الأسهم الكورية تشهد تصفيات قسرية قرب 5,000 مليار وون حتى 14 مايو

واجه مستثمرون تجزئة كوريون عمليات تصفية قسرية للأسهم بقيمة إجمالية بلغت 4,735 مليار وون حتى 14 مايو من هذا الشهر، وفقًا لجمعية الاستثمار المالي الكورية. نفّذت شركات الأوراق المالية عمليات البيع القسري هذه بعد أن عجز المستثمرون عن سداد الأموال المقترضة أو الحفاظ على ضمانات كافية في حسابات التداول بالهامش. تزامن ارتفاع عمليات التصفية القسرية مع تزايد التقلب في أسواق الأسهم الكورية، حيث تراجع مؤشر KOSPI بمقدار 463.81 نقطة إلى 6,820.60 في 18 مايو، وهبط KOSDAQ بمقدار 37.59 نقطة إلى 791.84. كما تم تفعيل آليات استقرار السوق بشكل متكرر؛ إذ تم تشغيل وحدات التوقف المؤقت (sidecars) 37 مرة على KOSPI و23 مرة على KOSDAQ هذا العام، بينما تم تفعيل قواطع التداول 9 مرات بشكل تراكمي.

يتيح تداول الهامش للمستثمرين شراء الأسهم عبر دفع جزء فقط من سعر الشراء مقدمًا، بينما يكون المبلغ المتبقي مستحقًا في تاريخ التسوية بعد يومين من أيام التداول. عندما يفشل المستثمرون في توفير الأموال المتبقية بحلول الموعد النهائي للتسوية، يمكن لشركات الأوراق المالية أن تقوم بتصفية ممتلكاتهم قسرًا وفقًا لشروط الحساب. وتمثل قيمة 4,735 مليار وون المبلغ الفعلي لعمليات البيع القسري التي تم تنفيذها بسبب التزامات التسوية غير المسددة.

الأسهم الكورية تُشغّل عدة آليات لاستقرار السوق

توضح مؤشرات تقلب السوق تكرار تفعيل إجراءات الطوارئ. تم تشغيل وحدات التوقف المؤقت (sidecars) 37 مرة على KOSPI و23 مرة على KOSDAQ هذا العام؛ وهذه الآليات تُعلّق مؤقتًا أوامر البيع البرمجية. أما قواطع التداول، التي توقف جميع التداولات، فقد تم تفعيلها 9 مرات بشكل تراكمي. هذا الشهر، انخرطت إجراءات استقرار السوق تقريبًا في كل يوم، باستثناء 1 و6 و9 مايو.

انخفض KOSPI دون مستوى 7,000 في 18 مايو، ليغلق عند 6,820.60 بعد هبوطه 463.81 نقطة من يوم التداول السابق. وفي اليوم نفسه، تراجع KOSDAQ بمقدار 37.59 نقطة إلى 791.84.

محلل لدى Shinhan Securities يشرح أنماط التصفية القسرية

قال لي سانغ-يون، باحث في Shinhan Securities، إن التمويل بالهامش وتداول الهامش يدعمان الشراء من جانب مستثمري التجزئة، لكنهما يحملان تكاليف فائدة مباشرة. وأشار لي إلى أن عمليات التصفية القسرية الشهرية عادة ما تبقى أقل من تريليون وون، لكنها قد ترتفع بشكل مؤقت إلى نطاق تريليون وون خلال الانخفاضات الحادة في السوق.

وأوضح لي أن إجمالي عمليات التصفية القسرية السنوية بلغ ذروته عند 9.9 تريليون وون في 2023، ثم انخفض قبل أن يرتفع مجددًا إلى نحو 3.6 تريليون وون هذا العام. وأضاف أن عمليات التصفية القسرية تُضخم الانخفاضات قصيرة الأجل، لكنها تمثل أيضًا عملية لتصفية المراكز الرافعة المتراكمة، ما قد يخفف ضغط العرض بعد انتهاء التصفية.

الأسئلة الشائعة

ما الذي تسبب في عمليات التصفية القسرية للأسهم في كوريا بقيمة 4,735 مليار وون حتى 14 مايو؟

نفذت شركات الأوراق المالية عمليات بيع قسري بإجمالي 4,735 مليار وون حتى 14 مايو من هذا الشهر، بعد أن فشل مستثمرو التجزئة في سداد الأموال المقترضة أو الحفاظ على ضمانات كافية في حسابات تداول الهامش، وفقًا لجمعية الاستثمار المالي الكورية.

كم مرة تم تفعيل قواطع التداول ووحدات التوقف المؤقت (sidecars) في الأسهم الكورية هذا العام؟

تم تفعيل قواطع التداول 9 مرات بشكل تراكمي في الأسهم الكورية هذا العام. وتم تشغيل وحدات التوقف المؤقت (sidecars) 37 مرة على KOSPI و23 مرة على KOSDAQ هذا العام، مع انخراط إجراءات استقرار السوق تقريبًا في كل يوم هذا الشهر باستثناء 1 و6 و9 مايو.