سعر سهم Walmart الحالي وقيمتها السوقية؟
اعتبارًا من 30 يونيو 2026، يبلغ سعر سهم Walmart حوالي $114.60، بإجمالي قيمة سوقية تقارب $912 مليار.
س3: كيف كان أداء Walmart في تقاريرها المالية الأخيرة؟
في الربع الأول المالي 2027 (فبراير–أبريل 2026)، سجلت Walmart إجمالي إيرادات بلغ $177.8 مليار، بزيادة %7.3 على أساس سنوي، ودخل تشغيلي معدل بلغ $7.5 مليار، بزيادة %5.1.
س4: ماذا تفعل Walmart في مجال العملات الرقمية؟
أعلنت Walmart أنها ستقبل مدفوعات Bitcoin وEthereum في المتاجر. وتدعم منصة OnePay أكثر من 15 عملة رقمية، كما أطلقت الشركة برنامج مسرعة Web3.
س5: كيف يمكن لمستخدمي العملات الرقمية تداول سهم Walmart عبر Gate؟
أطلقت Gate خدمات تداول الأسهم الأمريكية الحقيقية، وتدعم أكثر من 10,000 سهم وصندوق تداول أمريكي. يمكن للمستخدمين شراء أسهم Walmart وغيرها من الأسهم الحقيقية مباشرة باستخدام USDT، دون الحاجة لتحويل العملة أو فتح حساب وساطة إضافي.
س6: هل الأسهم المشتراة عبر Gate حقيقية أم مشتقات؟
تستخدم خدمة تداول الأسهم الحقيقية في Gate اتصالًا مباشرًا بالوسيط. كل سهم يتم شراؤه مدعوم بسهم مكافئ ومسجل وقابل للتحقق ومحتفظ به بشكل مستقل في نظام DTC—هذه أسهم حقيقية وليست منتجات رمزية أو عقود فروقات (CFDs).
