خفضت سيتي جروب سعرها المستهدف للبيتكوين لمدة 12 شهراً من 112 ألف دولار إلى 82 ألف دولار، وخفضت توقعاتها للإيثر من 3,175 دولاراً إلى 2,240 دولاراً، وذلك في مذكرة بتاريخ الثلاثاء. وأرجعت البنك ضعف الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) وتوقف تشريع العملات المشفرة الأميركي كمحركين رئيسيين وراء التخفيضات. سجلت صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بقيمة 4.5 مليار دولار خلال يونيو 2026، وهو أسوأ أداء شهري لها منذ إطلاقها في يناير 2024، مما دفع سيتي إلى خفض تدفقاتها المتوقعة للـ ETF خلال 12 شهراً من 10 مليارات دولار إلى الصفر. لا يزال قانون CLARITY متعثراً وسط مخاوف أخلاقية مرتبطة بمصالح الرئيس دونالد ترامب التجارية في العملات المشفرة، مما يؤخر الإطار التنظيمي الذي كان يتوقعه العديد من المستثمرين المؤسسيين. تم تداول البيتكوين بالقرب من 58,897 دولاراً والإيثر بالقرب من 1,579.71 دولاراً وقت التقرير، وكلاهما أقل بكثير من أعلى مستوياتهما في 2025.
سيتي جروب تخفض هدف البيتكوين إلى 82 ألف دولار والإيثر إلى 2,240 دولاراً
تمثل هذه الجولة الثانية من تخفيضات الأهداف من سيتي جروب في 2026. في وقت سابق من العام، كان البنك قد خفض هدف البيتكوين من 143 ألف دولار إلى 112 ألف دولار وهدف الإيثر من 4,304 دولارات إلى 3,175 دولاراً. وتعكس التخفيضات الأخيرة تعديلاً هبوطياً مستمراً مع فشل ظروف السوق في الاستقرار.
كان البيتكوين يتداول بالقرب من 58,897 دولاراً وقت التقرير، بينما كان الإيثر يدور حول 1,579.71 دولاراً. ويقع كلا الأصلين بشكل كبير دون أعلى مستوياتهما في 2025، مما يعكس تحولاً كبيراً في معنويات السوق منذ العام السابق.
صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تسجل تدفقات خارجة بقيمة 4.5 مليار دولار في يونيو 2026
سجلت صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بقيمة 4.5 مليار دولار خلال يونيو 2026، وهو أسوأ أداء شهري لها منذ إطلاق المنتجات في يناير 2024. وأجبرت التدفقات الخارجة سيتي جروب على مراجعة أحد افتراضاتها الأساسية: كان البنك قد توقع في السابق تدفقات صافية للـ ETF بقيمة 10 مليارات دولار خلال الـ 12 شهراً القادمة، لكنه خفض الآن هذا الرقم إلى الصفر.
كما شهدت صناديق الإيثر الفورية تدفقات خارجة في الجلسات الأخيرة مع قيام المتداولين بتقليل التعرض للأصول عالية المخاطر. ويشير التراجع المتزامن من منتجات البيتكوين والإيثر إلى انسحاب أوسع في الشهية المؤسسية بدلاً من إعادة توازن المحفظة المؤقتة.
عندما تم إطلاق صناديق البيتكوين الفورية في أوائل 2024، كان التوقع أنها ستطلق طلباً ثابتاً من مديري الثروات وحسابات التقاعد والموزعين المؤسسيين. تشير بيانات التدفقات الخارجة لشهر يونيو إلى أن تدفق الأموال الجديدة لم يتباطأ فحسب بل انعكس اتجاهه.
قانون CLARITY يتعثر وسط مخاوف أخلاقية بشأن مصالح ترامب في العملات المشفرة
قانون CLARITY، الذي كان من المتوقع أن يوفر هيكلاً سوقياً أساسياً للأصول الرقمية في الولايات المتحدة، تعثر بسبب مخاوف أخلاقية مرتبطة بمصالح الرئيس دونالد ترامب التجارية في العملات المشفرة. لا يزال المشرعون غير قادرين على الاتفاق على أحكام تضارب المصالح وعناصر أخرى رئيسية من مشروع القانون. بينما اجتاز التشريع عدة خطوات إجرائية كبيرة، توقف التقدم.
