سجلت صناديق المؤشرات المتداولة في بورصة كوسداك عوائد سلبية بشكل موحد خلال الشهر الماضي، حيث سجل المؤشر سبعة أدنى مستويات سنوية جديدة منذ أواخر مايو. اعتبارًا من 7 يوليو، سجل صندوق KODEX KOSDAQ150 عائدًا شهريًا بنسبة -17.20%، بينما أظهرت جميع صناديق المؤشرات التسعة التي تتبع KOSDAQ150 وأربعة صناديق نشطة لكوسداك أداءً سلبياً مزدوج الرقم، وفقًا لبيانات KOSCOM ETF CHECK. تزامن هذا الانخفاض مع إطلاق منتجات الرافعة المالية ذات السهم الواحد لسامسونغ للإلكترونيات وSK هاينكس في 27 مايو، والتي قال المحللون إنها استنزفت السيولة من سوق كوسداك الأوسع نحو الأسهم الكبيرة في قطاع أشباه الموصلات. خلال الفترة نفسها، ارتفع مؤشر كوسبي بنسبة 2.3% بينما انخفض كوسداك بنسبة 8.8%، مما وسع فجوة الأداء بين السوقين. وهيكل كوسداك كسوق يركز على النمو ويعتمد على قطاعي الأدوية والتكنولوجيا الحيوية - الذي يوفر مخاطر عالية مقابل عوائد مرتفعة - واجه منافسة متزايدة من منتجات العوائد المرتفعة المتاحة حديثاً والمدعومة بأرباح قوية في قطاع أشباه الموصلات.
صناديق المؤشرات المتداولة في كوسداك تسجل خسائر مزدوجة الرقم خلال الشهر الماضي
جميع صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع مؤشر KOSDAQ150 سجلت عوائد سلبية خلال فترة الشهر الأخير. حقق صندوق KODEX KOSDAQ150 عائدًا بنسبة -17.20%، بينما سجلت جميع صناديق KOSDAQ150 التسعة وأربعة صناديق نشطة لكوسداك أُطلقت في مارس خسائر مزدوجة الرقم، وفقًا لبيانات KOSCOM ETF CHECK اعتبارًا من 7 يوليو.
عكس أداء صناديق المؤشرات المتداولة الطويلة-القصيرة التباين بين كوسبي وكوسداك. حقق صندوق KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures - الذي يشتري عقود كوسبي200 الآجلة ويبيع عقود كوسداك150 الآجلة - عائدًا بنسبة 9.04%، ليحتل المرتبة 26 بين صناديق الأسهم المتداولة. أما منتج الاستراتيجية العكسية، صندوق KODEX KOSDAQ150Long KOSPI200Short Futures، فحقق عائدًا بنسبة -12.63%.
أغلق كوسداك عند 812.7 في 7 يوليو، مسجلاً أدنى مستوى سنوي جديد في نطاق 810. سجل المؤشر سبعة أدنى مستويات سنوية خلال الشهر الماضي: واحد في 8 يونيو، وأربعة مستويات متتالية اعتبارًا من 23 يونيو، واثنان في يوليو (823.98 في 3 يوليو و812.7 في 7 يوليو). بلغ حجم التداول أدنى مستوى سنوي عند 6.1568 تريليون وون في 6 يوليو.
المحللون يعزون الانخفاض إلى تحول السيولة نحو أسهم أشباه الموصلات
حلل خبراء الصناعة المالية أن الانخفاض الحاد في كوسداك نجم عن قيام المستثمرين ببيع أسهم ومنتجات كوسداك للاستثمار في الأسهم الكبيرة في قطاع أشباه الموصلات ضمن سوق كوسبي. أدى إطلاق منتجات الرافعة المالية ذات السهم الواحد لسامسونغ للإلكترونيات وSK هاينكس في 27 مايو إلى تضخيم التركيز في الأسهم الكبيرة لأشباه الموصلات.
صرح هيو جاي-هوان، المدير الإداري في يوجين للاستثمار والأوراق المالية: "خلقت منتجات الرافعة المالية ذات السهم الواحد فرصاً استثمارية لاستراتيجيات عالية المخاطر وعالية العوائد. تم سحب الطلب على الاستثمارات عالية المخاطر وعالية العوائد من سوق كوسداك نحو منتجات الرافعة المالية ذات السهم الواحد."
