У 2026 році глобальне розгортання інфраструктури штучного інтелекту відбувається безпрецедентними темпами. За прогнозом Morgan Stanley, до 2028 року майже 3 трильйони доларів інвестицій в інфраструктуру, пов’язану зі штучним інтелектом, пройдуть через світову економіку, причому понад 80% цих витрат ще попереду. Лише у 2026 році провідні світові технологічні компанії, за очікуваннями, витратять понад 600 мільярдів доларів капітальних інвестицій на інфраструктуру ШІ. За прогнозом Omdia, сукупні глобальні інвестиції у дата-центри досягнуть 1,6 трильйона доларів до 2030 року.
Масштаб цих капітальних витрат практично не має аналогів в історії технологій. Гіпермасштабні технологічні компанії, за прогнозами, витратять від 660 до майже 700 мільярдів доларів капітальних інвестицій у 2026 році. Інфраструктура ШІ перетворилася з додаткової технологічної інвестиції на стратегічну витрату, яка визначає конкурентну динаміку. Ринок "AI Factory" перейшов незворотну межу, трансформувавшись у нову індустріальну парадигму з надзвичайно високою капіталомісткістю, яскраво вираженими геополітичними характеристиками та складними інженерними бар’єрами.
Для інвесторів розуміння структури виробничого ланцюга та руху капіталу в інфраструктурі штучного інтелекту (ШІ) є ключовим для орієнтації у цьому циклі технологічних інвестицій. Відштовхуючись від трьох основних апаратних напрямів — GPU, пам’ять і мережі — ця стаття аналізує інвестиційну привабливість і ключових гравців у кожному секторі, використовуючи найсвіжіші ринкові дані та галузеву логіку.
GPU: "Двигун" обчислювальної інфраструктури
GPU є найважливішими обчислювальними одиницями інфраструктури ШІ та наразі займають найбільшу частку капітальних витрат. За даними Research and Markets, світовий ринок інфраструктури ШІ зросте з 71,88 мільярда доларів у 2025 році до 90,91 мільярда доларів у 2026 році, що відповідає середньорічному темпу зростання 26,5%. До 2030 року цей показник, за прогнозами, сягне 226,95 мільярда доларів, причому основний внесок у зростання забезпечать GPU та системи прискорення.
Динаміка ринку підкреслює активне залучення капіталу в обчислювальну інфраструктуру GPU-сектора. У перші години 30 червня (за пекінським часом) усі три основні фондові індекси США закрилися зростанням, індекс Nasdaq Composite піднявся на 2,07% до 25 820,14. NVIDIA (NVDA) закрилася на рівні 194,97 долара (+1,27%), ринкова капіталізація — близько 4,72 трильйона доларів. AMD (Advanced Micro Devices) закрилася на рівні 539,49 долара (+3,43%), ринкова капіталізація — близько 879,7 мільярда доларів. Індекс напівпровідників Філадельфії зріс на 3,83% за день і на 93,55% з початку року.
Інвестиційна логіка для GPU базується на двох структурних чинниках. По-перше, попит на обчислювальні потужності для навчання та інференсу великих моделей продовжує зростати — від розширення параметрів моделей до масштабування їх розгортання, крива споживання обчислень ще не досягла піку. По-друге, бар’єри для входу на стороні пропозиції надзвичайно високі: архітектурне проектування, виробничі процеси, програмні екосистеми (наприклад, CUDA) створюють кілька "рвів", що дозволяє лідерам галузі зберігати сильну цінову владу у найближчій перспективі.
Серед основних гравців NVIDIA залишається беззаперечним лідером у сфері обчислювальних потужностей для ШІ, а її продуктовий план і клієнтська база є галузевими орієнтирами. AMD продовжує зміцнювати позиції як у процесорах для дата-центрів, так і у GPU, її акції зросли на 141,3% з початку року. Cantor Fitzgerald нещодавно підвищив цільову ціну AMD до 700 доларів. Крім того, Applied Materials (AMAT), ключовий постачальник обладнання для виробництва напівпровідників, підскочила на 10,82% до 694,64 долара 29 червня, що відображає очікування ринку щодо розширення виробничих потужностей мікросхем.
