من المتوقع أن يؤخر بنك كوريا المركزي رفع الفائدة حتى أكتوبر، في ظل بيانات ضعيفة بشأن الاستهلاك

من المرجح أن يؤجل بنك كوريا المركزي زيادة سعر الفائدة حتى أكتوبر بدلًا من أغسطس، وفقًا لتحليل بيانات معنويات المستهلكين لشهر يوليو أجراه الخبير الاقتصادي في Barclays سون بوم-كي. وتستند هذه التقييمات إلى مؤشر استطلاع المستهلك (CSI) الذي أصدره البنك المركزي مؤخرًا عن شهر يوليو، والذي يُظهر إشارات محدودة إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي أو نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (GDI) يترجم إلى زيادة في دخل الأسر وإنفاقها، في حين استقرت توقعات التضخم. وأشار سون إلى أنه رغم تحسن معنويات المستهلكين قليلًا، فإن الإنفاق الأسري لم يرتفع، وكان التحسن مركّزًا لدى الأسر ذات الدخل المرتفع وفي منطقة سيول الكبرى.

يُظهر إنفاق المستهلكين عدم نمو رغم تحسن المعنويات

تكشف بيانات مؤشر CSI لشهر يوليو عن انفصال بين المعنويات والسلوك الفعلي للإنفاق. وقال سون: «تحسنت معنويات المستهلكين قليلًا، لكن إنفاق الأسر لم يرتفع». وأضاف: «علاوة على ذلك، كان التحسن مركّزًا في الأسر ذات الدخل المرتفع ومنطقة العاصمة سيول». ويتناقض هذا النمط مع التوقع المستمر لدى بنك كوريا المركزي بأن ارتفاع GDI سيؤدي إلى زيادة دخل الأسر واستهلاكها، بما يدفع التضخم الأساسي إلى الارتفاع.

Source: Barclays

انخفاض توقعات التضخم عبر عدة أطر زمنية

أظهرت توقعات المستهلكين للتضخم تحركًا هبوطيًا عبر عدة فترات زمنية في استطلاع يوليو. فقد انخفض معدل التضخم المتوقع خلال العام القادم إلى 2.7%، مسجلًا تراجعًا قدره 0.1 نقطة مئوية عن الشهر السابق. كما انخفض معدل التضخم المتوقع خلال ثلاث سنوات بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 2.6%، بينما ظل معدل التضخم المتوقع لخمس سنوات دون تغيير عند 2.6%. وذكر سون أن الاستطلاع أُجري خلال الفترة بين 13 و21 يوليو، قبل الارتفاع الأخير في أسعار النفط العالمية. ومع ذلك، أضاف أنه «من المرجح أن يحافظ نظام سقف أسعار البترول في كوريا على ثبات أسعار الوقود بالتجزئة، وأن تكون المخاطر الصعودية لتوقعات التضخم محدودة».

تصحيح سوق الأسهم يُنقص أصول الأسر بـ 800 تريليون وون

أدى التصحيح الأخير في مؤشر KOSPI إلى انخفاض تقديري بلغ 800 تريليون وون في أصول الأسر، وفقًا للتحليل. ويُبرز انخفاض الأصول هذا احتمال حدوث مزيد من الضعف في معنويات المستهلكين بما يتجاوز ما تم رصده في بيانات استطلاع يوليو.

Source: Barclays

FAQ

ماذا أظهرت بيانات معنويات المستهلكين لشهر يوليو لدى بنك كوريا المركزي؟
أظهر مؤشر استطلاع المستهلكين (CSI) لشهر يوليو أن معنويات المستهلكين تحسنت قليلًا، لكن إنفاق الأسر لم يرتفع. وكان التحسن مركّزًا لدى الأسر ذات الدخل المرتفع وفي منطقة العاصمة سيول، مع إشارات محدودة إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) أو GDI يترجم إلى زيادات أوسع في الاستهلاك.

لماذا تتوقع Barclays تأجيل زيادات الفائدة لدى بنك كوريا حتى أكتوبر؟
استشهد الخبير الاقتصادي في Barclays سون بوم-كي بضعف انتقال نمو الاقتصاد إلى استهلاك الأسر، واستقرار توقعات التضخم (مع انخفاض التضخم المتوقع لعام واحد إلى 2.7% بمقدار 0.1 نقطة مئوية)، إضافة إلى الانخفاض الأخير البالغ 800 تريليون وون في أصول الأسر بسبب تصحيحات سوق الأسهم، بوصفها أسبابًا لتوقع أن يؤجل البنك المركزي التشديد من أغسطس إلى أكتوبر.