شركة كوريا للاستثمار والأوراق المالية تؤكد مجددًا تصنيف الشراء على أشباه الموصلات للذاكرة

أكدت شركة Korea Investment & Securities في 14 على توصيتها بالشراء ووزن زائد بشأن أشباه الموصلات للذاكرة، رغم توقعها أن يصل ربح التشغيل للربع الثاني لدى SK Hynix إلى 60.4 تريليون وون، أي أقل بنسبة 8% من إجماع السوق البالغ 65 تريليون وون. وشددت المحللة تشاي مين-سووق على أن قيود العرض الهيكلية الناتجة عن التوسع في الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) واتفاقات الإمداد طويلة الأجل (LTA) ستستمر في دعم مستويات مرتفعة من الربحية في صناعة الذاكرة. وتُبقي الشركة على أسعار مستهدفة تبلغ 3.8 مليون وون لـ SK Hynix و590,000 وون لـ Samsung Electronics، وذلك بعد انخفاض سهم SK Hynix بنسبة 15.37% في اليوم السابق، يُعزى جزئياً إلى خفض توقعات الأرباح.

Korea Investment & Securities تواصل تصنيف الشراء لأشباه الموصلات للذاكرة

صرحت تشاي مين-سووق، الباحثة لدى Korea Investment & Securities، في 14: "نحافظ على رأينا بالشراء والوزن الزائد بشأن أشباه الموصلات للذاكرة." وتعرض الشركة أسعاراً مستهدفة تبلغ 3.8 مليون وون لـ SK Hynix و590,000 وون لـ Samsung Electronics. وأكدت تشاي قائلة: "يعكس تذبذب أسعار الأسهم الأخير عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي والقلق بشأن مدى استدامة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI). ومع ذلك، فإن قيود العرض الهيكلية بسبب توسع HBM وبُنى العقود طويلة الأجل عبر LTA ستوفر أساساً للحفاظ على مستويات مرتفعة من الأرباح في صناعة الذاكرة لفترة ممتدة."

توقع ربح تشغيل SK Hynix في الربع الثاني أقل بـ 8% من إجماع السوق

توقعت Korea Investment & Securities أن يصل ربح التشغيل للربع الثاني لدى SK Hynix إلى 60.4 تريليون وون، أي أقل بنسبة 8% من إجماع 65 تريليون وون. كما خفّضت الشركة تقديراتها للأرباح التشغيلية لهذا العام وللعام المقبل بنسبة 9% و11% على التوالي، مقارنةً بتوقعاتها السابقة. وبرز هذا السيناريو كتحدٍ من العوامل التي دفعت إلى زيادة ضغوط البيع على SK Hynix، حيث أغلق السهم في اليوم السابق منخفضاً بنسبة 15.37%.

محللة: قيود عرض هيكلية كمحرك للربحية على المدى الطويل

قالت تشاي: "لم يحدث أي تغيير في المتغيرات الأساسية لظروف الصناعة: التوسع في استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وإمداد محدود. حان الوقت للتركيز على الأساسيات متوسطة إلى طويلة الأجل بدلاً من تذبذب سعر السهم قصير الأجل." وأشارت المحللة إلى أن قيود العرض الهيكلية الناتجة عن توسع HBM واتفاقات الإمداد طويلة الأجل توفر أساساً للحفاظ على مستويات مرتفعة من الأرباح في صناعة الذاكرة على مدى ممتد.

ارتفاع أسعار DRAM مدفوع بعوامل العرض لا بتباطؤ الطلب

شرحت تشاي: "لقد توقعنا أن تنخفض زيادات الأسعار الفصلية تدريجياً بدءاً من الربع الثالث، لكن هذا ليس بسبب تباطؤ في الصناعة. ارتفعت أسعار DRAM بخمس مرات خلال عام واحد، وتجاوزت هوامش الربح الإجمالية للموردين بالفعل 90% استناداً إلى DRAM السلعي." ووضحت المحللة أن تراجع وتيرة زيادات الأسعار يعكس مستويات الربحية التي تحققت بالفعل، وليس ضعفاً في ظروف الطلب.

الأسئلة الشائعة

ما الأسعار المستهدفة التي تحتفظ بها Korea Investment & Securities لـ SK Hynix وSamsung Electronics؟
تحافظ Korea Investment & Securities على أسعار مستهدفة تبلغ 3.8 مليون وون لـ SK Hynix و590,000 وون لـ Samsung Electronics اعتباراً من 14.

لماذا انخفض سهم SK Hynix في اليوم السابق؟
أغلق سهم SK Hynix منخفضاً بنسبة 15.37% في اليوم السابق، مع الاستشهاد كتحدٍ بمساهمة توقع Korea Investment & Securities لربح تشغيل الربع الثاني عند 60.4 تريليون وون (أقل بنسبة 8% من إجماع 65 تريليون وون).

ما العوامل التي تستشهد بها Korea Investment & Securities لربحية أشباه موصلات الذاكرة على المدى الطويل؟
استشهدت المحللة تشاي مين-سووق بقيود عرض هيكلية ناتجة عن توسع الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) واتفاقات الإمداد طويلة الأجل (LTA) باعتبارها أساساً للحفاظ على مستويات مرتفعة من الأرباح في صناعة الذاكرة على مدى ممتد.