Trump denuncia que la bajada de tipos de Jerome Powell es demasiado pequeña. ¡La tasa de la Reserva Federal debería bajarse 50 puntos básicos!

Estados Unidos: el presidente Trump en una mesa redonda en la Casa Blanca critica duramente la última decisión de recorte de tasas de la Reserva Federal, diciendo que reducir la tasa de referencia en 25 puntos base es demasiado poco y que debería «al menos duplicarse» hasta 50 puntos base. Trump nombró directamente al presidente de la Fed, Powell, calificándolo como «una persona rígida», y criticó que el tamaño y la rapidez del recorte de tasas sea insuficiente. También reveló que planea entrevistar esa misma noche al miembro de la Junta de la Fed, Waller, quien junto con el director del Consejo Económico Nacional, Hasset, es uno de los principales candidatos para reemplazar a Powell.

La presión de Trump se intensifica: de insinuaciones a ataques públicos

Desde que Trump inició su segundo mandato, el presidente de la Reserva Federal, Powell, ha sido su principal objetivo de crítica. Trump considera que la Fed es demasiado lenta en reducir tasas, lo que ha frenado el desempeño económico. Sin embargo, esta crítica pública en la mesa redonda en la Casa Blanca es una de las más directas y agudas contra Powell. Referirse al presidente de la Fed como «una persona rígida» es muy raro en la tradición política estadounidense, ya que los presidentes suelen evitar insultar directamente a los líderes de instituciones independientes.

La principal insatisfacción de Trump radica en el tamaño y el momento del recorte de tasas. Cree que los 25 puntos base «son demasiado pocos» y que deberían al menos duplicarse a 50 puntos base. Esta postura coincide con la de los miembros dovish del FOMC, como Miran, quien en la reunión del día propuso un recorte único de 50 puntos base. La declaración pública de Trump, en realidad, apoya a las fuerzas dovish dentro de la Fed y busca presionar políticamente para influir en la dirección de la política monetaria.

En la mesa redonda, Trump también se quejó de que la Fed siempre sube las tasas cuando los datos económicos son fuertes, y que esa práctica «estrangula el crecimiento». Dijo: «Queremos volver a esa era en la que, cuando presentamos datos excelentes, eso no significaba que debíamos subir las tasas y tratar de sofocar (el crecimiento)». Esta lógica va en contra de la teoría de política monetaria tradicional, que indica que los bancos centrales suelen subir tasas cuando la economía está sobrecalentada para evitar la inflación, y bajarlas cuando la economía está débil para estimular la demanda. Trump busca una política de «expansión unidireccional», es decir, mantener tasas bajas o reducir tasas independientemente de las condiciones económicas.

Durante mucho tiempo, Trump ha presionado para que la Fed reduzca tasas en mayor magnitud, con el fin de impulsar un crecimiento económico más rápido. En sus declaraciones, criticó nuevamente a Powell, demostrando que esta presión no solo continúa sino que se intensifica. Trump reveló que planea entrevistar a Waller antes de la reunión, y esta revelación pública de la maniobra de nombramiento es en sí misma una forma de presionar al actual presidente, insinuando «tu tiempo se acaba, ya estoy buscando un sucesor».

Powell responde con rareza: los aranceles son la causa principal de la inflación

Frente a los ataques públicos de Trump, Powell reaccionó en una conferencia de prensa de forma inusual, aunque con un tono cauteloso, enfocándose claramente en la política comercial de la Casa Blanca. Powell dijo que la decisión de recortar tasas fue «una elección muy ajustada (close call)», pero que dejó espacio para observar cómo evoluciona la economía.

Más agudo aún, Powell atribuyó parte de las presiones inflacionarias directamente a la política arancelaria del gobierno de Trump: «Estas cifras son más altas que a principios de año, la inflación de bienes ha vuelto a subir, reflejando el impacto de los aranceles». Señaló que dos indicadores clave de inflación relacionados con los aranceles han aumentado, haciendo que la inflación general del país esté «ligeramente por encima del objetivo». Esta declaración de responsabilidad directa al gobierno en la inflación es extremadamente rara en la historia de la Fed.

La lógica de Powell es clara: Trump critica que la Fed recorte las tasas demasiado poco, pero son las políticas arancelarias del propio Trump las que han elevado la inflación y limitado el espacio para reducirla. Si la Fed recorta mucho en medio de una presión inflacionaria, podría descontrolar las expectativas de inflación, lo que eventualmente requeriría aumentos de tasas más agresivos y perjudiciales para la economía. Esta respuesta, que básicamente dice «tus políticas me impiden satisfacer tus demandas», refleja los esfuerzos del banco central por mantener su independencia bajo presión política.

Las tres principales diferencias entre Trump y Powell

Tamaño del recorte de tasas: Trump exige al menos 50 puntos base, Powell mantiene 25 puntos base gradualmente

Responsabilidad de la inflación: Trump dice que la Fed reduce demasiado lentamente, Powell responde que los aranceles elevan los precios y limitan el recorte

Independencia política: Trump presiona para que las decisiones favorezcan el crecimiento económico, Powell insiste en decisiones basadas en datos y la independencia

Este tipo de enfrentamientos públicos no es el primero en la historia de EE.UU. Durante su primer mandato, Trump también criticó varias veces a Powell e incluso amenazó con despedirlo. Sin embargo, las leyes del banco central especifican que el presidente no puede despedir al presidente de la Fed por diferencias políticas, solo puede dejarlo en funciones hasta que termine su mandato. Este diseño institucional busca proteger la independencia de la autoridad monetaria y evitar que la política económica sea politizada.

División interna en la Fed y la pugna por el próximo presidente

Ese día, la Fed anunció una reducción de 25 puntos base en la tasa de fondos federales, hasta un rango de 3.5% a 3.75%, su tercer recorte en lo que va de año. Sin embargo, la decisión fue tomada con un fuerte desacuerdo interno, con una votación de 9 contra 3, la más alta en desacuerdo desde 2019. Dos de los miembros más hawkish defendieron mantener las tasas, mientras que el miembro dovish Miran propuso un recorte de 50 puntos base en una sola vez, y el recorte de 25 puntos base fue un compromiso intermedio en esta disputa interna.

Esta división interna da munición a las críticas de Trump. Puede señalar que incluso dentro de la Fed hay partidarios de recortes mayores, lo que respalda sus argumentos. Waller, quien planea entrevistar, fue miembro de la Fed durante la crisis financiera de 2008, con experiencia en gestión de crisis y una postura relativamente dovish. Si Waller asume un liderazgo, la política de la Fed podría alinearse más con las expectativas de Trump.

Sin embargo, cambiar de líder no resolverá los problemas fundamentales. La cuestión de los aranceles que eleva la inflación persiste. Si Trump continúa con su política arancelaria, cualquier nuevo presidente de la Fed enfrentará el mismo dilema: reducir tasas para evitar una inflación descontrolada o no hacerlo y ser criticado por el presidente. La raíz del problema radica en que Trump busca simultáneamente «tasas bajas» y «aranceles altos», dos políticas que tienen efectos económicos contradictorios.