صندوق التقاعد الوطني في كوريا الجنوبية يعكس ترتيبات مؤشر كوسبي

تحتفظ هيئة التقاعد الوطنية في كوريا الجنوبية بمحفظة أسهم محلية تعكس بشكل وثيق ترتيبات القيمة السوقية لمؤشر كوسبي على الرغم من ادعائها ممارسة استثمار مسؤول بنسبة 100%، وفقاً لتحليل أجرته صحيفة "كوكمن إلبو" ومركز "حلول من أجل مناخنا" الفكري للمناخ، والذي نُشر في التاريخ المشار إليه في المصدر. شكلت سامسونغ للإلكترونيات 20% من المحفظة المحلية لهيئة التقاعد الوطنية في 2022، و23.3% في 2023، و16.7% في 2024، محتفظة بالمركز الأول طوال السنوات الثلاث، بينما حلت إس كيه هاينكس و إل جي لحلول الطاقة في المركزين الثاني والثالث على التوالي. يستمر صندوق التقاعد في الاستثمار في الشركات التي تحصل على أدنى درجات الاستدامة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) لديه، حيث حصلت 5 شركات فقط من أصل 973 شركة كورية تم تقييمها على درجات "دي" في 2024، ولا يوجد حظر على شراء أسهم هذه الكيانات الأدنى تصنيفاً. تعود الفجوة بين تصريحات هيئة التقاعد الوطنية بشأن الاستثمار المسؤول وممارسات إدارة المحفظة الفعلية إلى آليات تنفيذ متساهلة للاستدامة البيئية والاجتماعية والحوكمة تسمح بإبقاء الشركات المصنفة "دي" في المحفظة حتى الأوزان المرجعية.

تكوين محفظة هيئة التقاعد الوطنية يعكس ترتيبات مؤشر كوسبي 2022-2024

تتبعت حيازات الأسهم المحلية لهيئة التقاعد الوطنية ترتيب القيمة السوقية لمؤشر كوسبي خلال فترة السنوات الثلاث التي تم تحليلها. احتلت سامسونغ للإلكترونيات أكبر مركز بنسبة 20% في 2022، وزادت إلى 23.3% في 2023، ثم انخفضت إلى 16.7% في 2024. احتلت إس كيه هاينكس المركز الثاني بارتفاع وزن المحفظة من 3.2% إلى 6.9% خلال الفترة نفسها. حافظت إل جي لحلول الطاقة على المركز الثالث مع تغير الوزن من 4.4% إلى 3.7%. من بين أكبر 20 شركة في مؤشر كوسبي من حيث القيمة السوقية خلال هذه الفترة، لم يظهر أي دليل على أن هيئة التقاعد الوطنية خفضت التعرض عن عمد أو استبعدت أي شركة بناءً على اعتبارات الاستدامة البيئية والاجتماعية والحوكمة.

خصصت هيئة التقاعد الوطنية 100% من الأسهم المحلية والأجنبية كأهداف استثمار مسؤولة. بلغ إجمالي حيازات الأسهم المحلية حوالي 264 تريليون وون في نهاية العام المشار إليه في المصدر، بينما بلغت الحيازات الخارجية 550 تريليون وون.

نظام تصنيف الاستدامة البيئية والاجتماعية والحوكمة يسمح بالاستثمار في الشركات الأدنى تصنيفاً

تقوم هيئة التقاعد الوطنية بتعيين درجات وتصنيفات الاستدامة البيئية والاجتماعية والحوكمة للشركات كمرجع لمديري المحافظ أثناء شراء الأسهم. ينتج نظام التصنيف تصنيفات منخفضة قليلة—فقط 5 شركات من أصل 973 شركة كورية تم تقييمها حصلت على أدنى درجة "دي" في 2024، وهو ما يمثل 0.5% من الكيانات التي تم تقييمها. لا يستلزم التصنيف "دي" حظراً على الاستثمار. تقيد هيئة التقاعد الوطنية مديري محافظها من الاحتفاظ بأسهم الشركات المصنفة "دي" فوق الوزن المرجعي، لكنها لا تتطلب التخلص منها. النظام يقلص بدلاً من أن يلغي حيازات الشركات ضعيفة التصنيف.

مديرو الأصول الخارجيون يُقيّمون فقط على أساس العوائد

تفوض هيئة التقاعد الوطنية إدارة نحو نصف محفظتها من الأسهم المحلية لشركات إدارة أصول خارجية. تحصل هذه الشركات على ترتيبات أداء ربع سنوية تستند فقط إلى العوائد. يواجه المديرون الذين يتراجعون باستمرار في المستويات الدنيا إنهاء العقود. لا يخلق هيكل التقييم أي حافز للمديرين الخارجيين لإعطاء أولوية لعوامل الاستدامة البيئية والاجتماعية والحوكمة في قرارات الاستثمار. تمنح هيئة التقاعد الوطنية نقاط تفضيل بسيطة للشركات التي تعتمد مدونات الحوكمة أثناء اختيار المديرين، لكنها لا تراقب تنفيذ مدونات الحوكمة الفعلية.

صناديق التقاعد في النرويج وهولندا تستبعد الشركات الإشكالية

يستبعد صندوق التقاعد الحكومي العالمي النرويجي، أكبر صندوق تقاعد في العالم من حيث الأصول المدارة، من الاستثمار أي شركة تحقق 30% أو أكثر من إيراداتها أو عملياتها من الأنشطة المتعلقة بالفحم. قام صندوق "إيه بي بي"، صندوق التقاعد للخدمة المدنية الهولندي الذي يحتل المرتبة الخامسة عالمياً، بالتخلص من أسهم بقيمة 15 مليار يورو من أسهم منتجي الوقود الأحفوري في 2024، مما ألغى جميع هذه الحيازات.

صرحت جانغ يون-جو، رئيسة تمويل المناخ في مركز "حلول من أجل مناخنا"، بأن صناديق التقاعد الأجنبية الكبرى تطالب بالتغيير من خلال استبعاد الشركات الإشكالية من عوالم الاستثمار، في حين أن رابع أكبر صندوق تقاعد في العالم يكتفي بتخصيص درجات دون تطبيق. أشارت جانغ إلى أن الاستثمار المسؤول لهيئة التقاعد الوطنية سيتطلب استراتيجيات استبعاد ملموسة خاصة بكل نوع من الأصول لتتجاوز مجرد الإعلان.

الأسئلة الشائعة

ما هي النسبة المئوية لمحفظة الأسهم المحلية لهيئة التقاعد الوطنية التي مثلتها أسهم سامسونغ للإلكترونيات في 2024؟

شكلت سامسونغ للإلكترونيات 16.7% من محفظة الأسهم المحلية لهيئة التقاعد الوطنية في 2024، محتفظة بالمركز الأول للسنة الثالثة على التوالي بعد أن كانت 20% في 2022 و23.3% في 2023.

كم عدد الشركات الكورية التي حصلت على أدنى درجة استدامة بيئية واجتماعية وحوكمة من هيئة التقاعد الوطنية في 2024؟

حصلت 5 شركات من أصل 973 شركة كورية تم تقييمها على درجة "دي"، وهي أدنى تصنيف استدامة بيئي واجتماعي وحوكمة تمنحه هيئة التقاعد الوطنية في 2024، وهو ما يمثل 0.5% من الكيانات التي تم تقييمها. لا يؤدي التصنيف "دي" إلى حظر استثمار هيئة التقاعد الوطنية في هذه الشركات.