تتوقع شركة Samsung SDI أن تسجل خسارة تشغيلية قدرها 31.3 مليار وون على إيرادات تبلغ 3.6862 تريليون وون في الربع الثاني من عام 2026، وفقًا لتجميع أجرته Yonhap Infomax في 13 يوليو، استنادًا إلى تقديرات صدرت عن سبع شركات كورية كبرى للأوراق المالية خلال الشهر الماضي. وتمثل الخسارة انخفاضًا كبيرًا مقارنة بخسارة تشغيلية قدرها 397.8 مليار وون في الربع الثاني من عام 2025 وخسارة قدرها 155.6 مليار وون في الربع الأول من عام 2026، مدفوعة بنمو مبيعات أنظمة تخزين الطاقة (ESS) وبطاريات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، إلى جانب مكاسب من مزايا Advanced Manufacturing Production Credit (AMPC). ويرى محللون أن الربع الثاني قد يكون نقطة قاع محتملة لدورة أرباح الشركة، مع آفاق تعافٍ تعتمد على زيادة القدرة الإنتاجية لأنظمة ESS وتحسن شحن بطاريات السيارات الكهربائية في أوروبا خلال النصف الثاني من عام 2026.
سبع شركات للأوراق المالية تتوقع خسارة تشغيلية في الربع الثاني 2026 بقيمة 31.3 مليار وون
يعكس إجماع تقديرات الإيرادات للربع الثاني 2026 عند 3.6862 تريليون وون زيادة بنسبة 16% مقارنة بالفترة نفسها في 2025، وارتفاعًا بنسبة 3% مقارنة بالربع الأول 2026. تراوحت توقعات الخسارة التشغيلية الصادرة عن الشركات السبع بين قرابة التعادل وربما نحو 75 مليار وون، في حين يشير إجماع 31.3 مليار وون إلى تحسن جوهري عن الأرباع السابقة. ضمت بعض الشركات مكاسب ربحية أنظمة ESS وتأثيرات ردود الرسوم الجمركية في تنبؤاتها بهدف العودة إلى أرباح التشغيل، بينما أبقت شركات أخرى على توقعات الخسارة استنادًا إلى استمرار انخفاض معدلات استخدام بطاريات السيارات الكهربائية.
أنظمة ESS وبطاريات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تقود تحسن هامش الربع الثاني
خفضت زيادة مبيعات أنظمة ESS في أمريكا الشمالية، إلى جانب اعتمادات AMPC، من خسائر قطاع البطاريات المتوسطة إلى الكبيرة. قدرت شركات الأوراق المالية اعتمادات AMPC للربع الثاني بين 80 مليار و100 مليار وون. قال Ahn Hoe-soo، باحث لدى DB Securities، إن حتى ردودًا جزئية للرسوم المفروضة على منتجات ESS المُصنعة في آسيا والمباعة في الولايات المتحدة العام الماضي تمثل نطاقًا ذا معنى، مضيفًا أن ردود الرسوم قد تمنح مفاجآت إيجابية في هامش ESS، في حين أن استلامات AMPC ستقلص خسائر قطاع السيارات الكهربائية. حافظ قسم البطاريات الصغيرة على نمو في وحدات بطاريات النسخ الاحتياطي لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (BBU) ومنتجات إمداد الطاقة غير المنقطع (UPS)، حيث يؤدي ارتفاع نسب المنتجات عالية القيمة لمراكز البيانات تدريجيًا إلى تقليل الخسائر رغم انخفاض الربحية في بطاريات أدوات الطاقة والدراجات الإلكترونية.
انخفاض مبيعات بطاريات السيارات الكهربائية بنسبة 25-35% خلال أول خمسة أشهر من 2026
ظلت شحنات بطاريات السيارات الكهربائية لزبائن رئيسيين، من بينهم BMW وRivian وStellantis، ضعيفة. انخفض حجم مبيعات Samsung SDI من بطاريات السيارات الكهربائية من يناير إلى مايو 2026 بنسبة 25-35% مقارنة بالفترة نفسها في 2025، مع تقدير تراجع الحصة السوقية العالمية إلى 1.4% في مايو. أشار Jung Kyung-hee، باحث لدى LS Securities، إلى أن تراجع مبيعات بطاريات السيارات الكهربائية لدى Samsung SDI يتعارض مع اتجاهات نمو السوق العالمية، مضيفًا أنه رغم زيادة مبيعات أنظمة ESS في الولايات المتحدة بشكل معتدل، فإن وتيرة الزيادة غير كافية لتعويض ضعف بطاريات السيارات الكهربائية بالكامل. وقيّم Yoo Min-ki، باحث لدى Sangsangin Securities، أنه من الصعب توقع تعافٍ ملحوظ في أرباح بطاريات السيارات الكهربائية حتى أوائل 2027 في ظل اشتداد المنافسة في سوق أوروبا للسيارات الكهربائية، رغم أن نمو الأرباح ينبغي أن يصبح واضحًا من الربع الرابع مع ارتفاع إنتاج أنظمة ESS في أمريكا الشمالية.
