رئيس قسم الاستثمار في Franklin Templeton يرى فرصًا للاستثمار في السندات وسط تحول في رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

قالت سونال ديزاى، رئيسة قسم الاستثمار في الدخل الثابت في فرانكلين تيمبلتون، في مقابلة حديثة مع CNBC إن مستويات أسعار الفائدة الحالية توفر فرصًا جذابة للمستثمرين في السندات. تحولت توقعات السوق من خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمالية رفعها بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في يونيو، الذي أشار إلى احتمال رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة مجددًا بسبب مخاوف التضخم. وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.59% خلال جلسة التداول الليلية، مدفوعًا بارتفاع أسعار النفط.

نصحت ديزاى المستثمرين بالتركيز على الدخل من الفوائد ذات العوائد المطلقة العالية بدلاً من المكاسب الرأسمالية الناتجة عن ارتفاع أسعار السندات. واعتبرت أن الأسس الاقتصادية الأمريكية لا تزال قوية، وأنه بدون ركود، من غير المرجح أن ترتفع معدلات التخلف عن السداد للشركات بشكل حاد. أوضحت أن الفروق الائتمانية الحالية تعكس بشكل كافٍ الخسائر المتوقعة وتوفر تعويضًا كافيًا عن المخاطر.

توقعات رفع الفائدة من قبل الفيدرالي تدفع عوائد سندات الخزانة للارتفاع

كشفت محاضر اجتماع يونيو للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية عن دراسة الاحتياطي الفيدرالي لزيادة إضافية في أسعار الفائدة لمواجهة التضخم. في بداية العام، توقع المشاركون في السوق خفض الأسعار، لكن التوقعات عكست مسارها مع استمرار الضغوط التضخمية. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.59% خلال جلسة التداول الليلية، متأثرًا بارتفاع أسعار النفط الذي زاد من مخاوف التضخم.

قالت ديزاى إن بيئة سوق السندات الحالية تغيرت بشكل كبير عن التوقعات السابقة. وأشارت إلى أن مستويات الفائدة المطلقة الآن توفر إمكانات دخل كبيرة للمستثمرين في كل من سندات الشركات ذات العائد المرتفع والجودة الاستثمارية.

ديزاى توصي بسندات العائد المرتفع والائتمان المهيكل لتحقيق الدخل

حددت ديزاى سوق سندات العائد المرتفع والائتمان المهيكل كفرص استثمارية في البيئة الحالية. وأكدت أن الإدارة النشطة واختيار الأوراق المالية الفردية أهم من استراتيجيات تتبع المؤشر السلبي. وقالت: "لا أوصي باستراتيجية شراء مؤشر العائد المرتفع فقط. البحث من الأسفل للأعلى وتحليل القوة الأساسية للشركات الفردية، بدلاً من النهج القطاعي، هو المفتاح."

بالنسبة للاستثمارات في الائتمان المهيكل، بما يشمل الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS)، والأوراق المدعومة بالرهن العقاري (MBS)، والتزامات القروض المضمونة (CLO)، أوصت ديزاى باستخدام صناديق إدارة نشطة ذات سجل حافل. كما قيمت سوق الائتمان الخاص بأنه لا يزال جذابًا للاستثمارات الانتقائية، على الرغم من أدائه الضعيف مؤخرًا. ونصحت المستثمرين بالاختيار الدقيق للأهداف الاستثمارية، مثل التأكد من التعرض لقطاعات ضعيفة مثل البرمجيات. وقالت: "الصناديق الخاصة المدارة بشكل جيد يمكن أن توفر عوائد مستقرة."

قيمت ديزاى بشكل إيجابي سندات الأسواق الناشئة، مشيرة إلى أن الاقتصادات الناشئة تتبع سياسات مالية ونقدية أكثر تحفظًا من الأسواق المتقدمة. وشرحت: "الأسس الاقتصادية مواتية، لذا يُنصح بالاستثمار من خلال صناديق سندات عالية الجودة في الأسواق الناشئة." لكنها لم توصِ بالاستثمار المباشر في دول أو أوراق مالية فردية.

الإدارة النشطة ضرورية في بيئة سوق السندات الحالية

أكدت ديزاى على ضرورة الإدارة النشطة للمحافظ في سوق السندات الحالية. وأوضحت أن التحليل الأساسي من الأسفل للأعلى للمصدرين الفرديين ضروري في أسواق العائد المرتفع، بدلاً من التوزيع القطاعي الواسع. بالنسبة للمنتجات الائتمانية المهيكلة، أوصت باختيار الصناديق التي تظهر خبرة تشغيلية مثبتة.

نصحت المستثمرين بالعودة إلى سوق السندات والنظر في صناديق السندات قصيرة الأجل أو فائق القصيرة لتحقيق عوائد أعلى من النقد. وقالت: "يجب على المستثمرين العودة إلى السوق. على الأقل، هناك حاجة للسعي وراء عوائد أعلى من النقد من خلال استخدام صناديق السندات قصيرة وفائقة القصيرة الأجل."

الأسئلة الشائعة

ماذا قالت سونال ديزاى عن فرص الاستثمار في السندات في السوق الحالية؟

قالت سونال ديزاى، رئيسة قسم الاستثمار في الدخل الثابت في فرانكلين تيمبلتون، في مقابلة حديثة مع CNBC إن مستويات أسعار الفائدة المطلقة الحالية جذابة للمستثمرين في السندات الباحثين عن دخل في كل من سندات الشركات ذات العائد المرتفع والجودة الاستثمارية. ونصحت بالتركيز على الدخل من الفوائد ذات العوائد العالية بدلاً من المكاسب الرأسمالية الناتجة عن ارتفاع أسعار السندات.

لماذا وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.59% خلال جلسة التداول؟

وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.59% خلال جلسة الليل بسبب ارتفاع أسعار النفط، مما زاد من مخاوف التضخم. حدث هذا بعد أن أظهرت محاضر اجتماع يونيو للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة مجددًا لمواجهة التضخم.

ما هي استراتيجيات الاستثمار التي توصي بها ديزاى للمستثمرين في السندات؟

أوصت ديزاى بالإدارة النشطة والبحث الأساسي من الأسفل للأعلى في سندات العائد المرتفع بدلاً من تتبع المؤشر السلبي. وحددت سوق الائتمان المهيكل (ABS، MBS، CLO) والتعرض الانتقائي للائتمان الخاص كفرص، مع نصيحة باستخدام صناديق نشطة مدارة بشكل جيد. كما قيمت بشكل إيجابي سندات الأسواق الناشئة واقترحت صناديق السندات قصيرة الأجل وفائقة القصيرة كبدائل للنقد.