Пам’ять: "Зарезервована" місткість і цінова влада
Якщо GPU — це "мозок" ШІ-обчислень, то пам’ять з високою пропускною здатністю (HBM) — це "нервові волокна", які забезпечують його роботу на високих швидкостях. Під час навчання та інференсу ШІ пропускна здатність пам’яті безпосередньо визначає, чи можуть обчислювальні блоки повністю отримувати дані — це так званий "memory wall" (вузьке місце пам’яті).
Попит на пам’ять з високою пропускною здатністю стрімко зростає разом із масштабуванням моделей навчання та інференсу. Галузеві спостерігачі відзначають, що основні виробничі потужності вже зарезервовані великими клієнтами до 2026, а подекуди й до 2027 року, що залишає мало гнучкості для короткострокового постачання. Такий дисбаланс між попитом і пропозицією надає постачальникам пам’яті суттєво вищу цінову владу, видимість замовлень і прибутковість.
Ринкові дані підтверджують стійкі перспективи сектору пам’яті. Micron Technology (MU) закрилася на рівні 1 145,28 долара 29 червня (+1,14%). SK Hynix, ще один ключовий гравець у HBM, разом із Micron та Samsung Electronics формують "залізний трикутник" глобального постачання пам’яті з високою пропускною здатністю. Вага Samsung у портфелях інфраструктури ШІ також значна.
Інвестиційна логіка для пам’яті відрізняється від GPU: це не лише гонка за технологічним лідерством, а й змагання у швидкості розширення потужностей і глибині відносин із клієнтами. Складний виробничий процес HBM і тривалий період виходу на стабільний рівень означають, що постачальники, які першими досягнуть стабільного масового виробництва, отримають суттєву перевагу першого руху. Крім того, зі стрімким зростанням сценаріїв інференсу ШІ — очікується, що попит на обчислення для інференсу перевищить навчання — вимоги до місткості та пропускної здатності пам’яті лише посилюватимуться.
Мережі: "Нервова система" і наступне вузьке місце для ШІ
У секторі мереж формується загальний консенсус: із масштабуванням кластерів ШІ пропускна здатність мережі стає наступним вузьким місцем. У травневому звіті Bank of America прогнозує, що ринок мереж для ШІ досягне 316 мільярдів доларів до 2030 року, що вище за попередню оцінку у 240 мільярдів.
Ця думка ґрунтується на тому, що кластери навчання ШІ еволюціонують від тисячі до десятків чи навіть сотень тисяч карт. На такому рівні ефективність зв’язку між GPU безпосередньо визначає загальну завантаженість обчислень. У галузі поширене явище "zombie GPU" ("мертвий GPU" — дорогі GPU простоюють у очікуванні I/O), що стало серйозною проблемою для гіпермасштабних клієнтів. Оцінка ефективності зміщується від простих FLOPS (операцій з плаваючою комою за секунду) до TTFT (latency до першого токена) та швидкості вибірки векторів.
Під час літнього Давосу 2026 року старший віце-президент Ericsson, Кріс Хоутон, зазначив, що перша хвиля інвестицій у ШІ пішла в чипи та дата-центри, але наступними переможцями можуть стати телеком-оператори, які прокладають оптику та будують базові станції. Він порівняв мережі з "нервовою системою" фізичного ШІ: великі мовні моделі — це мозок, роботи та дрони — тіло, а мережа дозволяє мозку керувати тілом.
