شهدت الأسهم الكورية 25 يومًا من التقلبات التي تزيد على 5٪ هذا العام، مقابل يومين فقط في العام الماضي

شهد سوق الأسهم الكوري ارتفاعًا حادًا في التقلبات هذا العام بعد إطلاق منتجات الرافعة المالية على أسهم سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس في 27 مايو. سجل مؤشر كوسبي 25 يومًا بتقلبات سعرية بنسبة 5% أو أكثر هذا العام مقارنة بيومين العام الماضي، وفقًا لبيانات NH للاستثمار والأوراق المالية. تعزز منتجات الرافعة ذات الضعفين المكاسب والخسائر اليومية في هاتين السهمين، اللتين تمثلان نصف رأس مال سوق كوسبي، مما يخلق حلقة تغذية مرتدة حيث تؤدي انخفاضات الأسعار إلى مزيد من البيع لإعادة توازن المراكز. أشار تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال في السادس من الشهر إلى أن التقلبات في السوق الكوري تفاقمت بسبب منتجات الرافعة على هذين السهمين، بينما سجل مؤشر S&P 500 صفر يوم بتقلبات بنسبة 3% أو أكثر خلال نفس الفترة التي استمرت 122 يوم تداول هذا العام.

ارتفاع أيام تقلب كوسبي بعد إطلاق منتجات الرافعة

شهد كوسبي تحركات سعرية بنسبة 3% أو أكثر في 42 يومًا هذا العام حتى التاسع من الشهر، وفقًا لبيانات NH للاستثمار والأوراق المالية. قبل إطلاق المنتج في 27 مايو، شهد 26 من أصل 96 يوم تداول (27%) تقلبات بنسبة 3% أو أكثر. بعد الإطلاق، سجل 16 من أصل 30 يوم تداول (53%) مثل هذه التقلبات — أي ضعف معدل التقلب. زادت أيام التقلب بنسبة 5% أو أكثر من 16% قبل الإطلاق (15 من 96 يومًا) إلى 33% بعد الإطلاق (10 من 30 يومًا). مقارنة بالعام الماضي، قفزت أيام التقلب بنسبة 3% أو أكثر بنسبة 367% من 9 أيام إلى 42 يومًا، بينما ارتفعت أيام التقلب بنسبة 5% أو أكثر بنسبة 1,150% من يومين إلى 25 يومًا. وصل متوسط التقلب خلال النصف الأول من العام في كوسبي إلى 3.3%، وهو الأعلى منذ النصف الأول من عام 1998 (3.51%)، وفقًا لبيانات بورصة كوريا.

تتطلب منتجات الرافعة إعادة توازن يومية للحفاظ على تعرض مضاعف 2x لتحركات أسعار الأسهم الأساسية. عندما تنخفض أسعار الأسهم، يتعين على المنتجات بيع مراكز إضافية لمطابقة المبلغ الرئيسي المخفض، مما يخلق ضغطًا هبوطيًا مركبًا. منذ بداية هذا الشهر وحتى التاسع، انخفضت أسهم سامسونج إلكترونيكس بنسبة 11.6%، وانخفضت أسهم SK هينكس بنسبة 14.6%، بينما انخفضت منتجات الرافعة الخاصة بهما بنسبة 24.2% و31.9% على التوالي. اشترى موظف مكتب يُدعى هان (31 عامًا) من Mapo-gu في سيول، منتجات رافعة على SK هينكس بقيمة 15 مليون وون في بداية الشهر، وخسر ثلث المبلغ الرئيسي مع انخفاض سعر السهم.

المستثمرون الأفراد يقودون حجم تداول بقيمة 92.4 تريليون وون

شكل المستثمرون الأفراد حوالي 92.4 تريليون وون من حجم تداول منتجات الرافعة على الأسهم الفردية من 27 مايو حتى التاسع من الشهر، وفقًا لبورصة كوريا. وهذه القيمة تزيد سبع مرات عن القيمة السوقية للمنتجات البالغة 12.6 تريليون وون. تتراوح العوائد التراكمية لأهم منتجات الرافعة على الأسهم منذ إطلاقها بين -16% و -25%. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في مقال بعنوان "أكثر الأسواق سخونة في العالم قد تتحول إلى لعبة الحبار" أن "من المشكوك فيه مدى قدرة الأفراد في بلد يضم 51 مليون نسمة على المراهنة أكثر"، وحذرت من أن "عندما تنتهي الحفلة، قد تظل الخسائر مع المستثمرين الأفراد المحليين بشكل رئيسي".

تحذيرات من مخاطر البيع الذعري

قال كيم سوك هوان، باحث في ميراي أصول للأوراق المالية، إن "طبيعة منتجات الرافعة، إذا لم تتوقف انخفاضات أسعار الأسهم وتزايدت الخسائر إلى مستوى لا يُحتمل، فإن نقطة حتمية ستصل حتمًا عندما تتوقف تدفقات رأس المال الجديدة". وأضاف أن "إذا وصل الخوف من خسارة المبلغ الرئيسي إلى حد أقصى، فهناك احتمال للتحول إلى مرحلة 'بيع الذعر' حيث تتدفق أوامر البيع على الفور".

تم تصميم منتجات الرافعة على الأسهم الفردية لتحقيق عائد مضاعف مرتين يوميًا لتحركات سعر سهم شركة معينة. إذا ارتفعت أسعار أسهم سامسونج إلكترونيكس أو SK هينكس بنسبة 5%، فإن عائد المنتج الرافعة يكون حوالي 10%. بينما تتداول أسهم SK هينكس فوق مليوني وون للسهم، فإن أسعار منتجات الرافعة حوالي 20,000 وون، مما يجعلها أكثر وصولًا للمستثمرين الأفراد.

الأسئلة الشائعة

كم عدد الأيام التي شهد فيها كوسبي تقلبات بنسبة 5% أو أكثر هذا العام مقارنة بالعام الماضي؟
سجل كوسبي 25 يومًا بتقلبات بنسبة 5% أو أكثر هذا العام مقارنة بيومين العام الماضي، وفقًا لبيانات NH للاستثمار والأوراق المالية.

ما حجم التداول الذي أنشأه المستثمرون الأفراد في منتجات الرافعة على الأسهم الفردية؟
شكل المستثمرون الأفراد حوالي 92.4 تريليون وون من حجم التداول من 27 مايو حتى التاسع، وهو سبع مرات القيمة السوقية للمنتجات البالغة 12.6 تريليون وون، وفقًا لبورصة كوريا.

ما هو مستوى تقلب كوسبي الحالي مقارنة بالبيانات التاريخية؟
وصل متوسط التقلب خلال النصف الأول من العام في كوسبي إلى 3.3%، وهو الأعلى منذ النصف الأول من عام 1998 عندما كان 3.51%، وفقًا لبيانات بورصة كوريا.