13 de mayo de 2026. Alibaba Group publicó sus resultados financieros correspondientes al cuarto trimestre y al ejercicio fiscal completo de 2026. Un conjunto de cifras atrajo especialmente la atención de los mercados de capitales: los ingresos comerciales externos de Alibaba Cloud se dispararon un 40 % interanual, y por primera vez, los productos relacionados con IA representaron más del 30 % de esos ingresos. Además, por primera vez, los ingresos anuales del grupo superaron el billón de yuanes, alcanzando los 1 023,67 mil millones de yuanes. Sin embargo, más allá de este hito, lo realmente relevante es la señal de que la IA ha pasado de ser una inversión a largo plazo en I+D a convertirse en el motor principal del crecimiento de los ingresos cloud. Durante la presentación de resultados, el CEO de Alibaba Group, Eddie Wu, declaró: «La inversión de Alibaba en tecnología de IA de extremo a extremo ha superado oficialmente la fase inicial de incubación y ha entrado en un ciclo positivo de retornos comerciales a gran escala».
Esta valoración refleja la transformación estratégica de Alibaba a lo largo de varios años, pasando de ser una plataforma tradicional de comercio electrónico a un proveedor de infraestructura de IA y computación en la nube. En un contexto donde la industria tecnológica global vive una revolución de productividad impulsada por grandes modelos de IA, Alibaba Cloud se está consolidando como un actor clave en esta transformación. Este artículo analiza cómo Alibaba Cloud está convirtiéndose en el "nuevo Alibaba" en la era de la IA, examinando sus cifras financieras, hoja de ruta tecnológica, panorama competitivo y potencial de crecimiento.
La transformación de Alibaba: de e-commerce a infraestructura cloud de IA
Para comprender la posición estratégica actual de Alibaba, es necesario repasar la evolución de su enfoque empresarial. Durante años, el mercado valoró las acciones de Alibaba principalmente en función del volumen de transacciones de e-commerce y el crecimiento de usuarios. Sin embargo, los resultados fiscales de 2026 evidencian un cambio estructural en esta narrativa.
En el ejercicio fiscal 2026, Alibaba Group reportó ingresos de 1 023,67 mil millones de yuanes, un 3 % más que el año anterior. Si se excluyen negocios desinvertidos como Sun Art Retail e Intime, los ingresos comparables crecieron un 11 % interanual. El Cloud Intelligence Group generó 158,132 mil millones de yuanes en ingresos, lo que supone un aumento del 34 %. En el cuarto trimestre (finalizado el 31 de marzo de 2026), los ingresos cloud alcanzaron los 41,626 mil millones de yuanes, un 38 % más. Más relevante aún, los ingresos comerciales externos de la nube aceleraron su crecimiento hasta el 40 %, el ritmo más rápido en nueve trimestres.
El principal motor de este crecimiento es la IA. En el cuarto trimestre, los ingresos por productos de IA de Alibaba Cloud alcanzaron los 8,971 mil millones de yuanes, encadenando once trimestres consecutivos de crecimiento interanual de tres dígitos, y los ingresos anualizados por productos de IA superaron los 35,8 mil millones de yuanes. Durante la presentación de resultados, Eddie Wu anticipó que los productos relacionados con IA representarán más del 50 % de los ingresos de Alibaba Cloud en el próximo año, convirtiéndose en el principal motor de crecimiento. Además, los ingresos recurrentes anuales (ARR) procedentes de modelos de IA y servicios de aplicaciones—including la plataforma Bailian MaaS—superarán los 10 mil millones de yuanes en junio de 2026 y los 30 mil millones a final de año.
Estas cifras dibujan una trayectoria de crecimiento clara: el motor de Alibaba está pasando de las comisiones de e-commerce y los ingresos por gestión de clientes a los servicios de infraestructura cloud y las tarifas de uso de modelos de IA. En el cuarto trimestre, tras ajustar por cambios contables, los ingresos principales por gestión de clientes en e-commerce (CMR) crecieron un 8 % interanual, mientras que los ingresos cloud externos aumentaron un 40 %. El cloud es ya el segmento de negocio de mayor crecimiento dentro del grupo, superando la base de e-commerce.
Capacidades de IA full-stack: la ventaja tecnológica de Alibaba Cloud
El crecimiento de Alibaba Cloud no es simplemente fruto de aprovechar la ola del sector, sino que se basa en capacidades tecnológicas integrales y de extremo a extremo, que abarcan desde chips hasta modelos y aplicaciones.
