المؤلف: ناثان ما، الشريك المؤسس لـ DMZ Finance
عندما يتجاوز سعر الذهب في عام 2025 مستوى 4000 دولار للأونصة، يدرك الكثيرون أن هذا الأصل الذي يُعتبر «متحفظًا» يشهد موجة ارتفاع مذهلة.
مخطط سعر الذهب من 2001 إلى 2025 والعائد السنوي، استعرض البيانات التاريخية، يتضح مسار ارتفاع الذهب بشكل واضح.
اتجاه تسريع ارتفاع سعر الذهب من 2019 إلى 2025
وبالتركيز على البيانات منذ عام 2019، من السهل ملاحظة أن العائد السنوي المركب من 1500 دولار في 2019 إلى 4000 دولار في 2025 يتجاوز 18%، وهو أعلى بكثير من معظم فئات الأصول التقليدية.
هذه الارتفاعات ليست صدفة، بل نتيجة حتمية لتفاعل أربعة عوامل رئيسية معًا.
1. 2019 - التغيرات النظامية: بازل

文章探讨了当前 السوق الصاعدة 可能面临的风险与市场心理。尽管存在多项技术指标并未显示顶点，但市场信心不稳，唱熊声音渐多。历史回顾显示，曾有类似情况出现， السوق الصاعدة 在短暂回调后又迅猛 الانتعاش，暗示未来走势难以预测。同时，信息与认知的不对称使得市场参与者行为扭曲。面对未来市场变动，保持坚定和独立思考显得尤为重要。

ترجمة: 0xjs@金色财经
ملاحظة: في 4 نوفمبر، أعلن بروتوكول التمويل اللامركزي Stream Finance فجأة أن أصول صندوق Stream خسرت حوالي 93 مليون دولار أمريكي، وسيتم مؤقتًا تعليق جميع عمليات السحب والإيداع حتى يتم تقييم نطاق الخسائر والأسباب بشكل كامل.
Stream

作者：Jordi Visser 翻译：善欧巴，金色财经
السوق منخفض هو الحقيقة
بصراحة، مشاعر سوق التشفير الحالية سيئة للغاية.
مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يقترب من أعلى مستوياته التاريخية، ومؤشر ناسداك يرتفع بشكل مستمر، وسعر الذهب يتجاوز 4300 دولار، وأسهم التكنولوجيا تتعافى بشكل مستمر. من جميع المؤشرات التقليدية، نحن في بيئة سوق تفضل المخاطر — تدفق مستمر للأموال إلى الأصول ذات المخاطر، وثقة المستثمرين عالية.
وماذا عن بيتكوين؟ يكاد يكون بلا حركة.
طرق جانبية، تصحيح، تذبذب، ممل — أي كلمة تستخدم لوصفها، لا يمكن أن تخفي شعور اليأس المنتشر في المجتمع. على تويتر، هناك الكثير من الأسئلة المقلقة المماثلة: لماذا ترتفع جميع الأصول، فقط بيتكوين لا يتحرك؟
هذا الاضطراب الإدراكي واضح. نجاح ETF بيتكوين واستمرار تدفق الأموال شهريًا، وتزايد اعتماد المؤسسات، G

في الآونة الأخيرة، تعرض بروتوكول Balancer V2 لهجوم ثغرة، وخسر ما يقرب من 80 مليون دولار، وأثر على العديد من الفُرُوع للبروتوكول. أثار هذا الحدث تساؤلات عميقة حول أمان بروتوكولات التمويل اللامركزي وقدرة الكتل على التجميد. تضررت ثقة المستخدمين في البروتوكول، وطرح السؤال عما إذا كان ينبغي إصدار إجراءات تنظيمية أكثر صرامة لحماية أمان الأصول.

المؤلف: هاوتيان؛ المصدر: X، @tmel0211
هذه الأيام، عند مناقشة مسار x402، اكتشفت أن معظم الناس يستخدمون منطق الدفع التقليدي لتعريف x402، مثل الاعتماد على وتيرة ترويج Cloudflare أو القلق بشأن مدى موثوقية دعم Google. لكن عند النظر بهذه الطريقة، يكون الأمر خاطئًا تمامًا، لأنه عندما يلتقي الدفع بالعملات الرقمية، قد تتغير القصة تمامًا:
1) لن يتغير المبدأ الثابت الذي يفرض أن قناة الدفع التقليدية تظل هي السائدة على جانب البائع، حيث يحتاج بائعو API، أي طرف الدفع والتحصيل، إلى عملاق بنية تحتية مثل Cloudflare لدفع العملية. ستقوم هذه البنية عبر قناة من الأعلى إلى الأسفل، باستخدام بوابة دفع x402 التي يمكن تفعيلها بنقرة واحدة، لربط مجموعة البائعين بشكل جماعي على منصة x402؛
لكن لا يمكن الاعتماد على الانتظار السلبي لـ Cloudflare، فالقوة التي ستغير قصة الدفع باستخدام العملات الرقمية هي حوافز الرموز الرقمية لجذب البائعين.

