تواجه شركة ميرا إيهست للأوراق المالية خسائر متوقعة في الربع الثالث، بعد تسجيل أداء قياسي في الربع الثاني على أسهم SpaceX

يواجه "Mirae Asset Securities" توقعات متباينة لأرباحه الفصلية مدفوعة بتغيّرات في تقييم حصتها في "SpaceX"، وفقاً لتقديرات محللين صدرت في 22 يوليو. قدّر "Kim Hyun-soo" من "Sangsangin Securities" صافي ربح موحّد في الربع الثاني قدره 2.582 تريليون وون — وهو رقم قياسي — يلي ذلك صافي خسارة في الربع الثالث قدرها 944 مليار وون. وتعود حدة التذبذب إلى استثمار "Mirae Asset" بنحو 400 مليار وون في "SpaceX" خلال 2022-2023، حيث جرى تصنيف الحصة على أنها أصول مصنفة ضمن فئة FVPL (القيمة العادلة من خلال الربح أو الخسارة) تعكس مكاسب أو خسائر القيمة في صافي دخل الفترة الحالية. طرحت "SpaceX" أسهمها للاكتتاب العام في "Nasdaq" في 12 يونيو بسعر طرح أولي قدره 135 دولاراً، وبلغ تقييمها ذروته عند 2.25 تريليون دولار بنهاية يونيو قبل أن ينخفض إلى 1.58 تريليون دولار اعتباراً من 21 يوليو، حين كانت الأسهم تتداول عند 123.54 دولاراً — أقل من سعر الطرح الأولي. تقتضي لوائح الشركات المساهمة الكورية الجنوبية الاعتراف ربع سنويًا بتغيّرات القيمة العادلة للأصول المصنفة ضمن FVPL، ما يؤثر مباشرة على أرباح "Mirae Asset" المُعلنة.

Sangsangin Securities Projects Record Q2 Profit of 2.582 Trillion Won

صرّح "Kim Hyun-soo" في تقرير صادر في 22 يوليو بأن صافي ربح "Mirae Asset Securities" الموحّد في الربع الثاني سيصل إلى 2.582 تريليون وون، مسجلاً أعلى أرباح ربع سنوية للشركة على الإطلاق. ويقارن ذلك بـ 403 مليارات وون في الربع الثاني من العام السابق — أي أكثر من ست مرات. ونسب المحلل هذا الارتفاع إلى مكاسب تقييم إضافية بنحو 3 تريليونات وون على استثمارات "Mirae Asset" في "SpaceX". في الربع الأول، قيّمت "Mirae Asset" "SpaceX" عند 800 مليار دولار وسجّلت نحو 600 مليار وون كمكاسب تقييم. وبعد الاكتتاب العام لـ "SpaceX" في 12 يونيو بتقييم 1.75 تريليون دولار، ارتفع سعر سهم الشركة ليبلغ ذروته بنهاية يونيو، ما دفع التقييم إلى 2.25 تريليون دولار. قدّر "Kim" أن قيمة حصة "Mirae Asset" في "SpaceX" ارتفعت إلى 5.4 تريليون وون خلال هذه الفترة. وأشار المحلل إلى أن مكاسب التقييم الإضافية البالغة 3 تريليونات وون فوق القيمة الدفترية الحالية ستنعكس في الأرباح الموحّدة، ما يتسبب في تجاوز صافي ربح الربع الثاني بشكل كبير لأداء النشاط الأساسي.

SpaceX Stock Price Decline from June Peak to Below IPO Level

تراجعت مسيرة أسهم "SpaceX" بعد بلوغ ذروتها بنهاية يونيو. اعتباراً من 21 يوليو، كان السهم يتداول عند 123.54 دولاراً — أقل من سعر طرح 135 دولاراً للاكتتاب الأولي — مع هبوط تقييم الشركة إلى أقل من 1.58 تريليون دولار. ويؤدي هذا الانخفاض إلى تقليص مباشر لقيمة استثمارات "Mirae Asset Securities" في "SpaceX" مقارنة بمستويات الربع الثاني. توقّع "Kim Hyun-soo" أن تسجل "Mirae Asset" صافي خسارة موحّد قدره 944 مليار وون في الربع الثالث، بما يعكس انخفاض التقييم. ويأتي ذلك في مقابل صافي ربح بلغ 340 مليار وون في الربع الثالث من العام السابق. وفسّر المحلل أن تقلبات السعر في أصل استثمار واحد تؤثر بشكل كبير على أرباح "Mirae Asset Securities" الفصلية وعلى العائد على حقوق الملكية (ROE)، الذي يظل عاملاً مخفِّضاً.

