شركة شينهان للأوراق المالية: المستثمرون الأجانب يدعمون أسهم KOSPI بتقييمات منخفضة

ذكر محلل لدى شركة شينهان للاستثمارات، لي سانغ-يون، في تقرير أن المستثمرين الأجانب يدعمون مؤشر KOSPI تاريخيًا عندما ينخفض المؤشر بشكل مفرط تحت تقييمات عادلة. وأشار المحلل إلى أن معدل السعر إلى الأرباح الآجل لـ KOSPI بلغ 5.7x، وهو ما يقترب من منطقة التقويم بأقل من قيمته. ووضح لي أن ملكية الأجانب في KOSPI تبلغ 40.5%، مع حصص أساسية في سامسونغ إلكترونيات بنسبة 46.7% وSK Hynix بنسبة 52.5%، وكلها أقل من متوسطاتها خلال 10 سنوات، ما يشير إلى وجود مساحة هيكلية لمزيد من التدفقات الداخلة.

معدلات ملكية الأجانب دون متوسطات 10 سنوات

شخّص لي أن إجمالي معدل ملكية الأجانب في KOSPI لا يزال ضمن نطاق أوائل الأربعينات عند 40.5%. وذكر المحلل أن ملكية الأجانب في سامسونغ إلكترونيات تبلغ 46.7% وSK Hynix تبلغ 52.5%، وكلاهما بالفعل دون مستوياتهما المتوسطة خلال 10 سنوات. وصف لي هذه الأسهم الأساسية التي تمثل السوق بأنها تراجعت فيها نسب ملكية الأجانب عن المعدلات التاريخية.

معدل P/E الآجل لـ KOSPI يبلغ 5.7x

حلّل المحلل أن تدفقات المستثمرين الأجانب الداخلة حدثت تاريخيًا خلال مراحل أصبح فيها هبوط المؤشر مفرطًا. وقد انخفض معدل السعر إلى الأرباح الآجل لـ KOSPI استنادًا إلى الجلسة السابقة إلى 5.7x، وهو ما يقترب من منطقة التقويم بأقل من قيمته. وقال لي إن تدفقات المستثمرين الأجانب يصعب التنبؤ بها، غير أن النمط الذي يتأكد مرارًا هو عودة التدفقات الداخلة عندما يصبح هبوط المؤشر مفرطًا.

وأوضح المحلل أن النهج الواقعي لا يتمثل في التنبؤ باتجاه المؤشر استنادًا إلى تدفقات المستثمرين الأجانب، بل في تقييم ما إذا كانت المستويات الحالية يمكن النظر إليها كقيعان قصيرة الأجل.

المستثمرون الأجانب يقلّصون البيع التراكمي من 22 تريليون وون

وفقًا للي، واصل المستثمرون الأجانب صافي البيع في كل من أسواق الفوري وأسواق العقود الآجلة منذ مايو، ليصل صافي البيع التراكمي إلى 22 تريليون وون في نقطة ما. لكنهم خفّضوا لاحقًا صافي بيع العقود الآجلة إلى نطاق 13 تريليون وون. وخلال هذا الشهر، تحوّل المستثمرون الأجانب إلى صافي الشراء في السوق الفوري بعد 14 يومًا.

وشدد لي على أنه حتى إذا تعذر التنبؤ بالموعد الدقيق لعودة دخول المستثمرين الأجانب، فعندما تستمر تدفقات المستثمرين الأجانب الداعمة للجانب السلبي، يمكن تفسير ذلك بوصفه دخولًا إلى منطقة بيع مفرط موثوقة. كما أشار المحلل إلى أنه مقارنةً بالمراحل السابقة التي ارتفعت فيها ملكية الأجانب في سامسونغ إلكترونيات وSK Hynix إلى 55-57%، فإن نسبة الملكية المنخفضة حاليًا نفسها يمكن اعتبارها مساحة لعمليات شراء انتعابية.

الأسئلة الشائعة

ما هي نسبة ملكية الأجانب الحالية في أسهم KOSPI؟
تبلغ ملكية الأجانب في KOSPI إجمالًا 40.5%، مع سامسونغ إلكترونيات عند 46.7% وSK Hynix عند 52.5%—وكلها دون مستويات متوسطاتها خلال 10 سنوات وفقًا للمحلل لدى شينهان للاستثمارات لي سانغ-يون.

كم باع المستثمرون الأجانب في الأسهم الكورية منذ مايو؟
باع المستثمرون الأجانب صافيًا تراكميًا 22 تريليون وون في كل من أسواق الفوري والعقود الآجلة منذ مايو، لكنهم خفّضوا لاحقًا صافي بيع العقود الآجلة إلى نطاق 13 تريليون وون وتحولوا إلى صافي المشترين في سوق الفوري بعد 14 يومًا هذا الشهر.