عائلة ترامب تخسر 30%! المضاربة في سوق الأسهم الأمريكية مفرطة، وملك السندات يصرخ بسرعة "النقد هو الملك"

في 17 نوفمبر، انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الكبرى بشكل جماعي، حيث انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.18%، و انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.84%، و انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.92%. مع تقلب سوق الأصول الرقمية، انخفضت أسهم وعملة الأصول الرقمية المرتبطة بعائلة الرئيس الأمريكي ترامب بشكل كبير بنحو 30%. حذر “ملك الديون الجديد” جيفري غوندلاش من أن سوق الأسهم يظهر خصائص مضاربة خطيرة، مقترحًا تخصيص حوالي 20% من المحفظة الاستثمارية نقدًا.

انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل جماعي، وأسهم التكنولوجيا تظهر تباينًا

! انخفاض مؤشر داو جونز الأمريكي

（المصدر: جوجل）

في 17 نوفمبر بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في سوق الأسهم الأمريكية بشكل جماعي، حيث انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.18%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.84%، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.92%. يظهر هذا الانخفاض المتزامن أن شهية المخاطرة في السوق تتراجع، وبدأت مشاعر التفاؤل لدى المستثمرين تجاه الأسهم الأمريكية تتزعزع. يُظهر انخفاض مؤشر داو جونز، كمؤشر للأسهم الزرقاء، بنسبة 1.18% أن الأسهم التقليدية في الصناعة والتمويل أيضًا تحت الضغط.

تراجعت معظم الأسهم التقنية الكبرى، حيث انخفضت أسهم AMD و Intel بأكثر من 2%، وانخفضت أسهم NVIDIA و Apple و Oracle و Meta بأكثر من 1%. أدى التراجع الجماعي لأسهم أشباه الموصلات إلى إثارة القلق بشأن فقاعة استثمار الذكاء الاصطناعي، حيث شهدت هذه الشركات ارتفاعاً كبيراً في التقييمات بسبب حمى الذكاء الاصطناعي خلال العامين الماضيين، لكن التراجع الحالي يُظهر أن السوق بدأت تشكك في منطق هذه التقييمات. إن تراجع أسهم Intel و AMD بأكثر من 2% يعكس قلق المستثمرين بشأن قدرة شركات تصنيع الرقائق التقليدية على المنافسة في عصر الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، ارتفعت جوجل عكس الاتجاه بأكثر من 3%، محققة أعلى مستوياتها التاريخية خلال التداول، لتصبح استثناءً بين أسهم التكنولوجيا. يعود هذا الأداء القوي إلى الأخبار التي تفيد بأن شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لبافيت قد اشترت 17.85 مليون سهم من الشركة الأم ألفابت في الربع الثالث. تتمتع قرارات بافيت الاستثمارية بتأثير كبير على السوق، ويعتبر اختياره لزيادة حصته في ألفابت تأكيدًا قويًا لاستراتيجية جوجل في الذكاء الاصطناعي ونموذجها التجاري. أصبحت جوجل حاليًا عاشر أكبر استثمار في الأسهم الأمريكية لشركة بيركشاير، وهذه واحدة من القلائل التي قام فيها بافيت بشراء أسهم التكنولوجيا بكثافة.

ارتفعت أسهم علي بابا بأكثر من 2%، وتم إطلاق النسخة التجريبية من تطبيق Qwen الذي يعتمد على نموذج Qwen، والذي سيغطي تدريجياً العديد من سيناريوهات الحياة مثل المكاتب والخرائط والصحة والتسوق. وقد قدمت هذه الأخبار محفزاً قصير الأجل لسعر سهم علي بابا، مما يدل على أن السوق يقدم استجابة إيجابية لتقدم الشركات التقنية الصينية في مجال الذكاء الاصطناعي.

ارتفعت أسهم شركات رقائق الذاكرة في السوق الأمريكية، حيث زادت أسهم سانديك بأكثر من 4%، وارتفعت أسهم ويسترن ديجيتال وسيجيت تكنولوجي أيضاً. تُظهر هذه الزيادة في الأسعار على عكس انخفاض أسهم التكنولوجيا الرئيسية، أن أموال السوق تبحث عن الأهداف التي تم تقييمها بشكل منخفض. شهدت أسهم شركات الليثيوم في السوق الأمريكية ارتفاعاً جماعياً، حيث زادت أسهم شركة التعدين الكيميائية التشيلية بأكثر من 9%، وارتفعت أسهم شركة الليثيوم الأمريكية بأكثر من 6%. في الأخبار، أصدرت سيتي تقريراً بحثياً مؤخراً، حيث ذكرت أن ارتفاع أسعار الليثيوم في الفترة الأخيرة مدفوع بشكل أساسي بالطلب القوي وليس بسبب أي انقطاع محتمل في الإمداد. مع مرور الوقت، تزداد ثقة سيتي في الطلب القوي المتوقع على تخزين البطاريات في السنوات القادمة.

