أوصى محلل دايشين للأوراق المالية بارك هيا-جين بالشراء العدواني لأسهم البنوك الكورية، مستشهدًا بتحسن الربحية وكونها مقومة بأقل من قيمتها، مع توسع الشركات القابضة المالية الأربع الكبرى—KB وShinhan وHana وWoori—في الشركات التابعة غير المصرفية. وذكر المحلل أن متوسط معامل السعر إلى القيمة الدفترية (PBR) لدى الجهات المالية الأربع انخفض إلى 0.8x، مما يعني دخولها نطاقًا مقومًا بأقل من قيمته مقارنة بالربحية، رغم أن طفرة أسواق رأس المال رفعت أعلى نسبة على الإطلاق من أرباح الشركات التابعة غير المصرفية. شدد بارك على أن التصحيح المطول في السوق خفّض المضاعفات بشكل كبير، ما يخلق نقطة دخول مواتية قبل عوائد رأس المال المتوقعة في النصف الثاني.
دايشين للأوراق المالية تحدد أسعارًا مستهدفة لأربع شركات مالية
واصلت دايشين للأوراق المالية اعتبار Shinhan Financial Group وHana Financial Group من أبرز الخيارات، مع تحديد أسعار مستهدفة عند 130,000 وون (تم الإبقاء عليها) و160,000 وون (تم رفعها) على التوالي. رفعت الشركة السعر المستهدف لـ KB Financial إلى 220,000 وون، بينما أبقت السعر المستهدف لـ Woori Financial Group عند 43,000 وون. وأشار بارك إلى أن جميع الجهات المالية الأربع أظهرت قدرة أرباح معززة، ومن المتوقع أن تسعى بنشاط إلى تعظيم عوائد إضافية للمساهمين في النصف الثاني.
خطط الشركات المالية لتوزيعات رأس مال إضافية في النصف الثاني
من المتوقع أن تتجاوز نسبة حقوق الملكية الأساسية من الفئة الأولى (CET1) لدى KB Financial 13.7% بحلول نهاية يونيو، مما يتيح عوائد رأس مال إضافية تصل إلى 800 مليار وون في النصف الثاني، وفقًا لبارك. ومن المتوقع أن تتوسع قدرة Hana Financial Group على العوائد الإضافية إلى 500 مليار وون، حيث تخطط الشركة لتحديد توازن عمليات شراء أسهم الخزينة وتوزيعات الأرباح النقدية بشكل عضوي. وقال المحلل إن نطاق إعادة شراء أسهم الخزينة لدى Shinhan Financial Group قد يصل إلى 700 مليار وون في النصف الثاني، استنادًا إلى معادلة رفع القيمة التي تم طرحها حديثًا.
البنوك تعزز الشركات التابعة غير المصرفية لتحسين العائد على حقوق الملكية
تقوم الجهات المالية الأربع بتخصيص أصول مرجحة بالمخاطر (RWA) بشكل نشط لتعزيز الشركات التابعة غير المصرفية، في تحول يستهدف تحسين العائد على حقوق الملكية (ROE). أجرت KB Financial زيادة إجمالي رأس مال بقيمة 1.7 تريليون وون لشركة KB Securities، بينما استحوذت Hana Financial Group على حصة 6.55% في Dunamu مقابل 1 تريليون وون. وتقوم Shinhan Financial Group بمراجعة الاستحواذ على Lotte Insurance، بينما قرر Woori Financial Group إجراء زيادة رأس مال قدرها 1 تريليون وون لصالح Woori Investment & Securities، مع المضي قدمًا في تكامل Dongyang Life Insurance وABL Life Insurance اللتين استحوذ عليهما العام الماضي. وشرح بارك أن هذه التغييرات تنبع من تركيز البنوك على تحسين ROE، إذ يتطلب توسيع المضاعفات تحسنًا في الربحية عندما لا يمكن رفع معدلات العائد بشكل كبير. وأضاف المحلل أن تخصيص RWA في المستقبل سيُرجح أن يفضّل تعزيز الشركات التابعة غير المصرفية على العمليات المصرفية التقليدية.
دايشين للأوراق المالية تتوقع صافي ربح الربع الثاني عند 5.7 تريليون وون
توقعت دايشين للأوراق المالية صافي ربح الجهات المالية الأربع في الربع الثاني عند 5.7 تريليون وون، وهو ما يمثل زيادة 6.1% عن الربع الأول الذي سجل أعلى أرباح على الإطلاق، وارتفاعًا 4.8% على أساس سنوي. عزى بارك هذا التوقع إلى استمرار الهوامش مع ارتفاع أسعار الفائدة في السوق، حيث أظهرت Hana Bank وWoori Bank اتجاهات صعودية. ورغم تشديد لوائح قروض الأسر، تسعى البنوك إلى تحقيق نمو عبر الإقراض للشركات بقيادة التمويل المنتج، بما يمكنها من تحقيق إرشادات نمو القروض الأولية البالغة 4-5%، وفقًا لما ذكره المحلل. وشدد بارك على أن دخل الفوائد القوي والأداء القوي للشركات التابعة غير المصرفية، بقيادة شركات الأوراق المالية، يواصلان دفع زخم الأرباح، ما يدعم ارتفاع أسعار الأسهم قبيل موسم نتائج الربع الثاني.
الأسئلة الشائعة
ماذا أوصت دايشين للأوراق المالية بشأن أسهم البنوك الكورية؟
أوصى محلل دايشين للأوراق المالية بارك هيا-جين بالشراء العدواني لأسهم البنوك لصالح الجهات المالية الأربع الكبرى (KB وShinhan وHana وWoori)، مستندًا إلى تحسن قدرة الأرباح، والاقتناع بأن السهم مقوم بأقل من قيمته بمتوسط PBR يساوي 0.8x، مع عوائد رأس مال متوقعة في النصف الثاني.
لماذا توسع الشركات المالية الكورية من شركاتها التابعة غير المصرفية؟
تعزز الجهات المالية الأربع شركاتها التابعة غير المصرفية لتحسين العائد على حقوق الملكية (ROE)، إذ يلزم إجراء تحسينات في الربحية لتوسيع المضاعفات عندما لا يمكن رفع معدلات العائد بشكل كبير. زادت KB Financial رأس مال KB Securities بمقدار 1.7 تريليون وون، واستحوذت Hana Financial على حصة 6.55% في Dunamu مقابل 1 تريليون وون، وقرر Woori Financial زيادة رأس مال 1 تريليون وون لصالح Woori Investment & Securities.
ما هو توقع دايشين للأرباح الربع الثاني لأربع شركات مالية؟
توقعت دايشين للأوراق المالية صافي ربح الربع الثاني عند 5.7 تريليون وون للجهات المالية الأربع، بزيادة 6.1% عن الربع الأول القياسي وارتفاع 4.8% على أساس سنوي، مدفوعة باستمرار الهوامش ونمو القروض للشركات والأداء القوي للشركات التابعة غير المصرفية بقيادة شركات الأوراق المالية.
