In der stark volatilen Umgebung des Kryptowährungsmarktes stehen Liquiditätsanbieter oft vor einem Dilemma: entweder das Risiko eines temporären Verlusts eingehen oder die Belohnungen des Liquiditätsabbaus aufgeben. Das neue DeFi-Protokoll Yield Basis (YB), das von Curve-Gründer Michael Egorov ins Leben gerufen wurde, soll dieses Problem angehen.
Die zentrale Mission besteht darin, Liquiditätsanbietern zu ermöglichen, Handelsgebühren zu verdienen, während sie sich dank innovativer automatischer Hebel-AMM-Technologie keine Sorgen über temporäre Verluste machen müssen.
01 Adressierung der Schmerzpunkte der Branche: Impermanente Verluste
Impermanent Loss war immer ein großes Schmerzpunkt für Liquiditätsanbieter auf dezentralen Börsen. Wenn der Preis der Vermögenswerte von dem ursprünglichen Verhältnis abweicht, erleiden Liquiditätsanbieter Verluste aufgrund des Ungleichgewichts in den Vermögensverhältnissen.
Traditionelle Lösungen wie Uniswap Die zentrale Liquidität von V3 kann dieses Problem nur lindern, aber nicht grundsätzlich lösen, während andere Protokolle Liquiditätsanbieter durch Token-Ausgaben subventionieren.
Yield Basis hat dieses Modell aus einer Designperspektive umstrukturiert. Es stellt sicher, dass der Liquiditätspool immer 100% netto Engagement in BTC (durch 2x Hebel) hält, indem der Dual-Asset-AMM in einen Single-Asset-Arbitrage-Handel umgewandelt wird, während Stablecoins ausgeliehen werden, um Mittel für die andere Seite bereitzustellen.
02 Technische Architektur: Nutzung der Liquiditätsmaschine
Der technische Kern von Yield Basis liegt in seinem ausgeklügelten System zur Neugewichtung von Hebeln, das den vorübergehenden Verlust durch drei Schlüsselschritte eliminiert:
- Einlagen und Kredite: Benutzer hinterlegen BTC, und das Protokoll leiht sich einen entsprechenden Betrag an crvUSD in USD über einen Flash-Kredit, wobei diese beiden Vermögenswerte dem Curve BTC/crvUSD-Pool hinzugefügt werden.
- Sicherheit und Schulden: Die generierten LP-Token dienen als Sicherheit, um crvUSD zu leihen, um das Blitzdarlehen zurückzuzahlen, wodurch eine 50% Schulden/50% Eigenkapital 2x gehebelte Position entsteht.
- Automatische Neuausbalancierung: Wenn BTC Preis Während der Schwankungen zeigt das System kleine Preisunterschiede durch das Rebalancing von AMM und virtuellen Pools, was Arbitrageure dazu anregt, eine 2x Hebelwirkung wiederherzustellen.
Die Cleverness dieses Mechanismus liegt darin, dass die Position des LPs linear 1:1 mit dem BTC-Preis wächst, anstatt proportional zur Quadratwurzel des Preises wie bei traditionellen AMMs.
Das bedeutet, dass die Exposition der Liquiditätsanbieter direkt die BTC-Preis während Sie weiterhin Curve-Handelsgebühren verdienen.
03 Token-Ökonomisches Modell: Mehrstufige Wertakkumulation
Yield Basis hat ein ausgeklügeltes Vier-Token-System entworfen, das einen mehrschichtigen Wertansammlungsmechanismus schafft:
- ybBTC: Als Anspruchszertifikat für 2x gehebelte BTC/crvUSD LP ist es der grundlegende Ertragstoken des Protokolls.
- Gestaktes ybBTC: Die gestakte Version von ybBTC, die zur Verdienung von YB-Token-Emissionen verwendet wird.
- YB: Der native Governance- und Utility-Token des Protokolls, der die wichtigsten Parameter und die Richtung des Protokolls steuert.
- veYB: YB-Token, die für Abstimmungen gesperrt sind, gewähren Governance-Rechte und verbesserte Belohnungen.
Tokenverteilung und -freigabe
Die Gesamtausgabe von YB beträgt 1 Milliarde Token, mit folgendem Verteilungsverhältnis:
- Community: 30% (maximaler Anteil)
- Team: 25%
- Investor: 25%
- Entwicklungsreserve: 15%
- Sonstiges: 5%
Es ist erwähnenswert, dass 7,5 % der Token direkt an Curve DAO zugewiesen werden, was die ökologische Bindung stärkt.
Kostenallokationsmechanismus
Alle Transaktionsgebühren, die durch die Vereinbarung generiert werden, basieren auf dem 50⁄50-Verteilungsmodell: Die Hälfte geht an die Nutzer (verteilt unter den Inhabern von nicht gestakten ybBTC und veYB), während die andere Hälfte an das Protokoll zurückfließt, um die Finanzierung des Rebalancing-Mechanismus bereitzustellen.
Dieses Design gewährleistet die Selbstnachhaltigkeit des Protokolls, während es die Benutzer mit unterschiedlichen Beteiligungslevels fair belohnt.