Analysts Lower Target Prices Despite Upgrading Investment Ratings

خفض "Kim Hyun-soo" السعر المستهدف لـ "Mirae Asset Securities" من 88,000 وون إلى 43,000 وون مع الإبقاء على تصنيف محايد (احتفاظ). وأصدرت شركات أوراق مالية أخرى تنبؤات مماثلة. في 16 يوليو، قام "Jang Young-im" من "SK Securities" بترقية التصنيف الاستثماري من محايد إلى شراء، لكنه خفض السعر المستهدف من 69,000 وون إلى 51,000 وون. وأشار "Jang" إلى أن أسهم "SpaceX" تُصنّف كأصول مالية ضمن FVPL، ما يعني أن مكاسب التقييم أو مكاسب التصرف تُعترف في صافي دخل الفترة الحالية، وهو عامل إيجابي في النصف الأول بسبب ارتفاع مكاسب التقييم. غير أنه، وبالنظر إلى مستويات سعر سهم "SpaceX" الحالية، قد تعترف "Mirae Asset Securities" بخسائر تقييم في النصف الثاني. وفي 9 يوليو، قام "Kim Ji-won" من "Daol Investment & Securities" أيضاً بترقية التصنيف من محايد إلى شراء، لكنه خفض السعر المستهدف من 73,000 وون إلى 63,000 وون. وقال "Kim" إن مكاسب تقييم "Mirae Asset" ربما ارتفعت إلى نحو 1.6 تريليون وون عندما زاد تقييم اكتتاب "SpaceX" العام، لكن قيمة أصول "Mirae Asset" قد تتغير وفقاً لحركات سعر سهم "SpaceX" بعد الاكتتاب.

FAQ

ما الذي أدى إلى توقع "Sangsangin Securities" بلوغ أرباح قياسية في الربع الثاني لـ Mirae Asset Securities؟

توقع "Kim Hyun-soo" من "Sangsangin Securities" صافي ربح موحّد في الربع الثاني قدره 2.582 تريليون وون — وهو رقم قياسي — مدفوعاً بمكاسب تقييم إضافية بنحو 3 تريليونات وون على ممتلكات "Mirae Asset" في "SpaceX". ارتفع سعر سهم "SpaceX" من اكتتابه في 12 يونيو عند 135 دولاراً إلى ذروة بنهاية يونيو، ما رفع تقييم الشركة من 1.75 تريليون دولار إلى 2.25 تريليون دولار. وقد وصلت قيمة حصة "Mirae Asset" في "SpaceX" إلى نحو 5.4 تريليون وون تقديرياً خلال هذه الفترة.

لماذا خفض المحللون الأسعار المستهدفة مع ترقية تصنيفات الاستثمار لـ Mirae Asset Securities؟

رقّى المحللون التصنيفات استناداً إلى قوة أرباح الربع الثاني، لكنهم خفضوا الأسعار المستهدفة بسبب تراجع سعر سهم "SpaceX". اعتباراً من 21 يوليو، كان "SpaceX" يتداول عند 123.54 دولاراً — أقل من سعر الطرح الأولي 135 دولاراً — مع هبوط التقييم إلى أقل من 1.58 تريليون دولار. خفّض "Kim Hyun-soo" من "Sangsangin Securities" السعر المستهدف من 88,000 وون إلى 43,000 وون، وخفّض "Jang Young-im" من "SK Securities" من 69,000 وون إلى 51,000 وون، وخفّض "Kim Ji-won" من "Daol Investment & Securities" من 73,000 وون إلى 63,000 وون.

كيف يؤثر تصنيف حقوق ملكية SpaceX على أرباح Mirae Asset Securities؟

تُصنّف ممتلكات "Mirae Asset" في "SpaceX" كأصول مالية ضمن FVPL (القيمة العادلة من خلال الربح أو الخسارة). ووفقاً لهذا الأسلوب المحاسبي، تُسجَّل مكاسب التقييم أو مكاسب التصرف في صافي دخل الفترة الحالية. وقد أدى ذلك إلى تعزيز أرباح الربع الثاني عندما ارتفع سعر سهم "SpaceX"، لكن من المتوقع أن يؤدي تراجع السعر اللاحق إلى تسجيل خسائر تقييم تنعكس في أرباح الربع الثالث.