تراجعت معظم الأسهم الصينية الشهيرة، حيث انخفض مؤشر نازداك الصيني بمعدل 1.21٪، وتراجعت بيندودو بنسبة 1.46٪، وانخفضت نيكست موتورز بنسبة 1.30٪، بينما انخفضت سيارة شيبينج بنسبة 10.32٪، وتراجعت ليكوم موتورز بنسبة 4.75٪، وانخفضت بلي بلي بنسبة 0.23٪، وتراجعت بايدو بنسبة 1.63٪، وانخفضت نت إيز بنسبة 1.71٪، وتراجعت تينسنت ميوزك بنسبة 0.16٪، وانخفضت شياوما زهيشينغ بنسبة 6.16٪. تعكس الضعف العام في الأسهم الصينية مخاوف المستثمرين بشأن سرعة انتعاش الاقتصاد الصيني والعلاقات بين الصين والولايات المتحدة.

عائلة ترامب تخسر 30% في استثمارها في التشفير، وتبخر السوق بقيمة 10 مليارات

مع تقلبات سوق الأصول الرقمية، تعرضت ثروة عائلة الرئيس الأمريكي ترامب من الأصول الرقمية لتقلص كبير. منذ أن وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له عند 126,272 دولارًا في 5 أكتوبر، انخفضت الأسهم والعملة المتعلقة بالأصول الرقمية التي تمتلكها عائلة ترامب بشكل كبير خلال شهر. تعرضت الأصول الرقمية الرئيسية لضغوط مرة أخرى، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 92,000 دولار، بانخفاض قدره 2.48% خلال الـ 24 ساعة الماضية، مما أدى إلى محو جميع المكاسب التي حققتها هذا العام.

منذ أن سجلت عملة البيتكوين أعلى مستوى تاريخي لها في أكتوبر، انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد دون وجود عوامل تحفيز واضحة، حيث تبخرت القيمة السوقية بنحو 600 مليار دولار مقارنة بالذروة السابقة. كما تراجعت العملات الرئيسية مثل الإيثريوم بشكل متزامن، حيث انخفضت بعض الأنواع بأكثر من 10% خلال الأسبوع الماضي، مما يدل على تراجع ملحوظ في شهية المخاطرة لدى المستثمرين. هذا البيع الشامل يدل على أن سوق الأصول الرقمية يمر بتصحيح عميق.

تشمل محفظة استثمارات عائلة ترامب في الأصول الرقمية مجموعة ترامب الإعلامية والتكنولوجية، بالإضافة إلى شركة بلوكتشين وورلد ليبرتي فاينانشال ومعدني البيتكوين أمريكان بيتكوين. انخفضت عملة وورلد ليبرتي فاينانشال بالإضافة إلى أمريكان بيتكوين وأسهم DJT بنحو 30% منذ ذروة البيتكوين في أكتوبر. وقد أدى هذا الانخفاض الحاد إلى تضرر استثمارات عائلة ترامب في مجال الأصول الرقمية، حيث انخفضت الأرباح التي تم الإبلاغ عنها سابقاً بقيمة مليار دولار بشكل كبير.

في الوقت نفسه، تعرضت الشركات الأمريكية المدرجة في البورصة التي “تتداول العملات” لعمليات بيع حادة. في 14 نوفمبر بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انخفض سعر سهم شركة MicroStrategy (MSTR)، أكبر “خزانة بيتكوين” في العالم، بأكثر من 4%، مما وسع إجمالي انخفاضه في الشهر الماضي إلى 32.69%. ومن الجدير بالذكر أن القيمة السوقية الإجمالية للشركة قد انخفضت إلى 57.4 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة البيتكوين التي تحتفظ بها 62.3 مليار دولار. وهذا يعني أن مضاعف القيمة الصافية النسبي (mNAV) قد انخفض إلى حوالي 0.95 مرة، وهذه هي المرة الأولى في تاريخ الشركة التي يكون فيها القيمة السوقية أقل من قيمة حيازاتها من البيتكوين.

