أليكس ويت، الشريك العام في فيردا فينتشرز، يرى أن تركيز رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة وأوروبا يغفل عن أكبر فرصة للعملات المستقرة في الأسواق الناشئة. تجاوز حجم معاملات العملات المستقرة 28 تريليون دولار عالمياً في 2025، متجاوزاً فيزا وماستركارد مجتمعتين، ومع ذلك لا يزال معظم المؤسسين ورأس المال يتركزان في مناطق تخدم فيها العملات المستقرة العملاء المؤسسيين بدلاً من الطلب الجماهيري. يوجد عدم تطابق جغرافي لأن الطلب الحقيقي يتركز في البلدان التي تواجه عدم استقرار عملة: نيجيريا لديها أكثر من 26 مليون مستخدم للعملات المشفرة، 59% منهم يحملون USDT، وتمثل مشتريات الأرجنتين من العملات المستقرة أكثر من نصف جميع معاملات البورصات، وسجلت البرازيل 318.8 مليار دولار من التدفقات الداخلة للعملات المشفرة حتى منتصف 2025، حيث يتدفق أكثر من 90% عبر العملات المستقرة. يرى ويت أن نمط التركيز هذا يتسبب في تجاهل صناديق الاستثمار الجريء للمؤسسين الذين يبنون بنية تحتية للمدفوعات في لاغوس وساو باولو ومانيلا، حيث تعمل العملات المستقرة كشريان حياة مالي بدلاً من أن تكون أدوات مضاربة.
بيانات Stablescape تُظهر 1,300 شركة مقرها الولايات المتحدة رغم هيمنة حجم الأسواق الناشئة
تتابع Stablescape أكثر من 3,000 شركة عالمية للعملات المستقرة والتمويل المشفر، وتجد أن 1,300 منها مقرها الولايات المتحدة. تمثل الأسواق الناشئة في أمريكا اللاتينية وأفريقيا جنوب الصحراء وجنوب شرق آسيا والشرق الأوسط 32% فقط من الشركات المتتبعة، على الرغم من أنها تولد غالبية حجم العملات المستقرة الفعلي. في الأرجنتين، تشكل مشتريات العملات المستقرة أكثر من نصف جميع معاملات البورصات، مدفوعة بالتضخم الثلاثي الأرقام وضوابط العملة. نمت أفريقيا جنوب الصحراء بنسبة 52% على أساس سنوي، متلقية أكثر من 205 مليار دولار من القيمة على السلسلة.
الأرجنتين والبرازيل تقودان نمو معاملات العملات المستقرة في أمريكا اللاتينية
سجلت البرازيل 318.8 مليار دولار من التدفقات الداخلة للعملات المشفرة حتى منتصف 2025، حيث يتدفق أكثر من 90% عبر العملات المستقرة. وفقاً لبيانات صندوق النقد الدولي، تمثل تدفقات العملات المستقرة 7.7% من الناتج المحلي الإجمالي الإقليمي في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية. في الأرجنتين، تجعل ضوابط العملة الوصول إلى الدولار عقبة بيروقراطية، مما يدفع المستخدمين نحو شراء العملات المستقرة التي تشكل الآن أكثر من نصف جميع معاملات البورصات. يصور السرد الغربي للعملات المشفرة العملات المستقرة كبنية تحتية لمسارات التسوية القابلة للبرمجة وعوائد التمويل اللامركزي، بينما في لاغوس وبوينس آيرس واسطنبول، تعمل العملات المستقرة كأول طريقة موثوقة للاحتفاظ بقيمة الدولار خارج البنوك التي تفشل أو العملات التي تنهار.
مدفوعات B2B بالعملات المستقرة في أمريكا اللاتينية نمت من 100 مليون دولار إلى 6 مليار دولار شهرياً
نمت مدفوعات B2B بالعملات المستقرة في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية من أقل من 100 مليون دولار شهرياً في أوائل 2023 إلى أكثر من 6 مليار دولار شهرياً بحلول منتصف 2025، بزيادة 60 ضعفاً في 30 شهراً مدفوعة بالتجارة عبر الحدود. خرجت Yellow Card، التي تعمل في 34 دولة، من أعمالها الاستهلاكية بالكامل للتركيز على B2B. بنت Bitso موقعها في ممر المكسيك-الولايات المتحدة من خلال تدفقات المدفوعات التجارية بدلاً من المحافظ الاستهلاكية. تحمل منتجات العملات المستقرة الاستهلاكية تكاليف امتثال تتزايد مع عدد المستخدمين، وعلاقات مصرفية محلية هشة، واقتصاديات وحدة نادراً ما تنجو مع التحويلات الاستهلاكية الصغيرة.
