قفزت أسهم شركة Hut 8 Corp. (HUT) بنحو 200% في 2026، ليتراوح تداولها بين 44 و133 دولارًا من أدنى مستوى سنوي إلى القمة، بعد أن انتقلت الشركة من تعدين البيتكوين إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وقت كتابة هذا التقرير، تتداول أسهم Hut 8 قرب 108 دولارات، مرتفعة بنحو 128% منذ بداية العام. تسارعت وتيرة الصعود بعد توقيع Hut 8 اتفاقية إيجار لمدة 15 عامًا بقيمة 9.8 مليار دولار مع عملاق تقني غير مُسمّى، ما أضاف 704 ميغاواط من السعة إلى حرم مركز بيانات Beacon Point التابع لها للذكاء الاصطناعي في تكساس، ومنتجًا إيرادات سنوية متوقعة قدرها 653 مليون دولار. قال الرئيس التنفيذي آشر جينوت إن هذا التحول يؤكد صحة التحول الاستراتيجي بعيدًا عن تعدين البيتكوين، مشيرًا إلى أن الشركة لم تكن تمتلك اتفاقيات ذكاء اصطناعي تحقق إيرادات قبل عام واحد، لكنها الآن تمتلك نحو 27 مليار دولار في سجل خدمات ذكاء اصطناعي متعاقد عليه، مع أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك السنوية (EBITDA) التي تبلغ حوالي 1.75 مليار دولار. وفصلت Hut 8 عمليات تعدين البيتكوين إلى American Bitcoin Corp. (ABTC) في مارس 2025، مع الاحتفاظ بحصة أغلبية، بينما انخفضت أسهم ABTC بأكثر من 76% منذ بداية 2026.
Hut 8 توقع إيجارًا بقيمة 9.8 مليار دولار وتُعلن عن سجل ذكاء اصطناعي متعاقد عليه بقيمة 27 مليار دولار
في مقابلة مع CNBC، قال الرئيس التنفيذي لشركة Hut 8 آشر جينوت إن أداء الشركة الأخير يؤكد صحة تحولها الاستراتيجي بعيدًا عن تعدين البيتكوين وإلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ووفقًا لجينوت، فإن هذا التحول يخلق قيمة كبيرة للمساهمين.
ستضيف اتفاقية الإيجار الجديدة لمدة 15 عامًا 704 ميغاواط من السعة إلى Beacon Point، حرم مركز بيانات Hut 8 للذكاء الاصطناعي في تكساس. ومن المتوقع أن يولد العقد نحو 653 مليون دولار من الإيرادات السنوية. وأشار جينوت إلى أنه قبل عام واحد فقط، لم تكن لدى Hut 8 أي اتفاقيات ذكاء اصطناعي تحقق إيرادات.
وصل إجمالي سجل خدمات الذكاء الاصطناعي متعاقد عليه لدى الشركة إلى نحو 27 مليار دولار، في حين تبلغ أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك السنوية حوالي 1.75 مليار دولار.
Hut 8 تفصل تعدين البيتكوين إلى American Bitcoin Corp. في مارس 2025
كانت Hut 8 في الأصل شركة لتعدين البيتكوين، لكنها لم تعد تشغّل أعمال التعدين مباشرة. في مارس 2025، فصلت الشركة عمليات تعدين البيتكوين لديها إلى American Bitcoin Corp. (ABTC)، التي تتداول أسهمها بشكل منفصل الآن. احتفظت Hut 8 بحصة أغلبية في الشركة الجديدة.
يعد إريك ترامب ودونالد ترامب الابن من بين المساهمين في American Bitcoin. وفي حين تحولت Hut 8 إلى التركيز على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ضاعفت ABTC التركيز على تعدين البيتكوين، مستمرة في توسيع أسطول التعدين وزيادة حيازاتها من البيتكوين.
ويُفترض أن انهيار سعر سهم ABTC قد محا أكثر من 600 مليون دولار من قيمة حيازات إريك ترامب.
أسهم Hut 8 ترتفع 128% بينما تنخفض أسهم American Bitcoin 76% في 2026
تظهر الرسوم البيانية لأسهم Hut 8 وAmerican Bitcoin مسارات مختلفة بشكل حاد. فقد ارتفعت أسهم Hut 8 بعد أن قام المستثمرون بتسعير القيمة المحتملة لعقود مركز بيانات الذكاء الاصطناعي. في المقابل، انخفضت أسهم American Bitcoin بأكثر من 76% منذ بداية 2026، متعثرة وسط ضعف قطاع التعدين وتزايد المخاوف بشأن ربحية استراتيجية توسعها.
