ارتفاع جنوني في المعادن الثمينة! الذهب يقترب من أعلى مستوى تاريخي، والفضة تسجل مستوى قياسي جديد، وراء ثلاثة عوامل رئيسية

حالة السوق الحالية: الذهب والفضة يتجهان نحو القوة

افتتاح السوق الآسيوية بعد قليل، شهدت المعادن الثمينة ارتفاعًا واضحًا. سعر الذهب الفوري اقترب من مستوى 4372 دولارًا/أونصة، مرتفعًا بشكل كبير عن يوم التداول السابق. وفي الوقت نفسه، ارتفعت الفضة أيضًا، حيث زاد سعرها بنسبة 1.3%، ليصل إلى 68.05 دولارًا/أونصة، مسجلًا رقمًا قياسيًا جديدًا.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص في هذه الموجة هو أن الذهب يبعد خطوة واحدة فقط عن أعلى مستوى تاريخي سجله عند 4381 دولارًا/أونصة في أكتوبر، ويتوقع السوق بشكل عام أن يتمكن من اختراق هذا المقاومة الحاسمة. منذ موجة “الضغط على السوق” العام الماضي، استمر تدفق الأموال المضاربة على الفضة بشكل صافٍ، ولم تتراجع حالة التوتر في جانب العرض، مما دعم أداء سعر الفضة بشكل إضافي. مرة أخرى، زادت حرارة تداولات العقود الآجلة للفضة في شنغهاي، حيث اقترب حجم التداول من مستوى فترة نقص العرض قبل شهرين.

العوامل الدافعة: توقعات خفض الفائدة + التحوط الجيوسياسي

منطق ارتفاع الذهب في هذه الموجة ليس معقدًا. من ناحية،، تحول توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير. الأسبوع الماضي، أظهرت البيانات الاقتصادية أداء ضعيف، وأصبح المتداولون في السوق أكثر يقينًا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض الفائدة مرتين في عام 2026، مما يعزز بيئة نقدية أكثر تيسيرًا، وهو أمر مباشر لصالح الذهب والفضة غير المدفوعة للفائدة.

من ناحية أخرى،، أعادت تصاعد التوترات الجيوسياسية إحياء الطلب على الأصول الآمنة. زادت الولايات المتحدة من حصارها الاقتصادي على النفط الفنزويلي، وتكررت حوادث مثل هجمات أوكرانيا على أسطول “الظل” الروسي في البحر الأبيض المتوسط، مما زاد من عدم اليقين في السوق، وعزز من جاذبية المعادن الثمينة كملاذ آمن.

الاتجاهات طويلة الأمد: ارتفاعات تاريخية

من منظور سنوي،، يحقق الذهب والفضة أداءً قويًا لم يسبق له مثيل منذ عام 1979. هذا العام، تضاعف سعر الفضة مقارنة ببداية العام، وارتفع الذهب بنسبة تقارب ثلثي الارتفاع. وراء ذلك، هناك ثلاثة قوى تدفع السوق: استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطيات الذهب، تدفقات أموال صناديق الذهب المادية مستقرة، وأخيرًا، استفادت الفضة مؤخرًا من زيادة الطلب وتحسن السيولة.

وفقًا لبيانات بلومبرج،، سجلت صناديق ETF الذهبية تدفقات صافية لخمسة أسابيع متتالية؛ وتظهر إحصائيات مجلس الذهب العالمي أن، باستثناء مايو،، كانت صناديق المعادن الثمينة تزداد في كل شهر من هذا العام. هذا يعكس اعتراف المؤسسات والمستثمرين الأفراد بقيمة تخصيص الذهب على المدى الطويل. في تقرير حديث،، أشار فريق محللي جولدمان ساكس إلى أن الذهب قد يواصل ارتفاعه في العام المقبل، مع هدف عند 4900 دولارًا/أونصة في السيناريو الأساسي، مع وجود مخاطر تصاعدية أكثر وضوحًا. وحتى أن بعض المراقبين لاحظوا أن مستثمري ETF يتنافسون مع البنوك المركزية على كمية محدودة من السبائك الذهبية الفعلية.

توقعات فنية: المقاومة والدعم

من الناحية الفنية،، أشار المحلل الفني كريستيان بورخون فالنسيا إلى أنه إذا تمكن الذهب من الثبات فوق أعلى مستوى تاريخي عند 4381 دولارًا/أونصة، فسيتيح ذلك مزيدًا من المجال للارتفاع. بعد الاختراق،، ستكون مستويات 4400 دولار، 4450 دولار، و4500 دولار/أونصة أهدافًا محتملة.

لكن من المهم الانتباه إلى مخاطر الهبوط. إذا فقد السعر مستوى 4300 دولار/أونصة،، قد يختبر المتداولون أعلى مستوى في 11 ديسمبر عند 4285 دولارًا/أونصة بشكل متكرر، ثم يختبرون مستويات 4250 دولار و4200 دولار نفسيًا. ستكون هذه المناطق خطوط دفاع مهمة للمشترين.