Серед виробників мережевого обладнання ключовим гравцем є Broadcom (AVGO). Як основний постачальник мережевих чипів для ШІ (наприклад, switch ASIC), Broadcom добре позиціонований для отримання вигоди від зростання попиту на пропускну здатність у дата-центрах. Незважаючи на нещодавнє зниження ціни акцій, такі компанії, як Jefferies, зберігають рейтинг "strong buy" ("рекомендуємо купувати"), середня цільова ціна — близько 513,58 долара. 29 червня Broadcom закрилася на рівні 372,45 долара (+2,04%).
Крім того, Cisco Systems, традиційний гігант мережевого обладнання, активно трансформується для задоволення нових вимог дата-центрів ШІ, акції зросли на 3,45% до 117,70 долара 29 червня. Dell, як інтегратор серверних систем для ШІ, піднялася на 3,78% до 414,61 долара.
Порівняння секторів і інвестиційні перспективи
З точки зору виробничого ланцюга GPU, пам’ять і мережі займають різні позиції:
Сектор GPU знаходиться на самому верху ланцюга створення вартості, отримує найвищі валові маржі та технологічні премії, але також стикається з найвищими оцінками та ринковими очікуваннями. Поточний коефіцієнт ціна/прибуток (TTM) для NVIDIA — близько 29,86. З огляду на темпи зростання, ця оцінка не є екстремальною серед технологічних гігантів, але будь-яке уповільнення зростання попиту може призвести до переоцінки.
Сектор пам’яті є більш циклічним. Хоча дефіцит HBM у короткостроковій перспективі може приховувати циклічність традиційних DRAM і NAND, інвесторам варто стежити за динамікою попиту і пропозиції зі зростанням виробничих потужностей. Поточні зарезервовані потужності до 2026–2027 років забезпечують чітку середньострокову видимість прибутків цього сектору.
Сектор мереж наразі менш у центрі уваги, ніж GPU чи пам’ять, що може означати більший потенціал для позитивних сюрпризів. Прогноз Bank of America щодо ринку в 316 мільярдів доларів до 2030 року свідчить, що мережі можуть випередити нинішні очікування щодо темпів зростання у найближчі роки.
З точки зору ризиків, усі три сектори стикаються зі спільними викликами: можливе уповільнення капітальних витрат на ШІ, геополітичні збої у ланцюгах постачання, технологічні зрушення (наприклад, in-memory computing або оптичні інтерконекти), які можуть змінити ландшафт галузі. Опитування Omdia серед понад 200 компаній виділило чотири основні виклики: рентабельність інвестицій і час виходу на ринок, цифровий суверенітет, дефіцит кадрів у сфері ШІ та системна інженерна складність. Ці питання по-різному впливатимуть на цикл повернення інвестицій у кожному секторі.
Як інвестувати в інфраструктуру ШІ на Gate?
Для інвесторів, які шукають доступ до можливостей інфраструктури ШІ, Gate пропонує широкий вибір точок входу.
Gate лістингувала понад 12 500 акцій, включаючи папери зі США, Гонконгу та Південної Кореї. Платформа повністю підтримує торгівлю акціями США, Гонконгу та Кореї у режимі 24/7 — охоплюючи передринкову, основну, післяринкову, нічну торгівлю та навіть вихідні. Це означає, що інвестори більше не обмежені традиційними біржовими годинами і можуть гнучко коригувати свої позиції відповідно до ринкової динаміки.
Щодо акцій, пов’язаних з інфраструктурою ШІ, Gate охоплює багато ключових компаній, згаданих у цій статті: NVIDIA (NVDA), AMD (AMD), Micron Technology (MU), Broadcom (AVGO), Applied Materials (AMAT), Cisco (CSCO) і Dell (DELL). Через модуль торгівлі акціями на Gate інвестори можуть розміщувати та ребалансувати ці позиції в одному місці.
Висновки
До 2026 року інфраструктура ШІ вийшла за межі концептуальних наративів і перейшла у фазу масштабної боротьби за капітал. Гіпермасштабні технологічні компанії щороку вкладають сотні мільярдів доларів у створення глобальної обчислювальної інфраструктури, що поєднує GPU, пам’ять з високою пропускною здатністю та високошвидкісні мережі.
