تطلق كيوم للأوراق المالية وهانجين هذا الأسبوع نماذج التنبؤ بطلبات السندات

تجري Kiwoom Securities وHanjin هذا الأسبوع (13-17 يوليو) توقعات لطلب المستثمرين لإصدارات السندات للشركات، في إشارة نادرة إلى ظهور السندات العامة بدرجة BBB في سوق السندات للشركات في كوريا الجنوبية. تنوي Kiwoom Securities، المصنفة AA0، إصدار 200 مليار وون من السندات، بينما تستعد Hanjin، المصنفة BBB+ مع نظرة مستقبلية إيجابية، لإصدار 40 مليار وون. تأتي هذه الإصدارات بينما يظل سوق السندات للشركات في يوليو هادئًا، إذ انخفضت إصدارات الشركات بشكل ملحوظ بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وتراجع معنويات المستثمرين تجاه السندات دون درجة الاستثمار عقب أحداث ائتمانية حديثة، بما في ذلك حادثة JR Global REIT وإصدارات مجموعة Joongang.

Kiwoom Securities تخطط لإصدار سندات بقيمة 200 مليار وون

تسعى Kiwoom Securities إلى إصدار إجمالي 200 مليار وون من السندات للشركات. تتضمن الشرائح 70 مليار وون في سندات لمدة سنتين و130 مليار وون في سندات لمدة 3 سنوات. وبناءً على نتائج توقعات الطلب، يمكن زيادة الإصدار حتى 400 مليار وون. تتولى KB Securities وKorea Investment & Securities دور المديرين الرئيسيين. من المقرر إجراء توقعات الطلب في 13 يوليو، مع تحديد تاريخ الإصدار في 21 يوليو. يتراوح نطاق سعر الفائدة المقترح بين -30 و+30 نقطة أساس (bp) مقارنةً بمعدلات التقييم الخاصة بوكالات تقييم السندات لكل جهة.

Hanjin تستعد لطرح سندات مصنفة BBB+ بقيمة 40 مليار وون

تستعد Hanjin لإصدار سندات للشركات بقيمة 40 مليار وون، تتكون من 20 مليار وون في سندات لمدة سنة واحدة و20 مليار وون في سندات لمدة 1.5 سنة. ويمكن للشركة زيادة حجم الإصدار حتى 80 مليار وون، بحسب نتائج توقعات الطلب. يضم مديرين رئيسيين خمسة، هم NH Investment & Securities وKB Securities وKorea Investment & Securities وKiwoom Securities وSangsangin Securities. من المقرر إجراء توقعات الطلب في 14 يوليو، مع التخطيط للإصدار في 23 يوليو. يتراوح نطاق سعر الفائدة المقترح بين -50 و+50bp لسندات السنة الواحدة، وبين -40 و+40bp لسندات 1.5 سنة، مقارنةً بمعدلات التقييم الخاصة بكل جهة. تحتفظ Hanjin حالياً بتصنيف BBB+ مع “نظرة” إيجابية. يعكس اتساع نطاق سعر الفائدة وضع المُصدر من فئة BBB، رغم أن بعض المشاركين في السوق يرون أن Hanjin ذات جودة أعلى نسبياً داخل فئة BBB، بينما يعتبر بعض المستثمرين أنها قريبة من فئة A.

سوق السندات للشركات يواجه ضعفاً في الإصدارات مع تزايد المخاوف من الفائدة

يظهر سوق السندات للشركات ميلاً حذراً لدى كل من المُصدرين والمستثمرين. أدى ارتفاع معدلات السندات للشركات إلى زيادة أعباء تكلفة التمويل لدى المُصدرين، بينما يواجه المستثمرون مخاوف متزايدة بشأن تقلب أسعار الفائدة والأحداث الائتمانية. انكمش الطلب الاستثماري على السندات دون درجة الاستثمار عقب حادثة JR Global REIT وقضايا مرتبطة بمجموعة Joongang. ما زالت شركات الأوراق المالية التي حققت أداءً جيدًا في النصف الأول تواصل إصدارات السندات، لكن انخفضت الإصدارات العامة للشركات بشكل كبير بسبب تقليص حوافز التمويل وتراجع الطلب في السوق على التصنيفات دون درجة الاستثمار. قال كيم أون-كي، قائد فريق السندات العالمية لدى Samsung Securities، في تقرير إن تركيز اهتمام السوق ينصب على ما إذا كان يمكن أن تعود الإصدارات إلى التعافي خلال ذروة موسم الربع الثاني من سبتمبر-أكتوبر. وأشار إلى أن سندات بقيمة 13.4 تريليون وون تستحق في سبتمبر-أكتوبر، وتنخفض إصدارات السندات للشركات بشكل ملحوظ بعد نوفمبر بسبب عوامل نهاية العام. وشرح كيم أنه رغم أن سبتمبر-أكتوبر هو آخر فترة لزيادة الإصدارات في النصف الثاني، فإن تعافي الإصدارات على نطاق كامل يواجه بيئة سوق صعبة بسبب فترة ارتفاع أسعار الفائدة وضعف الطلب الاستثماري على السندات للشركات، ما يثير مخاوف بشأن اتساع فروقات الإصدارات. وأضاف كيم أن سوق الإصدارات قد يتعافى جزئياً في بداية العام المقبل، وذلك بسبب طلب الاستثمار على السندات من تدفقات الصناديق الداخلة في بداية السنة.

الأسئلة الشائعة

ما الإصدارات السنداتية التي تجريها Kiwoom Securities وHanjin هذا الأسبوع؟
تجري Kiwoom Securities توقعات الطلب في 13 يوليو لإصدار سندات بقيمة 200 مليار وون (70 مليار وون لسنتين، 130 مليار وون ل3 سنوات) مع إصدار في 21 يوليو. تجري Hanjin توقعات الطلب في 14 يوليو لإصدار سندات بقيمة 40 مليار وون (20 مليار وون لسنة واحدة، 20 مليار وون لـ1.5 سنة) مع إصدار في 23 يوليو.

ما التصنيف الائتماني لدى Hanjin لهذا الإصدار السندي؟
تحمل Hanjin تصنيفاً ائتمانياً BBB+ مع “نظرة” إيجابية. يتراوح نطاق سعر الفائدة المقترح بين -50 و+50bp لسندات السنة الواحدة وبين -40 و+40bp لسندات 1.5 سنة مقارنةً بمعدلات التقييم الخاصة بوكالات تقييم السندات.

كم تبلغ قيمة السندات المستحقة في سبتمبر-أكتوبر وفقاً لـSamsung Securities؟
وفقاً لكيم أون-كي، قائد فريق السندات العالمية لدى Samsung Securities، تستحق سندات بقيمة 13.4 تريليون وون في سبتمبر-أكتوبر، رغم أن تعافي الإصدارات على نطاق كامل يواجه بيئة سوق صعبة بسبب زيادات أسعار الفائدة وضعف الطلب الاستثماري.