SnapshotLaborer

أظهرت مفاوضات الأجور في "الهجوم الربيعي" الياباني أن متوسط الزيادة في 5368 شركة بلغ 5.01%، والزيادة في الأجور الأساسية 3.5%، وهو ما يتجاوز 5% للعام الثالث على التوالي ويسجل رقماً قياسياً. تدعم هذه النتائج تطبيع السياسة النقدية للبنك المركزي، حيث تبلغ احتمالية رفع سعر الفائدة مرة أخرى قبل ديسمبر حوالي 93%. لكن زيادات الأجور في الشركات الصغيرة والمتوسطة كانت أقل من الشركات الكبيرة، وما زالت الصدمات الخارجية وارتفاع تكاليف التمويل تشكل تحديات للقوة الشرائية الفعلية؛ كما تباطأ التقدم نحو هدف الحكومة برفع الحد الأدنى للأجور إلى 1500 ين في الساعة، ولا يزال استمرار تطبيع الأجور بحاجة إلى مراقبة.

في 4 يوليو، أعلنتا "Doubao" و"Tongyi Qianwen" أن وظائف المساعد الذكي الخاصة بهما ستتوقف في 15 يوليو 2026، مع نشر الإشعارات ذات الصلة بشكل منفصل. عندئذٍ لن يتمكن المستخدمون من الوصول إلى تكوينات المساعد الذكي وسجلات المحادثات السابقة. وفي نهاية النص، تم تضمين إخلاء مسؤولية عن المخاطر، محذرًا من أن السوق يحمل مخاطر، وأن الاستثمار يتطلب الحذر، ولا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية.

منذ يونيو، شهدت الأسهم الكورية تقلبات حادة بسبب التركيز العالي والرافعة المالية؛ بينما تأتي المخاطر في الأسهم الأمريكية بشكل أكبر من الرافعة المالية الهيكلية للسوق. بلغت الديون الهامشية للأسهم الأمريكية مستويات قياسية، وتوسعت صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية بسرعة، وارتفع وزن قطاع الذكاء الاصطناعي/أشباه الموصلات، حيث تشكل أكبر 10 مكونات حوالي 40% منها، وتبلغ حصة أشباه الموصلات في مؤشر S&P 18.8%. يؤدي التركيز العالي مع الاستثمار السلبي والرافعة المالية إلى تضخيم التقلبات، ويزيد خطر إزالة الرافعة المالية؛ وإعادة التوازن اليومية لصناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية تدفع التداول الاتجاهي، وتتجاوز المخاطر الهيكلية أرباح الشركات.

منطق سوق الذهب يشهد "عودة" ملحوظة. يكشف أحدث بحث لبنك جيه بي مورجان عن واقع سوقي قاسٍ: عادت سلطة تسعير الذهب إلى أيدي الاحتياطي الفيدرالي.
في 4 يوليو، وفقًا لمصدر "Zhuifeng Trading Desk"، أشار بنك جيه بي مورجان في أحدث تقرير له عن المعادن الثمينة إلى أنه مع انخفاض قوة الشراء في قطاعات الطلب الأخرى بشكل كامل، استعادت تدفقات صناديق الذهب المتداولة الحساسة لأسعار الفائدة سلطة التسعير الهامشية لسعر الذهب - عاد الارتباط السلبي بين سعر الذهب وأسعار الفائدة الحقيقية الأمريكية بقوة بعد سنوات من الركود. وهذا يعني أن صعود وهبوط الذهب يعتمد مرة أخرى على متغير رئيسي: الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.
خفض بنك جيه بي مورجان توقعه لمتوسط سعر الذهب في الربع الثالث إلى 4300 دولار للأونصة، وفي الربع الرابع إلى 4500 دولار للأونصة، وهو انخفاض كبير بنسبة 20% إلى 25% مقارنة بالتوقعات السابقة. وهذا يعني أن مرحلة "التفاؤل الأعمى" التي كانت مدفوعة بالملاذ الآمن وعمليات الشراء الكبيرة من البنوك المركزية قد انتهت.
على الرغم من