كوسداك هو سوق يركز على إمكانات النمو بدلاً من الأرباح، ويتألف من قطاعي الأدوية والتكنولوجيا الحيوية اللذين يقدمان مخاطر عالية مقابل عوائد كبيرة. ولكن مع توفر عوائد عالية من أسهم مدعومة بالأرباح مثل سامسونغ للإلكترونيات وSK هاينكس، واجه سوق كوسداك تهميشاً متزايداً.
خبراء يذكرون عوامل متعددة مطلوبة لتعافي كوسداك
صرح بارك سيونغ-تشول، رئيس فريق إدارة صناديق المؤشرات المتداولة 1 في سامسونغ لإدارة الأصول: "بينما تستمر التوقعات بتحسن الأرباح في الأسهم الكبيرة التي تركز على الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، فمن المرجح أن يُظهر كوسبي قوة نسبية. لكن هذا يمكن أن يتغير اعتماداً على تحسن أرباح أسهم كوسداك واستعادة السيولة."
أشار الخبراء إلى أن انتعاش كوسداك يتطلب مزيجاً من العوامل بما في ذلك السياسة الحكومية، وخفض أسعار الفائدة، وتحسن الأرباح. قال هيو: "إذا استقر التضخم واكتشف السوق إشارات على تجميد الفائدة أو خفضها، فستشهد قطاعات مثل الأدوية والتكنولوجيا الحيوية جمع تمويل أسهل للتجارب السريرية واحتياجات أخرى، مما يسمح لها بالحصول على مضاعفات ربحية مرتفعة نسبياً (نسبة السعر إلى الربح). كما أن الشركات المدرجة في الطبقة الأولى من 'نظام كوسداك الطبقي' قد تشهد انعكاساً في المعنويات."
كما ظهرت آراء حذرة. قال لي جاي-وون، باحث في يوانتا للأوراق المالية: "تم تأخير جدول إطلاق نظام كوسداك الطبقي. حتى لو تم إطلاقه، هناك مخاوف من أن تتركز السيولة فقط على الأسهم الممتازة في الشريحة المتميزة، مما يعني أن التناوب نحو سوق كوسداك يبقى سلبياً."
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في انخفاض أسهم كوسداك خلال الشهر الماضي؟
سجل كوسداك سبعة أدنى مستويات سنوية جديدة منذ أواخر مايو حيث تحولت السيولة من سوق كوسداك الأوسع نحو الأسهم الكبيرة في أشباه الموصلات بعد إطلاق منتجات الرافعة المالية ذات السهم الواحد لسامسونغ للإلكترونيات وSK هاينكس في 27 مايو. صرح المحللون بأن المستثمرين باعوا أسهم كوسداك للاستثمار في منتجات العوائد المرتفعة هذه المدعومة بأرباح قوية.
كيف كان أداء صناديق المؤشرات المتداولة في كوسداك مقارنة بمؤشر كوسبي خلال هذه الفترة؟
جميع صناديق المؤشرات التسعة التي تتبع KOSDAQ150 سجلت عوائد سلبية خلال فترة الشهر الأخير، حيث حقق صندوق KODEX KOSDAQ150 عائدًا بنسبة -17.20%. خلال الفترة نفسها، ارتفع كوسبي بنسبة 2.3% بينما انخفض كوسداك بنسبة 8.8%. عكست صناديق المؤشرات الطويلة-القصيرة هذا التباين: حقق صندوق KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures عائدًا بنسبة 9.04%، بينما حققت الاستراتيجية العكسية عائدًا بنسبة -12.63%.
ما العوامل التي يقول الخبراء إنها ضرورية لتعافي كوسداك؟
أشار الخبراء إلى مجموعة من العوامل تشمل دعم السياسة الحكومية، وخفض أسعار الفائدة، وتحسن الأرباح كضرورة لتعافي كوسداك. صرح هيو جاي-هوان من يوجين للاستثمار والأوراق المالية بأن استقرار أسعار الفائدة سيحسن ظروف جمع التمويل لقطاعي الأدوية والتكنولوجيا الحيوية، بينما أشار بارك سيونغ-تشول من سامسونغ لإدارة الأصول إلى أن التعافي يعتمد على تحسن أرباح أسهم كوسداك واستعادة السيولة.
