انهيار استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي! اهتزاز الثقة في الدولار الأمريكي، بيتكوين تتلقى دعمًا تاريخيًا

الجمعة 12 ديسمبر، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قبل أن يعلن مساعد ترامب الاقتصادي والمرشح الشعبي لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي كيفن هاسييت “توقعاته الدقيقة” بشأن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. هذا الانهيار في الاستقلالية يعتبر أخطر من خفض الفائدة نفسه، حيث أشار خبراء ماليون إلى أن ذلك هو “الطابوقة الدومينو الأولى لسقوط هيمنة الدولار”. بالنسبة للبيتكوين، فإنها تمثل فرصة تاريخية: عندما تتزعزع ثقة البنوك المركزية، يتم تعزيز مبررات قيمة العملات اللامركزية بشكل غير مسبوق.

البيت الأبيض يكشف عن توقعات دقيقة تكشف عن ضغط سياسي

كان من المفترض أن يكون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قرارًا مستقلاً يعتمد على البيانات الاقتصادية، لكن توقيته كان من الواضح أنه “مصادفة”. قبل الإعلان عن القرار، كان مساعد ترامب الاقتصادي والمرشح الأبرز لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي كيفن هاسييت قد “توقع” علنًا خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. هذا “التوقع الدقيق” من دائرة النواة في البيت الأبيض جعل السوق يشك بشكل لا مفر منه: هل هذا حقًا قرار مستقل من الاحتياطي الفيدرالي، أم مجرد تحية مبكرة؟

الأمر الأكثر أهمية هو أن ترامب قد هاجم باول علنًا مرات متعددة خلال العام الماضي، واصفًا إياه بأنه “يلعب لعبة السياسة”، بل وهدد بإقالته. هذا الضغط السياسي غير المسبوق قد تجاوز حدود استقلالية الاحتياطي الفيدرالي منذ تأسيسه. تاريخيًا، حتى في أشد الأزمات الاقتصادية، نادرًا ما يتدخل رئيس الدولة بشكل مكشوف في قرارات البنك المركزي. على الرغم من أن ترامب أبدى أحيانًا ملاحظات حول السياسات النقدية، إلا أنه كان يحترم عادة استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. الطريقة التي تصرف بها ترامب أفسدت هذا التقليد تمامًا.

السوق لم يعد يعتبر خفض الفائدة قرارًا مهنيًا صرفًا، بل هو نتاج لتسوية بين السياسة والضغوط السياسية. هذا الانهيار في الثقة هو أخطر من خفض الفائدة ذاته. الانقسام غير المسبوق داخل الاحتياطي الفيدرالي أكد هذه المخاوف بشكل إضافي. قال باتريك هارك، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا السابق: “هذا غير معتاد. خلال أكثر من عشر سنوات من التعاون مع الاحتياطي الفيدرالي، لم أشهد مثل هذا الوضع.” عندما تدعم فقط 4 من بين 12 بنكًا إقليميًا خفض الفائدة، فهذا لم يعد اختلافًا في السياسات، بل تصويت على عدم الثقة الجماعي في قرارات الرئيس.

400 مليار دولار من شراء السندات وراءها مخاوف طباعة غير مرئية

إضافة إلى خفض الفائدة، هناك جدل أكبر حول إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن شراء 400 مليار دولار من سندات الخزانة قصيرة الأجل خلال 30 يومًا. التفسير الرسمي هو الحفاظ على استقرار السيولة، وهو مختلف تقنيًا عن التيسير الكمي الذي حدث في 2008. لكن السوق لا يقتنع، وفي ظل استمرار توسع العجز المالي الأمريكي، يميل المستثمرون إلى اعتبار أي شراء للأصول بمثابة تيسير كمي غير مرئي أو مقدمة لسيطرة مالية.

تشير أحدث أبحاث بنك ستاندرد تشارترد إلى أن سوق المال يتوقع انخفاضًا في أسعار الفائدة قصيرة الأجل، لكن المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي والسياسة المالية تدفع معدلات الفائدة طويلة الأجل في الولايات المتحدة إلى الارتفاع. هذا هو السعر المسبق لمخاطر “الهيمنة المالية”. ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل ليس رد فعل على ندرة السيولة قصيرة الأجل، بل هو طلب المستثمرين بمخاطر أعلى مقابل فترات أطول لمواجهة احتمال انهيار الانضباط المالي في المستقبل.