04 Marktleistung: Von der Finanzierung zur Börsennotierung
Yield Basis zeigte während seines ursprünglichen Starts eine starke Marktattraktivität. Das Projekt sicherte sich 5 Millionen US-Dollar an Finanzierung durch Kraken und Legion (was 2,5 % des Gesamtangebots entspricht), mit einer Fully Diluted Valuation (FDV) von 200 Millionen US-Dollar.
Besonders bemerkenswert ist, dass der Legion-Verkauf eine Überzeichnung von 98x erreichte, was auf eine starke Marktnachfrage hinweist.
Die Börse ist weit verbreitet.
Am 15. Oktober 2025 wird YB gleichzeitig an mehreren großen Börsen gelistet, darunter Binance, Gate, OKX, Bybit, Kraken usw.
Gate hat am 15. Oktober um 19:00 Uhr (UTC+8) den YB-Spot-Handel offiziell gestartet und bietet den Händlern einen bequemen Handelskanal.
Preisleistungsanalyse
Laut den neuesten Daten vom 17. Oktober liegt der aktuelle Preis von YB bei 0,5963 $, mit einem Handelsvolumen von 24 Stunden von 273,3 Millionen $, was auf eine aktive Marktleistung hinweist.
In Bezug auf die Preisspanne hatte YB innerhalb von 24 Stunden einen Mindestpreis von 0,515 $ und einen Höchstpreis von 0,687 $, was eine erhebliche Volatilität zeigt.
Im Vergleich zum Emissionspreis von 0,2 US-Dollar hat der aktuelle Preis immer noch einen Aufschlag von etwa dem Dreifachen.
05 Ökosystemunterstützung und Ressourcen Vorteile
Yield Basis wird von einem starken Ökosystem unterstützt, von dem das bemerkenswerteste ist Curve DAO Genehmigte $60 Millionen crvUSD-Kreditlinie speziell für den Start der Bitcoin Liquiditätspool.
Diese tiefe ökologische Bindung bietet einen ersten Schwung und eine Kreditgenehmigung für das Projekt.
In Bezug auf die Finanzierung hat das Projekt 50 Millionen Dollar von führenden Investoren gesammelt, um ausreichende Ressourcen für die Entwicklung und das Wachstum sicherzustellen.
Gleichzeitig stellt das Entwicklungsteam, das von den Kernmitgliedern von Curve geleitet wird, nicht nur die technische Ausführung sicher, sondern bringt auch reichhaltige DeFi-Ökosystemressourcen und Community-Vertrauen mit.
06 Risiken und Herausforderungen: Eine rationale Perspektive auf Innovation
Obwohl Yield Basis technisch innovativ ist, müssen die Anleger sich der damit verbundenen Risiken bewusst sein.
- Modellvalidierungsrisiko: Die Robustheit des Rebalancing-Mechanismus in hochvolatilen Umgebungen wurde nicht vollständig validiert.
- Bewertungsrisiko: Zum aktuellen Preis hat die vollständig verwässerte Bewertung (FDV) von YB 596,3 Millionen $ erreicht, was auf einen erheblichen Aufschlag gegenüber der Finanzierungsbewertung hinweist.
- Wettbewerb Risiken: Traditionelle Liquiditätsbereitstellungsprotokolle und aufkommende delta-neutrale Strategien entwickeln sich ebenfalls kontinuierlich weiter.
- Regulatorisches Risiko: Hebelprotokolle könnten strengerer regulatorischer Kontrolle ausgesetzt sein.
Um diese Risiken zu mindern, hat das Yield Basis-Team Mechanismen wie Pool-Limitobergrenzen eingeführt und unterstützt in den frühen Phasen hauptsächlich Mainstream-Assets wie BTC.
07 Zukunftsausblick: Von BTC zur Multi-Asset-Erweiterung
Der zukünftige Entwicklungspfad von Yield Basis ist klar. Obwohl derzeit hauptsächlich BTC und verwandte verpackte Vermögenswerte unterstützt werden, ist die Protokollarchitektur so konzipiert, dass sie die Erweiterung auf mehrere Vermögensarten unterstützt.
Wenn mehr Anlageklassen integriert werden, wird der adressierbare Markt des Protokolls exponentiell wachsen.
Der veYB-Governance-Mechanismus wird die Community mit mehr Entscheidungsmacht ausstatten, einschließlich wichtiger Entscheidungen wie der Anpassung von Gebührparametern und der Hinzufügung neuer unterstützter Vermögensarten.
Diese dezentrale Governance-Struktur entspricht dem Kerngeist von DeFi und sorgt gleichzeitig für die langfristige Entwicklung des Protokolls durch Interessenbindung.
Zukunftsausblick
Da mehr Händler über Börsen wie Gate am YB-Handel teilnehmen, verändert dieses neue Protokoll, das die zentralen Schmerzpunkte von DeFi angeht, unser Verständnis von Liquiditätsbereitstellung.
Wenn das Yield Basis-Modell der Marktprüfung standhält, wird es wahrscheinlich zu einer der Schlüssel-Infrastrukturen, die DeFi in die nächste Wachstumsphase treiben.
Für Anleger, die nach innovativen DeFi-Protokollen suchen, ist YB zweifellos ein Projekt, das es wert ist, genau beobachtet zu werden.
