تراجعت أسهم SK Hynix بنسبة 14.65% إلى 1.55 مليون وون في 28 يوليو، قبل يوم واحد من إعلان الشركة أرباح الربع الثاني. جاء الانخفاض عقب تقارير تفيد بأن شركة صينية مدعومة من الدولة طورت معدات تقطيع (Lithography) محلية عميقة فوق بنفسجية بنمط DUV، ما أثار قلق المستثمرين عبر أسهم شركات أشباه الموصلات. وصنّف محللون عمليات البيع بأنها مبالغ فيها بالنظر إلى نتائج SK Hynix المتوقعة للربع الثاني، حيث تشير تقديرات الإجماع إلى أن الربح التشغيلي سيبلغ 63.9868 تريليون وون.
تطوير DUV محلي في الصين يثير هبوط أسهم أشباه الموصلات
وفقاً لـ The Information، نجحت شركة صينية مدعومة من الدولة ومقرها شنغهاي في الإنتاج الضخم لمعدات تقطيع DUV محلية من نمط الغمر (immersion). وتخطط الشركة لتوريد 5 وحدات هذا العام و20 وحدة العام المقبل إلى عملاء صينيين، من بينهم SMIC وCXMT وHua Hong Semiconductor. أثرت هذه الأخبار في أسهم أشباه الموصلات الأمريكية، ما انعكس لاحقاً على معنويات مستثمري SK Hynix في السوق الكورية. كانت SK Hynix آخر مرة عند مستوى 1.55 مليون وون في أوائل مايو.
محللون يصفون الهبوط بأنه مفرط البيع
صرّح هان جِي-يونغ، الباحث في Kiwoom Securities: «على الرغم من أن أخبار تطوير معدات DUV في الصين قد تبدو وكأنها ساءت معنويات المستثمرين، فإن مناعة السوق المحلية الإجمالية ضعفت بشكل كبير. إن الهبوط الحالي مبالغ فيه جداً، واعتباراً للأساسيات، نرى أنه يقع في منطقة مفرط البيع».
إجماع أرباح الربع الثاني يتوقع نمواً في الربح التشغيلي بنسبة 594% سنوياً
وفقاً لصناعة الاستثمار المالي، يبلغ إجماع أرباح SK Hynix للربع الثاني إيرادات قدرها 83.9391 تريليون وون وربحاً تشغيلياً قدره 63.9868 تريليون وون. وتمثل هذه الأرقام زيادات بنسبة 277% و594% على التوالي مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. يتجاوز توقع الربح التشغيلي للربع الثاني ربح الشركة التشغيلي لعام 2023 بالكامل (47.2 تريليون وون) بحوالي 17 تريليون وون. وبالاستناد إلى نتائج الربع الأول (37.6102 تريليون وون)، يُتوقع أن يتجاوز ربح النصف الأول التشغيلي 100 تريليون وون.
تقدّر شركات الأوراق المالية أن SK Hynix سجّلت هامش ربح تشغيلي بلغ 75-77% في الربع الثاني، أعلى قليلاً من هامش الربع السابق البالغ 72%. ووفقاً لشركة أبحاث السوق TrendForce، ارتفعت أسعار DRAM المخصصة للأغراض العامة بنسبة 58-63% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني، بينما زادت أسعار NAND بنسبة 55-60%.
وأوضح سُون إن-جون، الباحث في Eugene Investment & Securities: «اجتمعت قوة الطلب على وحدات المعالجة المركزية (CPU) مع تسارع توسّع Vera Rubin، إضافة إلى منافسة شركات الهواتف الذكية الفئة العليا للحصول على حجم شحنات، ما أدى إلى تشديد نقص الذاكرة. كما تتوسع اتفاقات التوريد طويلة الأجل (LTA) ذات قوة إلزامية، بما يحافظ على رؤية قوية لأرباح طويلة الأجل».
تعافي استثمارات Kioxia يساهم في نتائج الربع الثاني
أتمت SK Hynix بيع SPC1 في يونيو ضمن إطار استرداد استثماراتها الاستراتيجية من Kioxia. وقدّر كيم سُن-وو، الباحث في Meritz Securities: «من بين 3.9 تريليون وون استثمرتها SK Hynix استراتيجياً في Bain وKioxia، أكملت الشركة بيع SPC1 في يونيو. وكان من الممكن الاعتراف بأرباح تراكمية تقارب 40 تريليون وون في تلك العملية». وأضاف كيم: «ما زالت SK Hynix تمتلك SPC2 (سندات قابلة للتحويل)، والتي يمكن تحويلها إلى حصة أسهم بنسبة 14%».
شاركت SK Hynix كمستثمر استراتيجي في استحواذ Bain Capital ضمن تحالف على Kioxia في 2018 عبر شركة ذات غرض خاص (SPC). وبعد إدراج Kioxia في 2024 في بورصة طوكيو، قفز السهم مدفوعاً بطلب الذكاء الاصطناعي، ما مكّن Bain من إكمال استرداد الاستثمار مع مكاسب كبيرة.
الأسئلة الشائعة
ما الذي أدى إلى هبوط أسهم SK Hynix بنسبة 14.65% في 28 يوليو؟
انخفضت أسهم SK Hynix عقب تقارير تفيد بأن شركة صينية مدعومة من الدولة نجحت في الإنتاج الضخم لمعدات تقطيع DUV المحلية من نمط الغمر (immersion)، ما أثار مخاوف بشأن تضييق الفجوة التكنولوجية في تصنيع أشباه الموصلات.
ما توقعات محللي الأرباح للربع الثاني لدى SK Hynix؟
تتوقع تقديرات الإجماع إيرادات للربع الثاني تبلغ 83.9391 تريليون وون وربحاً تشغيلياً قدره 63.9868 تريليون وون، بما يعكس زيادات سنوية قدرها 277% و594% على التوالي. ويتجاوز توقع الربح التشغيلي للربع الثاني ربح الشركة التشغيلي لعام 2023 بالكامل بحوالي 17 تريليون وون.