En el ámbito de los chips, la filial de semiconductores de Alibaba, Pingtouge, ha logrado la producción en masa y una amplia adopción industrial de sus chips de IA desarrollados internamente. En febrero de 2026, el chip Zhenwu había alcanzado las 470 000 unidades enviadas, dando soporte a cargas de trabajo de IA para más de 400 clientes empresariales. En la Cumbre de Alibaba Cloud del 20 de mayo de 2026, Pingtouge presentó el chip de IA Zhenwu M890 de nueva generación, con 144 GB de memoria y un ancho de banda de interconexión de 800 GB/s, triplicando el rendimiento del anterior Zhenwu 810E. Pingtouge también anunció su hoja de ruta futura: en los próximos dos años lanzará chips aún más potentes, los Zhenwu V900 y J900. Hasta la fecha, la serie de chips de IA Zhenwu suma 560 000 unidades enviadas, dando servicio a más de 400 clientes en más de 20 sectores, entre ellos China Telecom, FAW Group y SPD Bank.
En la capa de modelos, la serie de grandes modelos Qwen (Tongyi Qianwen) de Alibaba sigue evolucionando. En abril de 2026, Alibaba lanzó la nueva serie Qwen3.6, que abarca múltiples tamaños de parámetros. En la cumbre de mayo, se presentó el modelo insignia Qwen3.7-Max, diseñado para la era agentic, capaz de ejecutar tareas de forma autónoma durante hasta 35 horas y gestionar más de 1 000 llamadas de herramientas sin pérdida de rendimiento. Según un informe conjunto de la destacada firma de capital riesgo de Silicon Valley a16z y la plataforma de APIs de modelos OpenRouter, la cuota mundial de mercado de los modelos open source chinos pasó del 1,2 % a finales de 2024 a un máximo de aproximadamente el 30 % a mediados de 2025. De los 3 755 grandes modelos lanzados globalmente, las empresas chinas aportaron 1 509, la mayor cantidad a nivel mundial. Qwen, junto a DeepSeek y Kimi, sigue escalando posiciones en los rankings de plataformas internacionales de referencia.
En el apartado de infraestructura, Alibaba Cloud lanzó el servidor supernodo Panjiu AL128, impulsado por chips Zhenwu M890. Cada rack integra de forma compacta 128 aceleradores de IA, alcanzando un ancho de banda por rack a nivel de petabytes por segundo. En abril de 2026, Alibaba y China Telecom pusieron en marcha un centro de datos en el sur del país equipado con 10 000 chips Zhenwu desarrollados internamente. Anteriormente, Alibaba se comprometió a invertir al menos 380 mil millones de yuanes (unos 53 mil millones de dólares) en tres años en computación cloud e infraestructura de IA, la mayor inversión de este tipo en la historia de la compañía.
En la capa de plataforma, la plataforma Bailian MaaS de Alibaba Cloud multiplicó por ocho el número de clientes interanuales a marzo de 2026. En mayo, Alibaba Cloud lanzó un nuevo sitio de producto independiente, "Qianwen Cloud", que empaqueta los servicios de modelos como módulos estandarizados para su invocación directa por agentes de IA. Esto supone un cambio en la lógica de interacción de los servicios cloud: de la "operación humana" a la "autonomía de agentes". A medida que los agentes de IA se convierten en los principales consumidores de la nube, se redefine todo el modelo de producto y negocio de los servicios cloud.
Este stack tecnológico de extremo a extremo—desde chips propietarios hasta infraestructura cloud de IA, de grandes modelos a plataformas MaaS, de aplicaciones empresariales a productos de consumo—constituye la ventaja competitiva de Alibaba Cloud, diferenciándola de los simples arrendadores de capacidad de cómputo. Como señaló Eddie Wu en la presentación de resultados, la IA se parece cada vez más a la manufactura: la clave está en construir tanto una "fábrica de entrenamiento de IA" como una "fábrica de inferencia de IA", y su escala determinará los ingresos futuros.
Panorama competitivo: rivalidad multidimensional en el mercado cloud de IA
El liderazgo de Alibaba Cloud enfrenta importantes desafíos. El mercado chino de cloud de IA crece rápidamente y experimenta cambios estructurales, con Alibaba Cloud, Tencent Cloud, Volcano Engine y actores internacionales como AWS y Azure compitiendo en múltiples dimensiones.
En términos de cuota de mercado, Alibaba Cloud sigue liderando el mercado chino de IaaS. Según el informe "2025 Global IaaS Public Cloud Services Market Share" de Gartner, Alibaba Cloud alcanzó una cuota del 32,8 % en 2025, 2,7 puntos porcentuales más que el 30,1 % de 2024. El informe de Omdia del 19 de mayo indica que el mercado chino de cloud de IA alcanzará los 56,7 mil millones de yuanes en 2025, con Alibaba Cloud captando el 38,1 % de los ingresos—más que la suma de los segundos a cuartos competidores.
