ارتفع حجم صناديق ETF ذات الرافعة المالية بنسبة 431% في عام واحد، ويبدأ البرلمان الكوري مناقشة إصلاح النظام.

بعد أن تم تحديد أن منتجات الرافعة المالية للأسهم الفردية تؤدي إلى تفاقم تقلبات السوق والإضرار بمصالح المستثمرين الأفراد، ستبدأ الجمعية الوطنية الكورية مناقشات لإصلاح النظام، مع تزايد التوقعات بتشديد الرقابة ذات الصلة.

في 3 يوليو، وفقًا لتقرير "هيرالد الاقتصادي" الكوري، ستعقد "اللجنة الخاصة لسوق رأس المال الكوري عالي الجودة" التابعة للحزب الديمقراطي الكوري المشترك اجتماعًا داخليًا مغلقًا للمراجعة في السادس من الشهر الجاري، لبدء مناقشات سياسة سوق رأس المال رسميًا في النصف الثاني من الدورة البرلمانية الثانية والعشرين.

كشف أحد المصادر الرئيسية في اللجنة الخاصة أن اللجنة تجري حاليًا تحقيقًا في الوضع الحالي لسوق صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) ذات الرافعة المالية، ويغطي نطاق المراجعة عدة خطط بما في ذلك ما إذا كان سيتم الاحتفاظ بالمنتجات أم لا، وتعزيز دخول السوق، وسيتم التشاور لاحقًا مع هيئة الرقابة المالية.

كان رئيس هيئة الرقابة المالية الكورية قد عبر علنًا عن موقفه بشأن صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية لأسهم شركة سامسونج للإلكترونيات وشركة SK هاينكس المنفردة، معترفًا فعليًا بوجود أخطاء في السياسات ذات الصلة، واقترح الحاجة إلى إنشاء آلية لضمان سلامة المستثمرين. يُنظر إلى هذا التصريح على أنه إشارة واضحة من الجهات الرقابية إلى تحول موقفها تجاه هذه المنتجات.

التوسع السريع في حجم المنتجات، والجهات الرقابية تحذر أولاً

تم إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية لأسهم شركة سامسونج للإلكترونيات وشركة SK هاينكس المنفردة في نهاية العام الماضي، بهدف توجيه الطلب على الاستثمار في الأسواق الخارجية إلى السوق المحلية في ظل ظروف سعر الصرف المرتفع.

ومع ذلك، بعد إطلاق المنتجات، توسع حجمها بسرعة، مما أدى إلى تضخيم تقلبات السوق.

كان رئيس هيئة الرقابة المالية الكورية حادًا في تصريحاته خلال مؤتمر صحفي الشهر الماضي. قال:

النتيجة المترتبة على معدل دوران هذه المنتجات المرتفع للغاية هي أن الوسطاء هم من يستفيدون، بينما لا يستفيد المشاركون الحقيقيون، فقط النظام الإداري والتشغيلي هو من يحقق أرباحًا.

قال رئيس هيئة الرقابة المالية الكورية إنه "يشعر بقلق شخصي عميق" حيال ذلك. هذا هو أقوى انتقاد مباشر من كبار المسؤولين في الرقابة المالية الكورية لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية حتى الآن.

كما نشر أحد أعضاء الحزب الديمقراطي على وسائل التواصل الاجتماعي دعوة لإعادة النظر في تأثير منتجات الرافعة المالية للأسهم الفردية على السوق، وقال:

دراسة خطط لتقليل تأثير منتجات الرافعة المالية تدريجيًا لحماية المستثمرين الأفراد والحفاظ على استقرار السوق.

الإجماع داخل الحزب، مراجعة إطار تنظيم المنتجات من الصفر

تشكل إجماع أساسي داخل اللجنة الخاصة حول ضرورة تشديد القيود على صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية.

قال مصدر آخر في اللجنة الخاصة إنه يشبه صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية بالبيع على المكشوف، مضيفًا "إذا أدت صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية إلى فقدان سوق الأسهم لمصداقيتها، فسوف تضعف القوة الإجمالية لسوق رأس المال"، وأوضح أنه سيعمل على "مراجعة ما إذا كان من الضروري تقديم رقابة أم مجرد إجراء تعديلات جزئية من الصفر".

الحكم الأساسي داخل الحزب هو أن تأثير التركيز المفرط لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية قد يعيق التطور الصحي لسوق رأس المال.

حاليًا، مع ارتفاع مؤشر قطاع أشباه الموصلات، تتركز كميات كبيرة من الأموال في أسهم شركة سامسونج للإلكترونيات وشركة SK هاينكس، بالإضافة إلى زيادة تقلبات الأسعار نفسها، يُعتقد أن منتجات الرافعة المالية للأسهم الفردية تضخم هذا التأثير.

خلفية اللجنة الخاصة، المحرك الرئيسي لتشريع سوق رأس المال

كانت اللجنة الخاصة سابقًا هيئة حزبية داخلية أنشئت بعد تولي حكومة لي جاي ميونغ السلطة لدفع هدف "KOSPI 5000".

في فبراير من هذا العام، مع اختراق مؤشر KOSPI لحاجز 5000 نقطة بنجاح، تم تغيير اسم اللجنة الخاصة ذات الصلة إلى اسمها الحالي.

بعد ذلك، وضعت اللجنة على جدول أعمالها التشريعي الأساسي دفع عودة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (PBR) إلى مستوياتها المنطقية، وتنشيط سوق KOSDAQ، وتحسين الإطار التنظيمي للعملات المستقرة، وإدخال قواعد الحوكمة الواجبة للمستثمرين المؤسسيين.

حاليًا، لم تتخذ اللجنة الخاصة بعد قرارًا بشأن اتجاه التنظيم المحدد لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، ولا يزال هناك العديد من نقاط العملية اللازمة من التحقيق الداخلي إلى التشريع الرسمي، وسيكون موقف التعاون من الجهات المالية أيضًا متغيرًا رئيسيًا.

ومع ذلك، فإن التصريحات المكثفة من كبار المسؤولين في الحزب والجهات الرقابية قد رفعت بالفعل توقعات مواجهة المنتجات ذات الصلة لقيود أكثر صرامة.

بالنسبة للمشاركين في السوق، فإن اتجاه التنظيم لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية المتعلقة بأسهم شركة سامسونج للإلكترونيات وشركة SK هاينكس يستحق المتابعة المستمرة. إذا تم تشديد متطلبات الدخول أو تقييد حجم المنتجات، فقد يتغير وضع السيولة على المدى القصير للأصول الأساسية ذات الصلة وفقًا لذلك.

بيان المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق يحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الفردية أو الظروف المالية أو الاحتياجات الخاصة بمستخدم معين. يجب على المستخدمين النظر في مدى توافق أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة مع حالتهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يتحمل المستثمر المسؤولية.