أجرت الشركات المدرجة في كوريا 243 عملية دمج أسهم من 12 فبراير حتى الثاني من هذا الشهر، بزيادة قدرها 24 ضعفًا مقارنة بـ4 حالات في نفس الفترة من 2024 و10 حالات في 2025، وفقًا لبيانات صناعة الأوراق المالية الصادرة في الخامس من الشهر الجاري. وجاءت هذه القفزة بعد تطبيق قواعد شطب أكثر صرامة اعتبارًا من الأول من الشهر، حيث رفعت حدّي القيمة السوقية لكوسبي وكوسداك إلى 300 مليار وون و200 مليار وون على التوالي، وفرضت شرطًا جديدًا ينص على أن الأسهم التي يتم تداولها بأقل من 1000 وون تواجه خطر الشطب. واستحوذت شركات كوسداك على 192 حالة من أصل 243 حالة دمج، مما يعكس الضغط المتزايد على الشركات صغيرة الحجم للحفاظ على إدراجاتها بموجب خطة الإصلاح التي أعلنتها هيئة الخدمات المالية وبورصة كوريا في 12 فبراير.
بورصة كوريا تطبق حدود شطب جديدة اعتبارًا من الأول من الشهر
عدّلت بورصة كوريا لوائح الإدراج بعد إعلان هيئة الخدمات المالية في 12 فبراير عن خطة إصلاح لإزالة الشركات ضعيفة الأداء بسرعة وبصرامة. بموجب القواعد المنقحة السارية اعتبارًا من الأول من الشهر، يجب على الشركات المدرجة في كوسبي الحفاظ على حد أدنى للقيمة السوقية يبلغ 300 مليار وون، بينما تواجه شركات كوسداك حدًا يبلغ 200 مليار وون. كما فرضت البورصة معيارًا جديدًا يستهدف أسهم البنسات، حيث يتطلب من الشركات التي تقل أسعار أسهمها عن 1000 وون استيفاء شروط الشطب.
كوسداك تستحوذ على 192 حالة من أصل 243 حالة دمج أسهم
من بين 243 حالة دمج أسهم سُجلت من 12 فبراير حتى الثاني من هذا الشهر، شكلت شركات كوسبي 51 حالة بينما أجرت شركات كوسداك 192 عملية دمج. يجمع دمج الأسهم عدة أسهم في سهم واحد، مما يقلل عدد الأسهم مع زيادة السعر المرجعي بشكل متناسب — فعملية دمج بنسبة 5 إلى 1 تقلص الأسهم إلى الخمس وتضاعف السعر الأساسي خمس مرات. وقد دفع الشرط الجديد الخاص بأسهم البنسات اتجاه الدمج، حيث تسمح الآلية للشركات بتلبية حد الـ1000 وون دون تغيير قيمة المؤسسة.
هماكس وإن بي تعلنان عن اندماجات لتلبية متطلبات القيمة السوقية
كشفت هماكس في 30 يونيو أنها ستستوعب هماكس هولدينغز، مشيرة إلى أن خطة الإصلاح تزيد خطر تصنيفها كسهم مدار إداريًا وشطبها كمبرر للاندماج. وأعلنت إن بي في 9 أبريل عن استيعابها لـWYSIWYG Studio على أن يكون تاريخ الاندماج في الرابع عشر من هذا الشهر، مع الإشارة أيضًا إلى خلفية إصلاح الشطب. واعتبارًا من الثالث من الشهر، بلغت القيمة السوقية لـإن بي 184 مليار وون، دون حد شطب كوسداك البالغ 200 مليار وون.
محلل يتساءل عن التأثير طويل الأمد على أساسيات الشركات
صرّحت أوم سو-جين، الباحثة في هانوها للاستثمار والأوراق المالية، أنه بينما تستخدم الشركات المدرجة التدابير القانونية بشكل مبرر للتغلب على أزمات الشطب، ينبغي لشركات كوسداك ذات الموارد البشرية والمالية المحدودة أن تتجنب إعطاء أولوية الحفاظ على الإدراج على حساب تأمين القدرة التنافسية للأعمال الأساسية. وأشارت المحللة إلى أن التركيز على إدارة سعر السهم والاحتفاظ بالإدراج بدلاً من البحث والتطوير أو الاستثمار في المرافق قد يقوض الهدف المنشود للإصلاح المتمثل في استعادة ثقة السوق. ويتوقع مراقبو السوق استمرار معاملات رأس المال بما في ذلك دمج الأسهم والاندماجات وزيادات رأس المال المدفوع في النصف الثاني مع استجابة الشركات لمتطلبات الشطب الأكثر صرامة.
الأسئلة الشائعة
لماذا زادت عمليات دمج الأسهم الكورية 24 ضعفًا من 12 فبراير حتى الثاني من هذا الشهر؟
أجرت الشركات المدرجة في كوريا 243 عملية دمج أسهم من 12 فبراير حتى الثاني من هذا الشهر، بزيادة قدرها 24 ضعفًا مقارنة بـ4 حالات في نفس الفترة من 2024، وذلك بعد تطبيق قواعد شطب أكثر صرامة في الأول من الشهر رفعت حدود القيمة السوقية وأدخلت معيارًا لأسهم البنسات يتطلب أسعارًا أعلى من 1000 وون.
ما هي حدود القيمة السوقية الجديدة لكوسبي وكوسداك السارية اعتبارًا من الأول من الشهر؟
بموجب لوائح الإدراج المنقحة لبورصة كوريا السارية اعتبارًا من الأول من الشهر، يجب على شركات كوسبي الحفاظ على حد أدنى للقيمة السوقية يبلغ 300 مليار وون، بينما تواجه شركات كوسداك حدًا يبلغ 200 مليار وون، كجزء من خطة إصلاح هيئة الخدمات المالية المعلنة في 12 فبراير.
ما هي الشركات التي أعلنت عن اندماجات لتلبية متطلبات القيمة السوقية الجديدة؟
كشفت هماكس في 30 يونيو عن استيعابها لهماكس هولدينغز، وأعلنت إن بي في 9 أبريل عن استيعابها لـWYSIWYG Studio على أن يكون تاريخ الاندماج في الرابع عشر من هذا الشهر، وكلتاهما أشارتا إلى خطر خطة إصلاح الشطب المتزايد كمبرر للاندماج.