Sin embargo, la competencia está pasando de una sola dimensión de cuota de ingresos a una contienda multidimensional. Los datos de IDC muestran que en 2025, las llamadas a tokens de grandes modelos en la nube pública china crecerán 16 veces interanual, hasta 1 944 billones de tokens. En este indicador, Volcano Engine lidera con una cuota del 49,5 %. Estas métricas reflejan lógicas competitivas diferentes: Omdia mide "quién vende más", mientras que IDC mide "quién se usa más". Alibaba Cloud mantiene la ventaja en ingresos, mientras que Volcano Engine lidera en volumen de uso.
Tencent Cloud es otro competidor de peso. En el primer trimestre de 2026, los ingresos por servicios empresariales de Tencent—including cloud—crecieron un 20 % interanual. Los ingresos cloud relacionados con IA de Tencent aumentaron en GPU, CPU y almacenamiento. La estrategia de Tencent difiere de la de Alibaba: alrededor del 40 % de sus ingresos provienen de IaaS, otro 40 % de PaaS y más del 20 % de SaaS. Tencent está construyendo capacidades diferenciadas de agentes de IA alrededor de su ecosistema WeChat, utilizando WeChat, WeCom y QQ como interfaces de control para agentes de IA.
A nivel internacional, AWS y Azure afrontan retos regulatorios y de cumplimiento de datos en China, pero siguen siendo competitivos entre clientes empresariales globales. Según Synergy Research Group, AWS posee cerca del 28 % del mercado global de infraestructura cloud, y Microsoft Azure el 21 %. En China, su cuota está presionada por proveedores locales, aunque las multinacionales siguen prefiriendo marcas internacionales para la contratación cloud.
Un informe de Goldman Sachs a principios de 2026 calificó este año como un "punto de inflexión crítico" para el sector de internet en China, señalando que la esencia de la competencia está pasando de la carrera de parámetros de modelos a la batalla por los "puntos de entrada preestablecidos". Liu Weiguang, SVP de Alibaba Cloud, fue más allá y afirmó que el objetivo de Alibaba Cloud es captar el 80 % del crecimiento del mercado cloud de IA en China en 2026.
Potencial de crecimiento y nueva lógica de valoración
Los servicios cloud de IA se están convirtiendo en uno de los temas más relevantes del sector tecnológico en Hong Kong. Según BOC International, los expertos estiman que la industria de computación cloud en China crecerá entre un 20 y un 30 % interanual hasta 450–500 mil millones de yuanes en 2026, y el segmento cloud de IA podría duplicarse hasta los 100 mil millones.
En este contexto de crecimiento, los objetivos de Alibaba Cloud son especialmente claros. En la presentación de resultados, Eddie Wu fijó una meta estratégica a cinco años: superar los 10 mil millones de dólares en ingresos comerciales anuales externos de cloud y IA. Basándose en los ingresos de 158,132 mil millones de yuanes (unos 22 mil millones de dólares) del Cloud Intelligence Group en el ejercicio fiscal 2026, esto implica multiplicar aproximadamente por 4,5 los ingresos en cinco años.
La lógica que sustenta este objetivo incluye: crecimiento exponencial de la demanda de cómputo para entrenamiento e inferencia de grandes modelos de IA; despliegue masivo de aplicaciones empresariales de IA, impulsando el uso de la plataforma MaaS; y proliferación de agentes autónomos que crean nuevos modelos de consumo cloud. IDC prevé que los nueve mayores proveedores cloud del mundo invertirán en conjunto 83 mil millones de dólares en capex de IA en 2026. La inversión de 380 mil millones de yuanes (53 mil millones de dólares) anunciada por Alibaba en tres años está entre las más altas a nivel global.
No obstante, existen riesgos que deben considerarse. Los controles a la exportación de chips de IA podrían afectar la estabilidad del suministro de cómputo y la estructura de costes. Las guerras de precios podrían erosionar los márgenes de los proveedores cloud—en 2024, el mercado cloud chino vivió una ronda de guerras de precios en APIs de grandes modelos, con Alibaba Cloud, Baidu AI Cloud, Tencent Cloud y otros recortando precios. Si la comercialización de la IA avanza más lento de lo previsto, el periodo de retorno de las grandes inversiones podría alargarse.
