أغلقت شركة IBM عند 212.67 دولارًا في 17 من الشهر في بورصة نيويورك، منخفضة بنسبة 2.91% عن الجلسة السابقة، وبنحو 36% أقل من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا والبالغ 332.46 دولارًا، المُسجَّل الشهر الماضي في 2. وتراجعت الأسهم بأكثر من 25% بعد أن أصدرت الشركة نتائجها الأولية للربع الثاني في 14، مُظهرةً إيرادات بقيمة 17.2 مليار دولار (في مقابل تقديرات بـ 17.86 مليار دولار، وبهامش خطأ يقارب 3.7%) وربحية سهمية غير محاسبية وفق Non-GAAP قدرها 2.93 دولار (في مقابل تقديرات بـ 3.03 دولارات، وبهامش خطأ يقارب 3%). وتركزت مخاوف السوق على تباطؤ نمو البرمجيات، إذ تُقدّر تقديرات المحللين أن نمو IBM العضوي باستثناء تأثيرات الدمج والاستحواذ هبط إلى 0-1%. ويعكس هذا التراجع قلق المستثمرين من أن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تُزاحم ميزانيات تكنولوجيا المعلومات من البرمجيات إلى الأجهزة، ما يؤخر توقيع عقود برمجيات تمتد لعدة سنوات، بينما يعطي العملاء الأولوية لشراء الذاكرة والخوادم والتخزين.
أبلغت IBM عن إيرادات EPS أولية للربع الثاني أقل من التوقعات
كشفت IBM عن نتائجها الأولية للربع الثاني في 14، بإيرادات قدرها 17.2 مليار دولار، وبنحو 3.7% أقل من التقدير البالغ 17.86 مليار دولار. ووصل ربح السهم وفق Non-GAAP إلى 2.93 دولار، متجاوزًا تقدير 3.03 دولارات بفارق يقارب 3%. وبعد الإعلان، هبطت أسهم IBM بأكثر من 25%. وأشارت الأرقام الأولية إلى نمو عضوي بنسبة 0-1% عند استبعاد مساهمات عمليات الاندماج والاستحواذ، وفقًا لتقديرات المحللين.
نسب المحللون تراجع السهم إلى مخاوف نمو برمجيات
قال بارك كي-هيون، محلل لدى Kiwoom Securities، إن تفاعل السوق لم يكن بسبب فجوة أرباحها بحد ذاتها، بل بسبب تآكل التقييم الممتاز لشركة IBM باعتبارها شركة برمجيات تنمو بوتيرة "ذات رقمين" من حيث النمو. ويُفسَّر تباطؤ نشاط البرمجيات على أنه إشارة إلى إعادة تخصيص ميزانيات تكنولوجيا المعلومات، حيث يعطي العملاء الأولوية لاقتناء الأجهزة—مثل الذاكرة والخوادم والتخزين—على حساب تجديد عقود البرمجيات. وأشار بارك إلى أن أعمال قسم البرمجيات لدى IBM تعتمد بشكل كبير على عقود كبيرة تمتد لعدة سنوات، وأن جداول التوقيع تأخرت لأن العملاء يؤمِّنون البنية التحتية للأجهزة أولًا. وأضاف أن تفسير ذلك على أنه انهيار في الطلب على البرمجيات قد يكون سابقًا لأوانه، مشيرًا إلى أن النتائج الأولية تعكس تحولات مؤقتة في أولويات استثمار العملاء، لا انخفاضًا في الطلب.
من المقرر أن تصدر IBM تقرير الأرباح الكامل في 22
ستصدر IBM تقريرها الدوري عن الأرباح في 22. وحدد بارك ثلاثة عوامل رئيسية للمستثمرين لمتابعتها: ما إذا كانت IBM تحافظ على إرشادها السنوي لتدفقاتها النقدية الحرة Free Cash Flow البالغ 15 مليار دولار، وما إذا كانت العقود الكبيرة المتأخرة تُنفَّذ في الربع الثالث، واتجاهات الطلب عبر قطاع البرمجيات كما تعكسها تقارير أرباح Microsoft وشركات نظيرة أخرى خلال هذا الموسم. وقال إنه إلى أن يتم تأكيد هذه العناصر الثلاثة، ينبغي فهم التراجع الحاد الأخير على أنه انعكاس لتسعير السوق لسيناريو أسوأ.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في هبوط أسهم IBM بنحو 36% عن أعلى مستوى لها الأخير؟
انخفضت أسهم IBM إلى 212.67 دولارًا في 17 من الشهر، وبنحو 36% أقل من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا والبالغ 332.46 دولارًا، المُسجَّل الشهر الماضي في 2. وتبع ذلك تراجع أعقَب النتائج الأولية للربع الثاني التي أُعلنت في 14، مُظهرةً إيرادات بقيمة 17.2 مليار دولار (في مقابل تقديرات بـ 17.86 مليار دولار) وربحية سهمية غير محاسبية Non-GAAP قدرها 2.93 دولار (في مقابل تقديرات بـ 3.03 دولارات)، مع هبوط السهم بأكثر من 25% فور الإعلان.
لماذا عبّر المحللون عن قلق بشأن نمو نشاط برمجيات IBM؟
تُقدّر تقديرات المحللين أن النمو العضوي لدى IBM باستثناء تأثيرات الدمج والاستحواذ هبط إلى 0-1% في الربع الثاني. تتركز مخاوف السوق على تباطؤ نمو البرمجيات، إذ يعطي العملاء الأولوية للاستثمارات في الأجهزة—مثل الذاكرة والخوادم والتخزين—على حساب تجديد عقود البرمجيات الممتدة لعدة سنوات، ما يؤخر توقيع IBM لعقودها الكبيرة في قسم البرمجيات.
ما الذي سيتابعه المستثمرون في تقرير أرباح IBM في 22؟
يركز المستثمرون على ثلاثة عوامل: ما إذا كانت IBM تحافظ على إرشادها السنوي لتدفقاتها النقدية الحرة Free Cash Flow البالغ 15 مليار دولار، وما إذا كانت العقود الكبيرة المتأخرة تُنفَّذ في الربع الثالث، واتجاهات الطلب عبر قطاع البرمجيات ككل كما يتضح من تقارير أرباح Microsoft وشركات نظيرة أخرى خلال هذا الموسم.