استمرار ارتفاع درجات الحرارة في شرق الولايات المتحدة يرفع الطلب على شبكة PJM للطاقة المترابطة، وقد يسجل يوم 2 يوليو رقماً قياسياً تاريخياً جديداً عند 165.563 جيجاوات، حيث أمرت وزارة الطاقة بتشغيل مجموعات المولدات بكامل طاقتها. تؤدي الحرارة المرتفعة إلى توتر إمدادات الكهرباء وانقطاع التيار وارتفاع أسعار الكهرباء، وتتأثر نيويورك ومناطق أخرى، مع تقييد استخدام الكهرباء في بعض المناطق. يؤدي توسع مراكز البيانات إلى تفاقم الضغط وكشف الضعف الهيكلي للشبكة الكهربائية، ويدعو الخبراء إلى تحسين المرونة والسعة لمواجهة مخاطر الحرارة المرتفعة في المستقبل.

الأسواق العالمية ترتفع يوم الجمعة، وتهدأ مخاوف تقييم الذكاء الاصطناعي، وتصل المؤشرات الأوروبية إلى مستويات تاريخية جديدة مع تحقيقها مكاسب متتالية، ويضعف الدولار بينما يرتفع الذهب، ويتحسن الميل للمخاطرة. تنتعش الأسواق الآسيوية بقيادة أسهم الرقائق الذاكرية في كوريا الجنوبية، وتقوى الأسواق في أمريكا اللاتينية؛ بينما تنخفض بورصة المكسيك بشكل طفيف بسبب ضغوط توقعات اتفاقية USMCA. يرى المحللون عمومًا أن الأساسيات لا تزال قوية، وأن الإمكانات لا تزال قائمة في المستقبل.

تتراكم طلبات شركة سامسونج للتصنيع التعاقدي بقيمة تقارب 50 تريليون وون كوري، وبعد شركة تسلا، تتجه شركتا ميتا وأنثروبيك أيضًا إلى عملية التصنيع بحجم 2 نانومتر. تخطط شركة MTIA3 للإنتاج الضخم بتقنية 2 نانومتر، مما يؤدي إلى زيادة الطلب، وقد تحقق قسم التصنيع التعاقدي أول أرباح له في الربع الرابع من هذا العام. تعمل ميتا على دفع تأجير قدرات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي، وتسعى لبناء مركز بيانات بقدرة 5 جيجاوات بحلول عام 2030؛ بينما تقوم أنثروبيك بتقييم شرائح ASIC المخصصة بتقنية 2 نانومتر وبناء مراكز بيانات خاصة بها.

أموال الأسهم الأمريكية تستمر في التدفق للخارج هذا الأسبوع، حيث سجلت صناديق الأسهم الأمريكية صافي تدفق خارج بقيمة 17.2 مليار دولار في الأسبوع الأول من يوليو، وهو أكبر تدفق أسبوعي منذ ثلاثة أشهر؛ إجمالي تدفق الأسهم بلغ 13.9 مليار دولار. انتقلت الأموال نحو الأسواق الدولية، حيث اجتذبت الأسهم اليابانية هذا الأسبوع 19 مليار دولار لتصبح أكبر مستفيد. تزايدت المخاوف من التقييمات المرتفعة للذكاء الاصطناعي، حيث انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 11% على مدار يومين، ويقول بنك جيه بي مورجان إن فجوة التقييم ستتقلص. سوق السندات يحظى بإقبال، حيث دخلت 17.2 مليار دولار في السندات الاستثمارية، و3.4 مليار دولار في السندات عالية العائد.

