تراجعت احتياطيات روسيا من الذهب إلى أقل من 300 مليار دولار في نهاية يونيو، مسجلة انخفاضًا شهريًا متتاليًا للسادس على التوالي، وفقًا للبنك المركزي الروسي (CBR). قدر البنك المركزي احتياطيات البلاد من الذهب بـ 298.99 مليار دولار في نهاية الشهر الماضي، وفقًا لتقرير صدر يوم الثلاثاء. يرتبط الانخفاض بالمبيعات التي تتطابق مع معاملات موازية تتعلق بأصول من صندوق الثروة الوطني، بهدف تغطية عجز الميزانية الذي بلغ 4.6 تريليون روبل بنهاية مارس، وفقًا لتحليل ناتاليا ميليتشاكوفا من فريدم فاينانس جلوبال. يعكس الانخفاض الأوسع في أصول الاحتياطيات التحديات الاقتصادية التي تواجهها روسيا في عامها الخامس من الحرب مع أوكرانيا تحت العقوبات الدولية.
تراجع إجمالي أصول الاحتياطيات للبنك المركزي إلى 720.4 مليار دولار
بلغ إجمالي أصول الاحتياطيات الرسمية 720.4 مليار دولار في نهاية يونيو، منخفضًا من 747.4 مليار دولار في مايو، وفقًا لتقرير البنك المركزي. ظلت احتياطيات العملة الأجنبية ثابتة خلال نفس الفترة عند 392.4 مليار دولار في نهاية يونيو، مقارنة بـ 392.3 مليار دولار في مايو. اعتبارًا من 1 مايو، كان لدى البنك المركزي 73.9 مليون أونصة من الذهب في احتياطاته الدولية. خلال شهر واحد، انخفضت احتياطياته من الذهب بمقدار 200,000 أونصة، ليصل الإجمالي منذ بداية عام 2026 إلى 900,000 أونصة. انخفض إجمالي احتياطيات الذهب للبنك المركزي إلى أدنى مستوى له منذ مارس 2022.
مبيعات الذهب مرتبطة بعجز الميزانية ومعاملات صندوق الثروة الوطني
يقوم البنك المركزي الروسي ببيع الذهب لمطابقة معاملات موازية تتعلق ببيع أصول من صندوق الثروة الوطني، والتي تعد جزءًا من احتياطيات البلاد من الذهب والعملات الأجنبية. قالت ناتاليا ميليتشاكوفا من فريدم فاينانس جلوبال لصحيفة موسكو تايمز: "الأهم من ذلك هو تغطية عجز الميزانية، الذي بلغ 4.6 تريليون روبل بنهاية مارس". وأضافت: "بدون تعويض جزئي من البنك المركزي وسط إيرادات النفط والغاز المتواضعة في بداية العام، كان من الممكن أن يتجاوز هذا الرقم 5 تريليون روبل". وأشارت إلى أن "مبيعات الذهب قد تكون هدفت إلى تعزيز الاحتياطيات من العملات الأجنبية، حيث ظهرت نقص بسبب ضعف إيرادات التصدير في بداية العام. وتم تبادل المعدن الثمين مقابل اليوان."
وفي المصطلحات المترية، فقد البنك المركزي 27.9 طنًا من الذهب بين يناير وأبريل، وهو أكبر انخفاض في احتياطيات الذهب السيادية منذ 2002، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. في مايو 2002، شهدت احتياطيات الذهب للبنك المركزي انخفاضًا بمقدار 41.5 طنًا في شهر واحد. انخفضت احتياطيات الذهب لروسيا إلى 2,304.76 طنًا حتى 1 أبريل 2026، بما في ذلك انخفاض قدره 6.22 طنًا في مارس فقط، حسبما أفاد البنك المركزي قبل شهر.
ارتفاع الطلب المحلي على الذهب بنسبة 350% مقارنة بمارس 2025
ارتفع الطلب المحلي على الذهب في روسيا بشكل كبير مع معاناة الاقتصاد في عامه الخامس من الحرب مع أوكرانيا. وفقًا لبورصة موسكو، زاد حجم معاملات الذهب الشهر الماضي بنسبة تزيد عن 350% مقارنة بمارس 2025، ليصل إلى 42.6 طنًا — 28.6 طنًا في معاملات المبادلة و14 طنًا في المعاملات الفورية. ومع تراجع الروبل، كان الارتفاع أكثر دراماتيكية: بنسبة 500% عن العام السابق، ليصل إلى 534.4 مليار روبل، أو ما يعادل 7.1 مليار دولار. اشترى المستهلكون الروس 75.6 طن من الذهب في عام 2024، وهو ما يمثل حوالي 25% من الإنتاج السنوي للبلاد.