المنطق يقول: تصعيد التدخل السياسي → توقع السوق أن يضطر الاحتياطي الفيدرالي للتوافق مع التوسع المالي → ارتفاع علاوة الفائدة لمواجهة مخاطر التضخم → ارتفاع عائدات السندات طويلة الأجل. هذه الظاهرة التي تظهر فيها أسعار الفائدة قصيرة الأمد تنخفض، وفوائد طويلة الأمد ترتفع، وتسمى “الانقلاب العكسي”، هي إشارة واضحة على عدم ثقة السوق. المستثمرون يختارون تصديق أسوأ السيناريوهات — أن التدخل السياسي أدى إلى تيسير غير مرئي، وأن عدم اليقين طويل الأمد في تزايد.

وفقًا لـ “صحيفة الاقتصاد اليومية”، أوضح خبراء ماليون أن فقدان الاحتياطي الفيدرالي لاستقلاليته هو “الطابوقة الدومينو الأولى لسقوط هيمنة الدولار”، وهو بمثابة قنبلة نووية على ثقة الدولار. بمجرد فقدان المصداقية، سيكون من الصعب جدًا استعادة ثقة السوق. والأهم من ذلك، على الرغم من أن أساس الثقة بالدولار يتعرض للتدهور على المدى الطويل، إلا أن دعمه في الوقت الحالي يأتي من عدم اليقين الجيوسياسي الخارجي. هذا الدعم قصير الأجل يخفى الأضرار التي يسببها فقدان استقلالية الاحتياطي الفيدرالي على الدولار بشكل طويل الأمد وذو طابع هيكلي.

إعادة تقييم القيمة التاريخية للبيتكوين

عندما يُثار شك حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وتهتز الثقة في أساس الدولار، فإن المبررات الأساسية لقيمة البيتكوين تتعزز بشكل غير مسبوق. تفوق ندرة البيتكوين على التضخم المفرط للعملات هو ميزة جوهرية لها. إجمالي إمداد البيتكوين ثابت عند 21 مليون وحدة، وهذا مكتوب في الكود ولا يمكن تغييره أحد. على النقيض، فإن احتمال استسلام البنك المركزي للضغوط السياسية وزيادة غير محدودة في عرض العملة هو السيناريو المحتمل.

ثلاث آليات للبيتكوين لمواجهة فقدان الثقة بالبنوك المركزية

إصدار خوارزمي: ينتج كل 10 دقائق كمية ثابتة من العملة الجديدة، ويضمن نصفها التناقص المستمر، ولا يتأثر بأي ضغط سياسي

اللامركزية في الإجماع: أي اقتراح لتغيير العرض يتطلب موافقة أغلبية عقد الشبكة، ولا يمكن لحكومة أو مؤسسة واحدة التحكم فيه

الشفافية والتدقيق: جميع سجلات الإصدار منشورة على البلوكشين، ويمكن لأي شخص التحقق منها، ولا يوجد مجال للمناورة أو التلاعب

يوضح البيانات التاريخية بوضوح أن هذا صحيح. ففي فترة جائحة 2020، أدى التيسير الكمي إلى ارتفاع البيتكوين من 3,800 دولار إلى 69,000 دولار، بزيادة تزيد عن 17 مرة. هذا ليس صدفة، بل هو تصويت السوق بالذهب الحقيقي على “العملة الصعبة”. على الرغم من أن هذه المرة تتعلق فقط بشراء 400 مليار دولار من سندات الخزانة، وهو أقل بكثير من ضخ السيولة في 2020، إلا أن القلق من “الهيمنة المالية” بدأ يتصاعد. إذا تم اختطاف الاحتياطي الفيدرالي من قبل السياسة، فربما لن يكون 400 مليار، بل 4000 مليار أو 4 تريليون. هذا التوقع يعيد تقييم قيمة البيتكوين كمضاد للتضخم.

اللامركزية لمواجهة التدخل السياسي هي ميزة أساسية أخرى للبيتكوين. جوهر فقدان استقلالية الاحتياطي الفيدرالي هو أن السياسة النقدية أصبحت سياسية، بينما الخصائص اللامركزية للبيتكوين تجعلها محصنة بطبيعتها من تدخل أي حكومة أو مؤسسة واحدة. لا أحد يستطيع أن يجبر شبكة البيتكوين على “خفض الفائدة” أو “شراء ديون”، ولا رئيس يمكنه تهديد بعزل “رئيس” البيتكوين. هذا المناعة ضد الرقابة يبرز قيمة فريدة أمام أزمة الثقة في النظام المالي التقليدي.