استراتيجية لإيقاف شراء البيتكوين لمدة أربعة أسابيع قبل نتائج 30 يوليو

أوقفت Strategy المشتريات الأسبوعية من البيتكوين لأربعة أسابيع متتالية، وهي أطول فترة تجميد للشراء منذ عامين، وفقاً لإيداعات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وتُعلن الشركة عن أرباح الربع الثاني في 30 يوليو بعد إغلاق السوق الأمريكية. وقد شملت آخر عملية اقتناء للبيتكوين الأسبوع المنتهي في 21 يونيو، وبعدها تحوّلَت الشركة إلى بيع BTC بدلًا من تراكمه. ويأتي هذا التوقف عقب انهيار معدل mNAV للشركة—سعر السهم مقارنةً بحيازات البيتكوين لكل سهم—والذي لامس قرابة 0.99 في أواخر يونيو، مسجلاً أول قراءة دون التعادل. تاريخياً، اعتمد نموذج أعمال Strategy على الحفاظ على علاوة mNAV فوق 1.0 لتمويل مشتريات بيتكوين مُحسِنة للعائد عبر إصدار الأسهم.

انخفضت نسبة mNAV لدى Strategy إلى 0.99 في أواخر يونيو

تداولت أسهم Strategy بعلاوة مقارنةً بحيازاتها من البيتكوين لسنوات، وفقاً لنسبة mNAV. وقد مكّنت هذه العلاوة الشركة من بيع الأسهم فوق قيمة البيتكوين وزيادة البيتكوين لكل سهم لدى المساهمين القائمين. يتوقف النموذج عن العمل عندما تقترب mNAV من 1.0، وهو ما يعني أن مبيعات الأسهم الجديدة تُخفّض بدلاً من أن تُعزّز حيازات البيتكوين لكل سهم. وقد لامست نسبة mNAV قرابة 0.99 في أواخر يونيو قبل أن تتعافى إلى حوالي 1.03. وقالت الإدارة إن عتبة التعادل الفعلية أقرب إلى 1.22. وتجارة حيازات Strategy من البيتكوين الآن بأقل من سعر شراءها الإجمالي.

باعت Strategy 3,588 BTC بين 29 يونيو و5 يوليو

باعَت Strategy 3,588 BTC في عمليتين منفصلتين بين 29 يونيو و5 يوليو مقابل قرابة 216 مليون دولار. واستخدمت الشركة العائدات لتمويل توزيعات أرباح الأسهم الممتازة وزيادة احتياطها النقدي. واعتمدت Strategy إطاراً جديداً لرأس المال في أواخر يونيو، ووصل احتياطها النقدي إلى 3.225 مليار دولار بحلول 20 يوليو. وتمثل هذه المبيعات أول تصرّف في البيتكوين لدى الشركة بعد فترة تراكم ممتدة.

تقرير أرباح Strategy للربع الثاني مُجدول في 30 يوليو

نشرت Strategy خسارة تشغيلية قدرها 14.5 مليار دولار في الربع الأول مدفوعةً بتراجع القيمة الدفترية للبيتكوين على أساس التسعير إلى السوق. ويتوقع إجماع LSEG تقديراً لصافي دخل تشغيل يبلغ 3.86 مليار دولار في الربع الثاني، غير أن اثنين من بين سبعة محللين مساهمين قدما توقعاتهما قبل هبوط سعر البيتكوين في يونيو. وتُعلن الشركة عن نتائج الربع الثاني في 30 يوليو بعد إغلاق السوق الأمريكية.

الأسئلة الشائعة

متى اشترت Strategy آخر مرة بيتكوين؟
شملت آخر عملية شراء للبيتكوين لدى Strategy الأسبوع المنتهي في 21 يونيو، وفقاً لإيداعات SEC. ولم تقم الشركة باقتناء بيتكوين إضافي في الأسابيع الأربعة التي تلت هذه الصفقة.

لماذا أوقفت Strategy شراء البيتكوين؟
أوقفت Strategy عمليات الشراء بعد أن انخفضت نسبة mNAV لديها إلى قرابة 0.99 في أواخر يونيو، وهي المرة الأولى التي تهبط فيها النسبة تحت 1.0. عندما تتداول mNAV تحت التعادل، فإن إصدار أسهم جديدة لشراء البيتكوين يؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين بدلاً من زيادة حيازاتهم من البيتكوين لكل سهم.

كم بيتكوين باعت Strategy في أواخر يونيو؟
باعت Strategy 3,588 BTC بين 29 يونيو و5 يوليو مقابل قرابة 216 مليون دولار. استخدمت الشركة العائدات لدفع توزيعات أرباح الأسهم الممتازة والإضافة إلى احتياطها النقدي، الذي بلغ 3.225 مليار دولار بحلول 20 يوليو.