Сектор GPU отримує вигоду від найвищих технологічних бар’єрів і найбільш прямої відповідності попиту на обчислення, що робить його наразі найочевиднішим напрямом. Сектор пам’яті, завдяки зарезервованій динаміці попиту і пропозиції, забезпечує найкращу середньострокову видимість прибутків. Сектор мереж, який ринок ще недооцінює, може дати найбільше позитивних несподіванок.
Кожен сектор має власний інвестиційний ритм і профіль ризику/прибутковості. Інвестори можуть налаштовувати свої портфелі відповідно до особистих уподобань щодо ризику та інвестиційного горизонту. Gate із цілодобовою торгівлею акціями та широким покриттям надає гнучкий і ефективний інструментарій для реалізації цих стратегій.
Будівництво інфраструктури ШІ ще далеко не завершене. Як зазначив Дженсен Хуанг на зборах акціонерів NVIDIA у 2026 році, інфраструктура ШІ — це найбільший інженерний проєкт в історії людства. У цій багаторічній хвилі капітальних витрат розуміння структури та ритму ланцюга створення вартості може забезпечити стійкіші результати, ніж погоня за короткостроковими трендами.
FAQ
Q1: Які основні підсектори охоплюють інвестиції в інфраструктуру ШІ?
Три основні апаратні напрями: GPU (графічні процесори для прискорення обчислень ШІ), пам’ять з високою пропускною здатністю (HBM, вирішення проблеми "memory wall"), мережі дата-центрів (інтерконект і комунікація для масштабних кластерів). Додатково — охолодження дата-центрів, енергосистеми, програмні рівні оркестрації.
Q2: Чому мережі вважаються наступною великою можливістю для інвестицій у ШІ?
Із масштабуванням кластерів навчання ШІ від тисяч до десятків або сотень тисяч GPU ефективність зв’язку між GPU стає ключовим вузьким місцем для повного використання обчислювальних ресурсів. Bank of America прогнозує, що ринок мереж для ШІ досягне 316 мільярдів доларів до 2030 року. Мережі порівнюють із "нервовою системою" фізичного ШІ, яка формує базову інфраструктуру для перенесення інтелекту з дата-центру у реальний світ.
Q3: Чи можна торгувати акціями США, пов’язаними з інфраструктурою ШІ, на Gate?
Так. Gate лістингувала понад 12 500 акцій зі США, Гонконгу та Південної Кореї, включаючи ключові компанії, такі як NVIDIA (NVDA), AMD (AMD), Micron Technology (MU) і Broadcom (AVGO). Платформа підтримує торгівлю у режимі 24/7, охоплюючи передринкову, основну, післяринкову, нічну торгівлю та вихідні.
Q4: Які основні ризики наразі супроводжують інвестиції в інфраструктуру ШІ?
Ключові ризики: уповільнення капітальних витрат на ШІ, що може призвести до зниження попиту; геополітичні збої у ланцюгах постачання чипів; технологічні зрушення (наприклад, in-memory computing або оптичні інтерконекти), які можуть змінити поточний ландшафт; переоцінка у перегрітих секторах. Інвесторам варто формувати портфелі відповідно до власної толерантності до ризику.
Q5: Які прогнози щодо розміру ринку інфраструктури ШІ у 2026 році?
За даними Research and Markets, світовий ринок інфраструктури ШІ зросте з 71,88 мільярда доларів у 2025 році до 90,91 мільярда доларів у 2026 році, що становить 26,5% річного зростання. Інші інституції прогнозують, що ринок може досягти 465 мільярдів доларів до 2033 року. Лише у 2026 році провідні світові технологічні компанії, за очікуваннями, витратять понад 600 мільярдів доларів на капітальні інвестиції в інфраструктуру ШІ.