Para las acciones de Alibaba, el mercado está experimentando un cambio de percepción: de considerarla una "empresa de e-commerce" a una "compañía de infraestructura de IA". El 29 de junio de 2026, las acciones de Alibaba en Hong Kong (09988.HK) cerraron en 93,00 HKD, con una subida del 3,91 % en el día. Sus acciones en EE. UU. (BABA) marcaron un mínimo de 52 semanas en 91,99 USD durante la sesión. En lo que va de año, tanto Tencent como Alibaba han caído más de un 29 %, perdiendo conjuntamente 337 mil millones de dólares en capitalización. La tensión entre la volatilidad a corto plazo y la transformación a largo plazo es la realidad a la que se enfrenta Alibaba en bolsa.
Conclusión
Los resultados fiscales de 2026 de Alibaba lanzan un mensaje claro: la IA ha dejado de ser un experimento de "segunda curva" y se está consolidando como el motor central del crecimiento global de la compañía. Desde el chip Zhenwu M890 desarrollado internamente hasta el gran modelo Qwen3.7-Max, pasando por los servidores supernodo Panjiu y la plataforma Qianwen Cloud, Alibaba Cloud ha construido una capacidad de IA full-stack poco común entre los proveedores cloud nacionales. En el mercado chino de cloud de IA, que ya mueve 56,7 mil millones de yuanes, Alibaba Cloud lidera con un 38,1 % de cuota de ingresos, aunque enfrenta una competencia diferenciada: Volcano Engine en volumen de uso y Tencent Cloud en puntos de entrada de ecosistema.
Para los inversores que siguen las acciones de Alibaba, comprender el posicionamiento estratégico y el potencial de crecimiento de Alibaba Cloud equivale, en esencia, a responder a esta pregunta: cuando el motor de crecimiento de una empresa pasa de las transacciones de e-commerce a los servicios de infraestructura de IA, ¿cómo cambian su lógica de valoración, sus barreras competitivas y su techo a largo plazo? Los servicios cloud de IA seguirán siendo un tema clave a largo plazo en el sector tecnológico de Hong Kong, y la profundidad y capacidad de ejecución de Alibaba en este ámbito seguirán siendo puestas a prueba por el mercado en los próximos años.
Preguntas frecuentes
1. ¿Qué significa que los ingresos por productos relacionados con IA en Alibaba Cloud hayan superado el 30 %?
Los productos relacionados con IA ya representan más del 30 % de los ingresos externos de Alibaba Cloud, lo que indica que la IA ha pasado de ser un negocio complementario a convertirse en el motor central de crecimiento. En este trimestre, los ingresos por productos de IA alcanzaron los 8,971 mil millones de yuanes, sumando 11 trimestres consecutivos de crecimiento interanual de tres dígitos. Alibaba prevé que esta proporción supere el 50 % en el próximo año.
2. ¿Cuál es la posición competitiva de Alibaba Cloud en el mercado chino de cloud de IA?
Según Omdia, el mercado chino de cloud de IA alcanzará los 56,7 mil millones de yuanes en 2025, con Alibaba Cloud captando el 38,1 % de los ingresos—más que la suma de los segundos a cuartos competidores. En el mercado de IaaS, los datos de Gartner sitúan la cuota de Alibaba Cloud en el 32,8 %, 2,7 puntos porcentuales más que el año anterior.
3. ¿Cuán grande es la inversión de Alibaba en infraestructura de IA?
Alibaba se ha comprometido a invertir al menos 380 mil millones de yuanes (unos 53 mil millones de dólares) en los próximos tres años en computación cloud e infraestructura de IA. En abril de 2026, Alibaba y China Telecom pusieron en marcha un centro de datos equipado con 10 000 chips Zhenwu desarrollados internamente.
4. ¿Qué capas componen las capacidades full-stack de IA de Alibaba?
Alibaba Cloud ha construido un sistema tecnológico de IA full-stack que abarca "chip–cloud–modelo–inferencia". En la capa de chips, está la serie Zhenwu de Pingtouge; en la infraestructura, el servidor supernodo Panjiu; en la capa de modelos, el gran modelo Qwen3.7-Max; y en la capa de plataforma, la plataforma Bailian MaaS y Qianwen Cloud.
5. ¿Cuál es el objetivo de ingresos de Alibaba Cloud para los próximos cinco años?
En la presentación de resultados, el CEO de Alibaba, Eddie Wu, afirmó que el objetivo para los próximos cinco años es superar los 10 mil millones de dólares en ingresos comerciales anuales externos de cloud y IA. Basándose en los ingresos de 158,132 mil millones de yuanes (unos 22 mil millones de dólares) del Cloud Intelligence Group en el ejercicio fiscal 2026, esto implica multiplicar por aproximadamente 4,5 los ingresos en cinco años.