صوت صباح الخير من هوا جيان
------
نرجو من المستمعين تحديث تطبيق جيان ون إلى أحدث إصدار لاستماع الصوت التالي بنجاح.
نظرة عامة على السوق
----
تخففت المخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي، وأغلقت الأسواق الأمريكية، وارتفعت عقود ناسداك 100 الآجلة بأكثر من 1%؛ ارتفعت أسهم التكنولوجيا، مما دعم مؤشرات الأسهم الأوروبية لتحقيق مستويات قياسية جديدة لليوم الثاني على التوالي، وأفضل أداء أسبوعي منذ أكثر من شهر، لترتفع للأسبوع الرابع على التوالي؛ ارتفع قطاع التكنولوجيا في الأسهم الأوروبية بأكثر من 1%، وصعدت أسهم الرقائق ASML بنسبة 3.6% وAixtron بنسبة 6%؛ كان أداء أسهم الدفاع لافتًا للأسبوع بأكمله، وارتفع قطاع الصناعة بنسبة 5.6% في الأسبوع.
اقترب مؤشر الدولار الأمريكي أثناء التداول من أدنى مستوى له في أسبوعين الذي سجله بعد بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية، ثم محا خسائره واستقر؛ سجل الين الياباني أعلى مستوى في أسبوعين أثناء التداول ثم انعطف للانخفاض، متجاوزًا مستوى 161 مقابل الدولار؛ اخترق اليوان الصيني في الخارج (CNH) حاجز 6.79 أثناء التداول، مسجلًا أعلى مستوى في أكثر من أسبوع؛ واصلت العملات المشفرة الارتفاع، حيث اخترق البيتكوين 62,000 دولار أثناء التداول، مرتفعًا بأكثر من 2% عن أدنى مستوى يومي، وارتفعت الإيثريوم بأكثر من 10% في الأسبوع.
النفط الخام برنت (المستمر)

أعلنت PJM حالة تأهب طارئة للطاقة من المستوى الثاني بسبب ارتفاع درجات الحرارة والأعطال الجماعية لمولدات الطاقة وزيادة الأحمال على خطوط النقل. أصدرت وزارة الطاقة الأمريكية مرة أخرى توجيهًا إلزاميًا، وهي المرة الثانية هذا الصيف التي تستخدم فيها هذه السلطة، بينما رفعت PJM إجراءات خفض الطلب النشط. في شمال فيرجينيا، التي تعد أكبر تجمع لمراكز البيانات في العالم، تجاوز سعر الكهرباء الفوري 2000 دولار لكل ميجاوات/ساعة، وهو أعلى بكثير من المستويات الطبيعية. يهدف هذا الإجراء إلى تخفيف التوتر بين العرض والطلب من خلال الاستجابة للطلب وما شابه ذلك، لتجنب انقطاع التيار الكهربائي على نطاق واسع.

تخطط شركة SQM التشيلية وشركة Novandino التابعة لشركة Codelco لتوسيع الإنتاج على مراحل، بزيادة هدف إنتاج الليثيوم السنوي من حوالي 270 ألف طن إلى 470 ألف طن، مع زيادة أولية إلى حوالي 300 ألف طن تليها فترة انتقالية مدتها سبع سنوات وإدخال تقنيات جديدة مثل الاستخراج المباشر لليثيوم، لتلبية الطلب على تخزين الطاقة والسيارات الكهربائية وتعزيز السيطرة على موارد الليثيوم. يشكك المحللون في جدوى هدف 470 ألف طن، معتبرين أن تحقيقه سيستغرق عدة سنوات.

وفقًا لما أوردته وكالة أنباء شينخوا، كشف السكرتير الصحفي للرئيس الروسي بيسكوف أن بوتين أعلن أن القوات الروسية "حررت بالكامل" لوغانسك، وأحرزت تقدمًا كبيرًا في دونيتسك، وفي الوقت نفسه "احتلت بالكامل" كونستانتينوفكا.

بعد إدراج SpaceX في البورصة، اشترى عضوان في الكونغرس وأفراد عائلتهما أسهم SpaceX تباعًا، ليصبحوا أول سجلات حيازة أسهم في الكونغرس حتى الآن. قام أبناء ميسر القصر بشراء أسهم بقيمة 15,000–50,000 دولار في 15 يونيو؛ واشترى سيسنيروس ما بين 1,000–15,000 دولار في 18 يونيو. صرح الاثنان بأنهما يلتزمان بقانون STOCK Act، وأن التداولات تُدار من قبل مستشارين مستقلين، ولا توجد أدلة حتى الآن على تداول من الداخل. جمعت SpaceX حوالي 75 مليار دولار من الاكتتاب العام الأولي، بسعر افتتاحي 150 دولارًا للسهم، وشهد سعر السهم تقلبات ملحوظة بعد الإدراج. يتقدم التشريع الخاص بحظر تداول الأسهم لأعضاء الكونغرس ببطء، ولا تزال الإفصاحات المستقبلية تظهر تباعًا.