روسيا باعت 300,000 أونصة من الذهب في يناير بأسعار قياسية
في 20 فبراير، أعلن البنك المركزي الروسي أنه باع 300,000 أونصة من الذهب من احتياطياته في يناير عندما وصلت الأسعار إلى أعلى مستوياتها فوق 5,500 دولار للأونصة، ليقلل من إجمالي ممتلكاته إلى 74.5 مليون أونصة. كانت هذه أول انخفاض في احتياطيات الذهب لروسيا منذ أكتوبر. بلغ متوسط أسعار الذهب حوالي 4,700 دولار للأونصة في يناير، لكنه بلغ ذروته عند 5,600 دولار للأونصة، مما أدى إلى تحقيق مبيعات الذهب بين 1.41 مليار و1.68 مليار دولار. ومع البيع، ارتفعت قيمة احتياطيات الذهب لروسيا بنسبة 23% في يناير إلى 402.7 مليار دولار مع ارتفاع الأسعار إلى مستويات قياسية.
صادرات روسيا من الذهب إلى الصين تكاد تتضاعف في القيمة خلال النصف الأول من 2025
في يوليو، أفادت بلومبرغ أن صادرات روسيا من المعادن الثمينة إلى الصين تضاعفت تقريبًا في القيمة خلال النصف الأول من 2025. وقالت بلومبرغ في ذلك الوقت إن "واردات الصين من خامات ومعادن ثمينة روسية، بما في ذلك الذهب والفضة، قفزت بنسبة 80% إلى مليار دولار مقارنة بنفس الفترة من العام السابق"، استنادًا إلى بيانات من Trade Data Monitor ومكتب الجمارك الصيني. وأضافت أن "أسعار الذهب ارتفعت حوالي 28% هذا العام، مدعومة بالمخاطر الجيوسياسية المتزايدة والتوترات التجارية، إلى جانب شراء البنوك المركزية وصناديق التداول." زادت صادرات روسيا من الذهب إلى الصين من حيث الحجم، لكن جزءًا كبيرًا من الفرق يرجع أيضًا إلى ارتفاع أسعار الذهب خلال الـ 12 شهرًا الماضية، مع ارتفاع الأسعار الفورية بنسبة تقارب 43% خلال ذات الفترة.
روسيا بنت احتياطيات الذهب من خلال عمليات شراء بين 2002 و2025
تم بناء احتياطيات روسيا من الذهب بشكل رئيسي بين 2002 و2025، عندما اشترت أكثر من 1900 طن من الذهب، مع شراء أكثر من 500 طن بين 2008 و2012، و1200 طن بين 2014 و2019. وفقًا لمحلل فينام نيكولاي دوجشنكو، بلغت مشتريات روسيا الصافية من الذهب فقط 55.4 طن منذ 2020. على مدى 24 عامًا بعد 2002، كان البنك المركزي الروسي غالبًا مشتريًا للذهب، يشتري مئات الأطنان سنويًا، ولم يبع أكثر من 100,000 أونصة أو 3.1 طن من الذهب في شهر واحد. الاستثناء الوحيد كان في يوليو 2005، عندما خرج 7.7 طن من الذهب من ميزانية البنك.
تعد روسيا ثاني أكبر منتج للذهب في العالم، بعد الصين، بإنتاج سنوي يزيد عن 300 طن. كما كان البنك المركزي الروسي أحد أكبر المشترين السياديين للذهب، لكن مشترياته تراجعت منذ الغزو الكامل لأوكرانيا في 2022.
الأسئلة الشائعة
ماذا أفاد البنك المركزي الروسي عن احتياطيات الذهب في نهاية يونيو؟
قدر البنك المركزي الروسي احتياطيات البلاد من الذهب بـ 298.99 مليار دولار في نهاية يونيو، مسجلة انخفاضًا شهريًا متتاليًا للسادس على التوالي، وفقًا لتقرير صدر يوم الثلاثاء.
لماذا تبيع روسيا الذهب من احتياطياتها؟
يقوم البنك المركزي الروسي ببيع الذهب لمطابقة معاملات موازية تتعلق ببيع أصول من صندوق الثروة الوطني، بهدف تغطية عجز الميزانية الذي بلغ 4.6 تريليون روبل بنهاية مارس، وفقًا لناتاليا ميليتشاكوفا من فريدم فاينانس جلوبال. كما تهدف المبيعات إلى تعزيز الاحتياطيات من العملات الأجنبية، مع تبادل المعدن الثمين مقابل اليوان.
كم كمية الذهب التي باعتها روسيا في يناير وبأي سعر؟
باع البنك المركزي الروسي 300,000 أونصة من الذهب في يناير عندما وصلت الأسعار إلى أعلى مستوياتها فوق 5,500 دولار للأونصة. بلغ متوسط أسعار الذهب حوالي 4,700 دولار للأونصة في يناير، لكنه بلغ ذروته عند 5,600 دولار، مما أدى إلى تحقيق إيرادات بين 1.41 مليار و1.68 مليار دولار من المبيعات.