تُظهر هذه الفجوة كيف يقيّم السوقان بشكل مختلف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مقابل شركات تعدين العملات الرقمية التقليدية. وقد تفوقت Hut 8 بشكل كبير منذ تبنيها استراتيجية تركز على الذكاء الاصطناعي.
الرئيس التنفيذي جينوت يدافع عن Hut 8 ضد انتقادات تكاليف الكهرباء
رغم النجاح الظاهر لتحولها الاستراتيجي، واجهت Hut 8 انتقادات بشأن تأثير المراكز البيانية الكبيرة على أسعار الكهرباء. انتقد جينوت تقريرًا لصحيفة The New York Times نسب 6.3 مليار دولار في فواتير كهرباء أعلى في منطقة PJM Interconnection إلى تزايد الطلب من مراكز البيانات. تدير PJM شبكة الكهرباء عبر 13 ولاية أمريكية وواشنطن العاصمة. وربط التقرير الزيادة بمزاد سعة أجرته PJM في 30 يونيو.
قال جينوت: "ليس هذا صحيحًا"، خلال مقابلة مباشرة. واحتج بأن معظم مشغلي مراكز البيانات، بما في ذلك Hut 8، يتحملون تكلفة تحديثات الشبكة والبنية التحتية للطاقة بأنفسهم بدلًا من تمرير تلك التكاليف إلى المستهلكين.
محللون يتوقعون أرباح Hut 8 فقط بدءًا من الربع الثاني 2027
ليس جميع المحللين يشاركون تفاؤل إدارة Hut 8. ووفقًا لمراجعة لـ Seeking Alpha لنتائج الربع الأول من 2026، سجلت Hut 8 خسارة صافية قدرها 253 مليون دولار وهامشًا سلبيًا في قطاع البنية التحتية الرقمية. وخلص التحليل إلى أن الشركة قد لا تحقق أرباحًا ذات معنى من عمليات الذكاء الاصطناعي لديها حتى الربع الثاني من 2027.
ويؤدي ذلك إلى مخاطرة زمنية بالنسبة للمستثمرين. فقد وقعت Hut 8 عقودًا بمليارات الدولارات، لكنها ما تزال بحاجة إلى بناء البنية التحتية وتحويل تلك الاتفاقيات إلى إيرادات متكررة.
تمثل Hut 8 وAmerican Bitcoin الآن رهانات مختلفة جدًا. تصر Hut 8 على وضع نفسها كشركة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي مدعومة بعقود مراكز بيانات طويلة الأجل. بينما تظل American Bitcoin تركز على سعة التعدين وجمع BTC.
الأسئلة الشائعة
ماذا فعلت Hut 8 لتسبب في قفز سهمها في 2026؟
وقّعت Hut 8 اتفاقية إيجار لمدة 15 عامًا بقيمة 9.8 مليار دولار مع عملاق تقني غير مُسمّى، ما أضاف 704 ميغاواط من السعة إلى حرم مركز بيانات Beacon Point التابع لها للذكاء الاصطناعي في تكساس. ومن المتوقع أن يولد العقد نحو 653 مليون دولار من الإيرادات السنوية. وقد تحولت الشركة من تعدين البيتكوين إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع تكوين سجل خدمات ذكاء اصطناعي متعاقد عليه بقيمة 27 مليار دولار وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك سنوية (EBITDA) بقيمة 1.75 مليار دولار.
لماذا انخفضت أسهم American Bitcoin بينما ارتفعت أسهم Hut 8؟
فصلت Hut 8 عمليات تعدين البيتكوين لديها إلى American Bitcoin Corp. (ABTC) في مارس 2025، وحولت تركيزها إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وقد انخفضت أسهم ABTC بأكثر من 76% منذ بداية 2026، في ظل ضعف قطاع التعدين ومخاوف بشأن الربحية. في المقابل، ارتفعت أسهم Hut 8 بنحو 128% حتى الآن منذ بداية العام، بعد أن قام المستثمرون بتسعير قيمة عقود مركز بيانات الذكاء الاصطناعي لديها.
متى يتوقع المحللون أن تصبح Hut 8 مربحة من عمليات الذكاء الاصطناعي؟
وفقًا لمراجعة لـ Seeking Alpha لنتائج الربع الأول من 2026 لشركة Hut 8، سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 253 مليون دولار وهامشًا سلبيًا في قطاع البنية التحتية الرقمية. وخلصت المراجعة إلى أن Hut 8 قد لا تحقق أرباحًا ذات معنى من عمليات الذكاء الاصطناعي لديها حتى الربع الثاني من 2027.