هذه الظاهرة نادرة جدًا في تاريخ سوق الأسهم الأمريكية، وعادة ما تعني أن السوق يشكك بشدة في نموذج أعمال الشركة أو آفاقها المستقبلية. في الظروف العادية، يجب أن تكون القيمة السوقية للشركات التي تمتلك أصولًا كبيرة أعلى من قيمة أصولها، لأن القيمة السوقية تتضمن القدرة التشغيلية للشركة، وقيمة العلامة التجارية، وإمكانات النمو المستقبلية. القيمة السوقية لشركة MicroStrategy أقل من حيازتها من عملات البيتكوين، مما يظهر أن المستثمرين يعتقدون أن استراتيجية الرفع المالي لهذه الشركة تحمل مخاطر، أو أنهم قلقون من أنها ستواجه أزمة سيولة إذا انخفض سعر البيتكوين أكثر.

غرانك يحذر من ارتفاع المضاربة في سوق الأسهم الأمريكية، ويوصي بالاحتفاظ بـ 20% من النقد

قال المستثمر المخضرم في وول ستريت والرئيس التنفيذي ومدير الاستثمار في شركة “دو لاين كابيتال”، جيفري غوندلاخ، إن أسعار العديد من الأصول مبالغ فيها بشكل كبير في الوقت الحالي، وينصح المستثمرين بتخصيص حوالي 20% من محافظهم النقدية كوسيلة للوقاية من مخاطر تصحيح السوق الكبير. وحذر غوندلاخ من أن الأسهم الأمريكية تظهر خصائص مضاربة خطيرة، وهي واحدة من أكثر الأسواق غير الصحية التي شهدها خلال مسيرته المهنية. “هذا السوق شديد المضاربة، والأسواق المضاربة دائمًا ما تصل إلى مستويات غير معقولة، كل مرة تكون كذلك.”

قال المستثمر الذي تخرج من كلية دارتموث وبدأ حياته المهنية في وول ستريت في منتصف الثمانينيات في مجموعة TCW، إن الأسهم ذات المفهوم AI الحالية واستثمارات مراكز البيانات تعاني من فورة مضاربة واضحة، وحذر من أن الاستثمار في الزخم خلال فترات الازدهار غالبًا ما ينتهي بكارثة. يمتلك غوندلاخ أكثر من 40 عامًا من الخبرة في الاستثمار، وقد شهد انهيار سوق الأسهم عام 1987، وفقاعة الإنترنت عام 2000، والأزمة المالية عام 2008، وتحذيراته ذات قيمة مرجعية عالية.

تحذيرات غوندلاخ من ثلاث فقاعات سوقية

أسهم مفهوم الذكاء الاصطناعي: وصلت التقييمات إلى مستويات غير معقولة، حيث تجاوزت نسبة السعر إلى الأرباح للعديد من الشركات 100 مرة.

استثمار مركز البيانات: يراهن المستثمرون على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي سيستمر في النمو بلا حدود، لكن هشاشة هذا الافتراض قد تم إثباتها تاريخياً عدة مرات.

سوق القروض الخاصة: بلغ حجمه 1.7 تريليون دولار، وهو مشابه للوضع قبل أزمة الرهن العقاري في عام 2008.

قال إنه لا يزال متفائلاً بشأن الذهب، لكنه خفض نسبة التخصيص المقترحة من 25% إلى 15%. في منتصف سبتمبر، بناءً على منطق “الرسوم الجمركية ستؤدي إلى ارتفاع أسعار الواردات، وصعوبة انخفاض التضخم”، اقترح على المستثمرين زيادة استثماراتهم في الذهب. زعم غندلاخ: “يجب أن تكون نسبة تخصيص الأصول المالية الآن أقل من المستوى المعتاد. في كل مرة تحدث فيها مشكلة في الأسواق المالية، يكون السبب هو شراء الناس للأشياء التي تم الترويج لها على أنها آمنة، لكنها في الواقع ليست آمنة.”

أشار غندلاخ إلى أن نسبة تخصيص 20% من النقد أعلى بكثير من المعيار التقليدي الذي يتراوح بين 5% إلى 10% في المحافظ الاستثمارية. تعني هذه التخصيص الدفاعي أنه حتى في حال هبوط سوق الأسهم الأمريكية بنسبة 50%، لا يزال لدى المستثمرين ما يكفي من النقد لشراء الأصول الجيدة في أدنى الأسعار. أثبتت هذه الاستراتيجية فعاليتها بشكل كبير خلال أزمة 2008 المالية، حيث أن أولئك الذين حافظوا على نسبة نقدية مرتفعة لم يتجنبوا فقط خسائر ضخمة، بل تمكنوا أيضًا من الاستحواذ على الأصول الجيدة بأسعار منخفضة جدًا أثناء ذعر السوق.