يرى بنك التسويات الدولية أن العملات المستقرة تخلق دولرة رقمية لا تخضع لضوابط رأس المال

توصل باحثون في بنك التسويات الدولية إلى أن العملات المستقرة المدعومة بالدولار تخلق شكلًا جديدًا من “الدولرة الرقمية” يبدو أنه لا يتأثر إلى حد كبير بقيود رأس المال في الأسواق الناشئة، وفقًا لدراسة جديدة. وتشير الدراسة إلى أن العملات المستقرة تعمل خارج نطاق التنظيم، ما يسمح للأسر والشركات بالتحول إلى استخدام الدولارات خارج النظام المصرفي. ويحدث ذلك بشكل خاص في الأسواق الناشئة التي تعاني من ضعف في عملاتها أو محدودية الوصول إلى خدمات مالية موثوقة، حيث تميل كل من الودائع التقليدية بالعملة الأجنبية وتدفقات العملات المستقرة إلى الارتفاع خلال فترات الضغوط الاقتصادية الكلية.

دراسة BIS تحلل تدفقات العملات المستقرة عبر أكثر من 130 اقتصادًا

حلل باحثو بنك التسويات الدولية الودائع بالعملة الأجنبية وتدفقات العملات المستقرة المرتبطة بالدولار عبر أكثر من 130 اقتصادًا. ووجدت الدراسة أن كلا النوعين يميلان إلى الارتفاع خلال فترات الضغوط الاقتصادية الكلية. وبخلاف الودائع المصرفية التقليدية، أظهرت تدفقات العملات المستقرة استجابة محدودة جدًا لقيود رأس المال أو غيرها من قيود الصرف الأجنبي. وذكر المؤلفون أن ذلك يحدث على الأرجح لأن العملات المستقرة تدور جزئيًا خارج نطاق التنظيم.

لم يعثر الباحثون على أدلة تذكر على أن “دولرة الودائع” تُضعف انتقال السياسة النقدية. ومع ذلك، واجهت الدول التي لديها ودائع أعلى بالعملة الأجنبية درجة أكبر قليلًا من خطر ارتفاع التضخم. وذكر بنك التسويات الدولية أن النتائج تشير إلى أن صناع السياسات قد يحتاجون إلى أدوات جديدة لإدارة الاستقرار المالي مع الاستخدام الأوسع للعملات المستقرة، مشيرًا إلى أن اللوائح المصممة للقطاع المصرفي التقليدي والودائع بالعملة الأجنبية قد تكون أقل فعالية في نظام مالي مُرقمن بنمط “الرموز”.

يتوسع اعتماد العملات المستقرة في نيجيريا وأمريكا اللاتينية

صندوق النقد الدولي: تقارير عن استخدام الأسر النيجيرية للعملات المستقرة

وجد صندوق النقد الدولي أن الأسر والشركات الصغيرة في نيجيريا تستخدم عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي لإجراء المدفوعات عبر الحدود وإرسال التحويلات، والوصول إلى أصول مقومة بالدولار. وذكر صندوق النقد الدولي أن التضخم وتراجع قيمة العملة المحدد وصعوبة الوصول إلى النقد الأجنبي هي ما يدفع الطلب. وأشار إلى أن العملات المستقرة خفضت تكلفة وزمن نقل الأموال عبر الحدود، مع توسيع نطاق الوصول إلى الخدمات المالية للمستخدمين خارج النظام المصرفي التقليدي.

تقرير Bitso Business: زيادة بنسبة 81% على أساس سنوي في أمريكا اللاتينية

أفاد Bitso Business، ذراع المدفوعات المؤسسية لمنصة تداول العملات الرقمية Bitso، بزيادة بنسبة 81% على أساس سنوي في حجم مدفوعات العملات المستقرة خلال النصف الأول من 2026. وذكرت الشركة أن USDC التابعة لـ Circle وUSDT التابعة لـ Tether شكلتا 40% من إجمالي مشتريات العملات الرقمية في المنطقة في 2025، متجاوزة البيتكوين لأول مرة.

القيمة السوقية للعملات المستقرة تصل إلى 309.7 مليار دولار

ارتفعت القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى نحو 309.7 مليار دولار، مقارنةً بنحو 260 مليار دولار قبل عام واحد، وفقًا لبيانات من DefiLlama.

الأسئلة الشائعة

ماذا وجدت دراسة BIS بشأن العملات المستقرة وضوابط رأس المال؟

وجد باحثو بنك التسويات الدولية أن العملات المستقرة المدعومة بالدولار تخلق “دولرة رقمية” تبدو غير متأثرة إلى حد كبير بقيود رأس المال في الأسواق الناشئة. حللت الدراسة أكثر من 130 اقتصادًا ووجدت أن تدفقات العملات المستقرة أظهرت استجابة محدودة جدًا لقيود رأس المال أو قيود الصرف الأجنبي، على عكس الودائع المصرفية التقليدية.

كيف تُستخدم العملات المستقرة في الأسواق الناشئة؟

وجد صندوق النقد الدولي أن الأسر والشركات الصغيرة في نيجيريا تستخدم عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي للمدفوعات عبر الحدود والتحويلات والوصول إلى أصول مقومة بالدولار. وفي أمريكا اللاتينية، أفاد Bitso Business بزيادة بنسبة 81% على أساس سنوي في حجم مدفوعات العملات المستقرة خلال النصف الأول من 2026، مع مساهمة USDC وUSDT في 40% من إجمالي مشتريات العملات الرقمية في المنطقة خلال 2025.