30 شركة رأس مال استثماري استحوذت على 75% من رأس مال الصناديق الأمريكية في 2024
في 2024، استحوذت 30 شركة رأس مال استثماري على 75% من جميع رؤوس الأموال التي جمعتها الصناديق الأمريكية. يرى ويت أن التعرف على الأنماط من قبل صندوق في شارع ساند هيل رود حول المؤسسين في سان فرانسيسكو لا يوفر أي إشارة تقريباً حول أي مؤسس في لاغوس أو بوينس آيرس أو مانيلا يمكنه التنفيذ. تسعى OPay إلى تقييم بقيمة 4 مليار دولار قبل طرح عام أولي محتمل مبني على البنية التحتية للمدفوعات الأفريقية. استحوذت Modern Treasury على Beam، وهي شركة ناشئة لتوفير السيولة عبر الحدود بالعملات المستقرة، مقابل 40 مليون دولار. يوفر قانون GENIUS Act و MiCA وضوحاً تنظيمياً، ويتبع رأس المال المؤسسي الوضوح أينما يأتي، لكن الوضوح التنظيمي الأمريكي يركز على جعل العملات المستقرة آمنة لأقسام الامتثال بدلاً من معالجة الحجم في نيجيريا والأرجنتين الذي يتجاوز السوق الأمريكية في كل مقياس تقريباً.
التحويلات المالية في الفلبين والأطر التنظيمية الأفريقية تخلق ممرات للعملات المستقرة
تلقت الفلبين 39.6 مليار دولار من التحويلات الشخصية في 2025، بمتوسط تكاليف تحويل تتراوح بين 5 إلى 7% مقابل تكلفة تحويل العملة المستقرة التي تقاس بكسور النسبة المئوية. جلب قانون الاستثمار والأوراق المالية النيجيري لعام 2025 الأصول الافتراضية تحت الإشراف الرسمي، مع أنظمة ترخيص في جنوب أفريقيا وبوتسوانا وموريشيوس وناميبيا، كما أصبحت الصناديق التنظيمية التجريبية نشطة الآن في شرق وغرب أفريقيا. لا تزال طبقة الإيداع والسحب النقدي، حيث 57% من الشركات مؤسسة محلياً في الأسواق الناشئة، إلى جانب شبكات التحويلات الإقليمية ومصدري العملات المحلية في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا، تعاني من نقص التمويل مقارنة بالطلب الكامن وراءها. تبني شركات مثل Kulipa بنية تحتية للمدفوعات بالعملات المستقرة للأسواق الأفريقية، وتركز Mural Pay على مدفوعات B2B عبر الحدود في أمريكا اللاتينية.
El Dorado وصلت إلى 600,000 مستخدم و 2.7 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة في 2025
El Dorado، التطبيق الشامل للعملات المستقرة في أمريكا اللاتينية، تجاوز 600,000 مستخدم و 3 ملايين معاملة في 2025، محققاً 2.7 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة من خلال نمو سنوي 12 ضعفاً، وأصبح التطبيق المشفر الأكثر تحميلاً في فنزويلا. دعمته Multicoin Capital و Coinbase Ventures بعد أن كان السوق قد تحقق بالفعل من النموذج. يرى ويت أن تسلسل الحجم أولاً، التحقق المحلي ثانياً، رأس المال العالمي ثالثاً سيتكرر عبر كل ممر رئيسي في الأسواق الناشئة على مدى السنوات الخمس المقبلة، وأن الصناديق التي تبني علاقات في لاغوس وساو باولو ومانيلا اليوم ستولد أفضل العوائد في العملات المستقرة على مدى العقد القادم.
الأسئلة الشائعة
ما حجم معاملات العملات المستقرة الذي وصل إليه السوق في 2025؟
تجاوز حجم معاملات العملات المستقرة 28 تريليون دولار عالمياً في 2025، متجاوزاً فيزا وماستركارد مجتمعتين.
كم عدد مستخدمي العملات المشفرة في نيجيريا وما النسبة المئوية التي تحمل USDT؟
نيجيريا لديها أكثر من 26 مليون مستخدم للعملات المشفرة، أي أكثر من واحد من كل ثمانية بالغين، و59% منهم يحملون USDT.
كم نمت مدفوعات B2B بالعملات المستقرة في أمريكا اللاتينية بين أوائل 2023 ومنتصف 2025؟
نمت مدفوعات B2B بالعملات المستقرة في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية من أقل من 100 مليون دولار شهرياً في أوائل 2023 إلى أكثر من 6 مليار دولار شهرياً بحلول منتصف 2025، بزيادة 60 ضعفاً في 30 شهراً.