حذرت شركة TD Cowen بشكل منفصل من أن مسار مشروع القانون عبر مجلس الشيوخ لا يزال غير مؤكد قبل انتخابات منتصف نوفمبر، مما يشير إلى أن الجدول الزمني للحل يمتد أبعد مما كانت تتوقعه الأسواق.
كان العديد من المستثمرين المؤسسيين قد ربطوا جداول تبنياهم بتوقع قواعد تنظيمية أميركية واضحة. بدون إطار ثابت، يظل رأس المال الحريص على الامتثال على الهامش. أشارت سيتي جروب إلى أن التبني الأوسع قد يظل معلقاً حتى ترى الأسواق محفزاً جديداً.
شركات الخزانة للأصول الرقمية تشكل خطر ضغط على العرض
أشارت سيتي جروب إلى شركات خزانة الأصول الرقمية كنقطة ضغط ثالثة. هذه الشركات تحتفظ بالبيتكوين أو أصول مشفرة أخرى في ميزانياتها العمومية كاستراتيجية عمل أساسية. في ظل ظروف ضغوط السوق، يمكن أن تصبح بائعة إما بدافع الضرورة أو الاختيار، مما يضيف عرضاً إلى سوق يواجه بالفعل طلباً ضعيفاً.
مع انخفاض أسعار السوق، تواجه شركات الخزانة التي تحمل مراكز مرتفعة الرفع أو مركزة ضغوطاً متزايدة لتقليل التعرض. قانون CLARITY، إذا تم إقراره في النهاية، قد يسحب بعض هذه الهياكل المؤسسية تحت إشراف مجمع السلع التابع لهيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، مما يفرض متطلبات امتثال جديدة ويحتمل أن يقيد كيفية إدارة هذه الشركات لممتلكاتها.
سيناريو سيتي الهبوطي يتوقع البيتكوين عند 53 ألف دولار في ظل سيناريو الركود
في ظل سيناريو ركود مع تدفقات خارجة مستمرة للـ ETF، يتوقع سيناريو سيتي الهبوطي انخفاض البيتكوين إلى 53 ألف دولار والإيثر إلى 1,094 دولاراً خلال العام القادم. سيمثل كلا الرقمين انخفاضاً كبيراً عن المستويات الحالية.
عند حوالي 58,897 دولاراً للبيتكوين و1,579.71 دولاراً للإيثر، الأسعار بالفعل أقل بكثير من أعلى مستويات 2025. مسافة الهبوط إلى أهداف السيناريو الهبوطي أقصر مما كانت عليه قبل أشهر، مما يضع السوق في موقف ليس عميقاً بما يكفي في الضائقة لتحفيز استسلام قسري ولا مستقراً بما يكفي لجذب رأس مال مؤسسي جديد.
الأسئلة الشائعة
لماذا خفضت سيتي جروب أهداف أسعار البيتكوين والإيثر؟
خفضت سيتي جروب هدف سعر البيتكوين من 112 ألف دولار إلى 82 ألف دولار وهدف الإيثر من 3,175 دولاراً إلى 2,240 دولاراً وذلك بشكل أساسي بسبب ضعف الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة. سجلت صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بقيمة 4.5 مليار دولار خلال يونيو 2026، مما دفع البنك إلى خفض تدفقاته المتوقعة للـ ETF خلال 12 شهراً من 10 مليارات دولار إلى الصفر. كما ساهم توقف تشريع العملات المشفرة الأميركي في خفض التصنيف.
ما الذي تسبب في تسجيل صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة لتدفقات خارجة بقيمة 4.5 مليار دولار؟
شهد يونيو 2026 صافي تدفقات خارجة بقيمة 4.5 مليار دولار من صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة، وهو أسوأ نتيجة شهرية لها منذ إطلاقها في يناير 2024. عكست التدفقات الخارجة تراجع شهية المستثمرين وانسحاباً أوسع من الأصول عالية المخاطر خلال الفترة.
ما هي المخاطر التي تشكلها شركات خزانة الأصول الرقمية على أسعار البيتكوين؟
يمكن للشركات التي تحتفظ بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية أن تصبح بائعة تحت ضغوط السوق، إما طواعية أو من خلال التصفية القسرية. أشارت سيتي جروب إلى هذا كمصدر محتمل لضغط عرض إضافي. هناك خطر تنظيمي منفصل يتمثل في احتمال تصنيف بعض هذه الهياكل كمجمعات سلع تابعة لهيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بموجب قانون CLARITY، مما يضيف أعباء امتثال ويقيد كيفية إدارة الممتلكات.