محللون يتوقعون عودة الربحية في الربع الثالث أو الرابع 2026
يمنح السوق احتمالاً أعلى لأن يشكل الربع الثاني قاعًا للأرباح. ومن المتوقع أن تأتي تحسينات النصف الثاني من عام 2026 تدريجيًا عبر توسيع شحنات صانعي السيارات الأوروبيين، وتحويل إنتاج أنظمة ESS للشراكة في الولايات المتحدة، وإطلاق الإنتاج الضخم لبطاريات ESS من فوسفات الحديد الليثيوم (LFP) المصنّعة في الولايات المتحدة، إضافة إلى ارتفاع اعتمادات AMPC. يُتوقع أن يحقق قطاع المواد الإلكترونية أرباحًا مستقرة من زيادة شحنات مواد أشباه الموصلات ومواد OLED. قال Lee An-na، باحث لدى Yuanta Securities، إنه بينما تُعد عودة الربحية في الربع الرابع هي السيناريو الأساسي، فإن عودة الربحية في الربع الثالث ممكنة جدًا بالنظر إلى أداء المواد الإلكترونية ونمو بطاريات مراكز البيانات (BBU/UPS) وتحسن شحنات السيارات الكهربائية إلى أوروبا وتحسن هوامش ESS القائمة. وذكر Ahn Hoe-soo أن الشركة في مسار لتحقيق ربحية النصف الثاني مع مشاريع جديدة لدى Hyundai-Kia في مصانع أوروبية ترفع معدلات التشغيل، ونمو مستمر لحجم ESS في U.S. StarPlus Energy، وتشغيل خطوط LFP المخطط لها في نهاية العام. يتطلب استمرار تحسن الأرباح بعد عوامل لمرة واحدة مثل اعتمادات الضرائب وردود الرسوم الجمركية تحققًا مؤكدًا في تعافي أحجام شحن بطاريات السيارات الكهربائية ومعدلات الاستخدام.
الأسئلة الشائعة
ما هو توقع Samsung SDI لنتيجة التشغيل في الربع الثاني 2026؟
تتوقع Samsung SDI تسجيل خسارة تشغيلية قدرها 31.3 مليار وون على إيرادات تبلغ 3.6862 تريليون وون في الربع الثاني 2026، استنادًا إلى تقديرات سبع شركات للأوراق المالية الكورية تم تجميعها بواسطة Yonhap Infomax في 13 يوليو. ويُعد ذلك انخفاضًا كبيرًا مقارنة بخسارة 397.8 مليار وون في الربع الثاني من 2025 وخسارة 155.6 مليار وون في الربع الأول من 2026.
لماذا انخفضت الخسارة التشغيلية في Samsung SDI للربع الثاني 2026 مقارنة بالفترات السابقة؟
كان انخفاض الخسارة مدفوعًا بزيادة مبيعات أنظمة ESS في أمريكا الشمالية، وبتقدير اعتمادات AMPC عند 80-100 مليار وون على الأحجام المنتجة في الولايات المتحدة، وبردود محتملة للرسوم الجمركية على منتجات ESS المباعة في الولايات المتحدة، إضافة إلى نمو وحدات بطاريات النسخ الاحتياطي ومنتجات إمداد الطاقة غير المنقطع. عوضت هذه العوامل الضعف المستمر في مبيعات بطاريات السيارات الكهربائية، والتي انخفضت بنسبة 25-35% خلال أول خمسة أشهر من 2026.
متى يتوقع المحللون عودة Samsung SDI إلى الربحية؟
يتوقع المحللون أن تعود Samsung SDI إلى تحقيق أرباح تشغيلية في الربع الثالث أو الربع الرابع 2026. ذكر Lee An-na من Yuanta Securities أنه بينما يُعد الربع الرابع هو السيناريو الأساسي، فإن تحقيق أرباح في الربع الثالث ممكن جدًا بالنظر إلى أداء المواد الإلكترونية ونمو بطاريات مراكز البيانات وتحسن شحنات السيارات الكهربائية إلى أوروبا وتحسن هوامش ESS. وأشار Ahn Hoe-soo من DB Securities إلى أن ربحية النصف الثاني مدعومة بعمليات رفع الطاقة للمشاريع في مصانع أوروبية وزيادات حجم ESS في الولايات المتحدة وإنتاج LFP المخطط له في نهاية العام.
