تتعرض أسهم شركة Tesla (TSLA) لضغوط هبوطية بعد صدور تقريرها المالي للربع الثاني من عام 2026، إذ كانت الشركة قد أعلنت سابقاً أن التدفق النقدي الحر في الربع الثاني بلغ -3.3 مليار دولار، كما أعلنت خطتها لنفقات رأسمالية لعام 2026 بنحو 25 مليار دولار. لا يزال Robotaxi يعمل حالياً في أربع مدن فقط في ولاية تكساس، وهو أقل بكثير من الهدف السابق المتمثل في تغطية نصف أسواق الولايات المتحدة بحلول نهاية 2025. حافظت UBS على تصنيف Tesla «بيع» مع سعر مستهدف يبلغ 352 دولاراً.
بيانات Tesla المالية للربع الثاني من 2026
وفقاً لتقرير نقلته رويترز بالاستناد إلى توقعات LSEG، بلغ التدفق النقدي الحر لشركة Tesla في الربع الثاني من 2026 نحو -3.3 مليار دولار، وهو أول تدفق نقدي حر سلبي ربع سنوي منذ أكثر من عامين. كما تبلغ النفقات الرأسمالية المخطط لها لعام 2026 حوالي 25 مليار دولار، وتُوجَّه في المقام الأول إلى مراكز البيانات والتصنيع (بما في ذلك AI وRobotaxi وOptimus وبنية تحتية للحوسبة).
وبالمقارنة، بلغت نفقات Tesla الرأسمالية في 2022 نحو 22 مليار دولار (وهو أمر نوقش على نطاق واسع في سياق نموها التراكمي خلال أربع سنوات). وأشار محللون من Morgan Stanley إلى أن: «مع تضاعف النفقات الرأسمالية بأكثر من الضعف وتحول التدفق النقدي الحر إلى قيمة سالبة، بات المستثمرون يولون اهتماماً متزايداً بما إذا كانت وتيرة إنفاق Tesla تعزز فعلاً حصانتها في مجال AI».
تقدم Robotaxi مقابل الهدف الأصلي
وفقاً لما ورد في تقارير رويترز وBusiness Insider وThe Verge، فإن الفجوة الرئيسية بين التعهدات والتقدم الفعلي في Robotaxi تتمثل في التالي:
هدف نهاية 2025: تغطية ما يقرب من نصف سوق الولايات المتحدة بواسطة Robotaxi → فعلياً: الانتقال إلى استراتيجية توسع مدينة-بمدينة
هدف النصف الأول من 2026: التوسع إلى سبع مدن إضافية → فعلياً: تم إطلاقه في ست مناطق حضرية، لكن النطاق محدود (ضمن مناطق محددة محاطة بسياج جغرافي)
المدن التي تعمل حالياً: Austin وDallas وHouston وMiami (كما تشمل Orlando وTampa، لكن مستوى الخدمة يختلف حسب المدينة)
حالة Cybercab: بدأ الإنتاج، ولم يتم بعد تشغيله تجارياً؛ ويقول ماسك إن صعود الطاقة الإنتاجية «بطيء جداً»
أميال القيادة الذاتية: تراكمياً حوالي 2.5 مليون ميل لدى Tesla؛ وما يبلغ 2.2 مليون ميل لدى Waymo
سعر UBS المستهدف 352 دولاراً وتقييمات Barclays وMorgan Stanley
وفقاً لتقرير نشرته Business Insider في مارس/آذار، حافظت UBS على تصنيف Tesla «بيع» مع سعر مستهدف يبلغ 352 دولاراً. وفي الوقت نفسه، خفض المحلل سبارك توقعاته لتسليمات المركبات، وتساءل عما إذا كان الترويج لـ Robotaxi سيتمكن من تحقيق مستوى توقعات السوق؛ مشيراً إلى أن خدمات القيادة الذاتية لدى Nvidia والتشغيل التجاري المستمر لـ Waymo يجعل من الصعب على Tesla الحفاظ على ميزة تنافسية واضحة.
وترى Barclays أن الأداء القوي في قطاع السيارات يمكن أن يساعد Tesla على جمع التمويل لمشاريع AI؛ لكن Morgan Stanley وأعرب العديد من المحللين عن أن نجاح بيع السيارات وحده، قبل وضوح تقدم التسييل في مجال AI، قد لا يكون كافياً لدعم التقييمات الحالية.
الأسئلة الشائعة
ما سبب التدفق النقدي الحر السلبي لدى Tesla في الربع الثاني من 2026؟
وفقاً لتقرير نقلته رويترز بالاستناد إلى توقعات LSEG، بلغ التدفق النقدي الحر لشركة Tesla في الربع الثاني من 2026 -3.3 مليار دولار، وهو أول تدفق نقدي حر سلبي ربع سنوي منذ أكثر من عامين، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى الإنفاق الرأسمالي الضخم على البنية التحتية لـ AI.
ما المدن التي يعمل فيها Robotaxi حالياً؟
بحسب ما ورد في تقارير رويترز وBusiness Insider، يعمل Robotaxi حالياً في أربع مدن هي Austin وDallas وHouston وMiami (كما يشمل مناطق من Orlando وTampa جزئياً)، وكان الهدف الأصلي هو تغطية نصف سوق الولايات المتحدة بحلول نهاية 2025.
ما تقييم UBS لسهم Tesla وسعرها المستهدف؟
وفقاً لتقرير نشره محلل UBS جوزيف سبارك في مارس/آذار، حافظت UBS على تصنيف Tesla «بيع»، مع سعر مستهدف يبلغ 352 دولاراً، وحذرت من أن التسييل التجاري لـ Robotaxi وOptimus قد يستغرق وقتاً أطول مما كان متوقعاً.