المؤلف: كاثي
في نهاية أكتوبر 2025، شهد عالم التشفير حدثًا تاريخيًا. تمكنت Solana (SOL) من تجاوز آخر العقبات التنظيمية، لتصبح ثالث أصل تشفيري يحصل على موافقة منتج تداول في البورصة (ETP) في الولايات المتحدة بعد بيتكوين والإيثيريوم.
هذه ليست مجرد "أخبار مملة عن الموافقة على ETF آخر". كانت عملية الموافقة مليئة بالدراما، وتصميم المنتج يحمل أسرارًا، وردود الفعل في السوق كانت مذهلة للعديد من المتداولين. بالنسبة لنا في صناعة التشفير، فإن دخول ETF الخاص بـ Solana ليس نهاية قصة، بل هو بداية مليئة بـ "الداخلية" والفرص الجديدة.
01 حرب «وول ستريت» الأهلية
ولادة صندوق الاستثمار المتداول في سولانا كانت غير عادية للغاية. لم تكن نتيجة تصويت علني من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أو بيان صحفي حماسي، بل حدثت في السياسة الفيدرالية الأمريكية.

كتبه: 0xjs@金色财经
أداء داش لامع في الآونة الأخيرة.
ارتفع سعر DASH من 41 دولارًا خلال 7 أيام ليصل إلى ما يقرب من 140 دولارًا في 4 نوفمبر، أي أكثر من ثلاثة أضعاف سعره الأصلي، رغم أن الانخفاض الكبير في 3 نوفمبر لم يؤثر عليه.
لماذا كانت أداء سعر داش مؤخرًا ممتازًا؟
أصدرت Dash بيانًا رسميًا تلخص فيه الأسباب، حيث ذكرت أن هذا لم يحدث بين عشية وضحاها، بل هو نتيجة خمسة إنجازات تم تحقيقها على مدى السنوات الماضية.
1، داش سبند
أولاً، تم إصدار DashSpend.
عرض DashSpend في ستاربكس ماكدونالدز
كانت هذه الميزة الاستهلاكية التي توفر خصومات كبيرة تطبيقًا مستقلًا يُدعى DashDirect، ولكن هذا التطبيق توقف عن العمل قبل عدة سنوات. الآن، يمكن للمستخدمين استخدام Dash مباشرة في المحفظة في مئات الآلاف من المتاجر.

أ. المقدمة: صعود التدخل في السوق وتراجع القوى الطبيعية
تتمثل جوهر الأسواق المالية في تحقيق تخصيص الموارد من خلال إشارات الأسعار، ومع ذلك، على مدى العقدين الماضيين، شهد النظام المالي في الاقتصادات المتقدمة، وخاصة النظام المالي الأمريكي، تحولات عميقة: من احترام القوى الطبيعية للسوق، ودورات الأعمال وآليات اكتشاف الأسعار، إلى تدخل مركزي مستمر لدعم أسعار الأصول. يهدف هذا التدخل إلى تجنب وصول "شتاء" اقتصادي، والسعي نحو "صيف دائم" في أسواق الأصول. ومع ذلك، كلما تعمق التدخل، زادت تشوهات السوق، وضعفت وظيفة اكتشاف الأسعار، مما أدى في النهاية إلى نشوء فقاعات الأصول. فقاعات الإنترنت في عام 2000، وفقاعات الإسكان في عام 2008، والسوق الحالية المعروفة باسم "فقاعة كل شيء" (Everything Bubble)، جميعها ناتجة عن تطرف هذه المنطق. بعد جائحة كوفيد-19 في عام 2020، دفعت التحفيزات المالية والنقدية غير المسبوقة هذا التشوه إلى أقصى حد، على الرغم من أن المؤشرات الرئيسية للأسواق العالمية في عام 2023-

المؤلف: تشانغ فونغ
في 3 نوفمبر 2025، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (المشار إليها باسم "الهيئة") في نفس اليوم منشورين مهمين، وهما "المنشور بشأن توسيع منتجات وخدمات منصات تداول الأصول الافتراضية" و"المنشور بشأن مشاركة السيولة في منصات تداول الأصول الافتراضية". هذه الوثيقتان ليستا فقط تطورًا مهمًا في نظام تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، بل هما أيضًا خطوة استراتيجية تهدف إلى تعزيز مكانة هونغ كونغ في المنافسة العالمية للأصول الرقمية ودفع نمو الصناعة بشكل مستدام. ستقوم هذه المقالة بتحليل المحتوى، والسياق الذي تم فيه إصدار المنشورات، والمقارنة السياسية، وتأثير الأعمال، وآفاق المستقبل، لتقديم فهم شامل للمعاني الأساسية والتأثيرات العميقة لهاتين الوثيقتين.
أولاً، نظرة عامة على المحتوى الرئيسي للخطابين
"تعليمات توسيع المنتجات": دفع تنوع المنتجات وتوسيع حدود الأعمال. تتعلق "التعليمات المتعلقة بتوسيع منتجات وخدمات منصة تداول الأصول الافتراضية" بشكل رئيسي ب"تنوع المنتجات"، وتتضمن المحتوى الأساسي ثلاثة جوانب.