أفادت بلومبرغ أن إنتاج أوبك في يونيو ارتفع بمقدار 2.34 مليون برميل يومياً عن الشهر السابق، ليصل إلى 18.75 مليون برميل يومياً؛ بفضل زيادة الإنتاج من الكويت والسعودية وإيران، ورغم استئناف الصادرات عبر مضيق هرمز، لا يزال الإنتاج أقل بكثير من مستويات ما قبل الحرب. بسبب ضعف الطلب وزيادة الإمدادات، يبلغ سعر خام برنت حوالي 72 دولاراً للبرميل. ستعقد أوبك+ اجتماعاً يوم الأحد، ومن المقرر زيادة الإنتاج بمقدار 188 ألف برميل يومياً في أغسطس؛ لا تزال هناك خلافات مثل انسحاب الإمارات وحصة العراق، كما يضغط تسجيل روسيا لمستوى قياسي في الصادرات.

حجم صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية في كوريا الجنوبية يبلغ حوالي 45 مليار دولار أمريكي، بزيادة تبلغ حوالي 800% منذ بداية العام الجاري، وتشكل نسبة التعرض للرافعة المالية 2.9% من القيمة السوقية للأسهم الحرة. أدى تدفق المستثمرين الأفراد بكثافة إلى توسع أموال الرافعة المالية، مما جعل السوق أكثر حساسية للمشاعر السياسية. من بين صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية لأسهم فردية، بلغت المنتجات المرتبطة بشركة SK هاينكس حوالي 15 مليار دولار أمريكي في وقت ما، وهي الأكبر عالمياً. دفع الذكاء الاصطناعي ورأس المال الأجنبي مؤشر كوسبي ليرتفع بأكثر من 60%، لكن أخبار السياسات مثل فرض الضرائب تسببت أيضاً في تقلبات حادة على المدى القصير. وقد حذرت الجهات الرقابية من المخاطر العالية وتأثير التضخيم، ويجب الانتباه إلى مخاطر السيولة.

يعتقد جيه بي مورغان أن أسعار الذهب ستكون مدفوعة بدرجة كبيرة بمسار الاحتياطي الفيدرالي، مع عودة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة كعامل رئيسي في التسعير الهامشي، وإعادة تأكيد العلاقة السلبية بين سعر الذهب والعوائد الحقيقية. وتوقعات الربع الثالث والربع الرابع هي 4300 و4500 دولار للأونصة على التوالي، مع نظرة إيجابية طويلة الأجل حتى عام 2027؛ وإذا كانت بيانات الصيف ساخنة ورفعت توقعات رفع أسعار الفائدة، فقد ينخفض سعر الذهب إلى ما دون 4000 دولار ثم يختبر 3500-3600 دولار. وإذا ارتفع الدولار وارتفعت أسعار الفائدة، فسوف يشهد سوق الذهب العالمي تدفقات صافية خارجة في عام 2026، وستنخفض معدلات نمو الطلب على السبائك إلى 3.6%.

قالت لاغارد في مقابلة مع صحيفة "ليزيكو" إنها قد تتنحى مبكرًا للمشاركة في السياسة الفرنسية إذا تراجع عدم اليقين الاقتصادي الكلي، ولكن مع الحفاظ على الصوت الأوروبي. وأشارت إلى أنه في فترة الاضطرابات، يجب أن يقود البنك المركزي حتى أكتوبر 2027، وقد تتبادل الحديث بصراحة مع بعض المرشحين الرئاسيين الفرنسيين في الأشهر المقبلة، موضحة أنه إذا ظهرت في النقاشات وجهات نظر ضيقة حول مكانة فرنسا في أوروبا، فيجب شرح ثمنها. وترى أن رفع أسعار الفائدة الشهر الماضي كان صحيحًا، محذرة من الصدمات الخارجية المحتملة وتأثيراتها الثانوية.