Buffett advierte que el mercado de valores está plagado de especulación; Berkshire Hathaway continúa con una racha de 14 trimestres consecutivos de venta neta de acciones

Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) ha estado vendiendo acciones netamente durante 14 trimestres consecutivos. Al cierre del primer trimestre de 2026, mantenía un récord de 397,4 mil millones de dólares en efectivo y valores del Tesoro a corto plazo. Durante la reunión anual de accionistas, en una entrevista con CNBC, Warren Buffett dijo: “Nunca habíamos visto a gente con un apetito tan especulativo como el de ahora”, describió a los mercados financieros como “una iglesia con un casino” y emitió 11 advertencias sobre el entorno actual del mercado.

Advertencias de valoración: el ratio CAPE llega a 41 y el indicador de Buffett está en 234%

Ambas métricas de valoración, muy seguidas, se encuentran en máximos históricos. A principios de julio de 2026, el ratio precio/ganancias cíclicas ajustadas (CAPE, con base en el conjunto de datos de multpl.com de Robert Shiller) se situaba en torno a 41, más del doble de su nivel promedio histórico de aproximadamente 17. En sus aproximadamente 145 años de historia, el CAPE solo ha superado 40 en dos ocasiones; la primera fue durante la época de la burbuja de internet.

El indicador de Buffett (relación entre la capitalización total del mercado de EE. UU. y el PIB, según datos de GuruFocus) alcanzó alrededor de 234% a mediados de julio. Buffett había señalado en un artículo para la revista Fortune que cuando ese ratio se acerca a 200%, los inversores están “jugando con fuego”. En la entrevista también habló de la sobrevaloración de acciones relacionadas con la IA y señaló que algunas de las acciones con las valoraciones más altas del mercado están vinculadas a la IA, y que el entusiasmo de los inversores ya supera el nivel que las ganancias por sí solas podrían justificar.

Crecimiento de los ETF de acciones apalancadas y de las opciones 0DTE

Los datos sobre el tamaño del mercado de ETF y derivados en 2026 muestran una rápida evolución de la estructura del mercado:

Nuevas emisiones de ETF en 2026: casi 700, de las cuales aproximadamente 200 son ETF apalancados o inversos (Motley Fool)

Nuevos listados en la primera mitad de 2026: 210 ETF apalancados e inversos («The Korea Economic Daily»)

Activos en ETF apalancados en EE. UU.: ya superan los 192 mil millones de dólares en 2026 (predicción de ETF.com)

Participación de opciones de vencimiento el mismo día (0DTE): en 2025, los contratos con vencimiento en 0 días rondaban el 50% del volumen total de operaciones de opciones del S&P 500 (citado por Charles Schwab a partir de datos de Cboe)

ETF de rentabilidad sintética: desde inicios de 2025 ya se han lanzado más de 200 de este tipo de ETF

Buffett, al aceptar una entrevista con CNBC, dijo que comprar y vender opciones 0DTE “no es inversión ni es especulación, es apuestas, apuestas de principio a fin”. El mecanismo de reajuste diario de los ETF apalancados significa que el rendimiento real a largo plazo podría diferir de manera significativa respecto al múltiplo indicado.

Los 397,4 mil millones de dólares en efectivo de Berkshire y la venta neta de acciones durante 14 trimestres

Berkshire Hathaway, al cierre del primer trimestre de 2026, mantenía un récord de 397,4 mil millones de dólares en efectivo y valores del Tesoro a corto plazo, y llevaba 14 trimestres seguidos vendiendo acciones netamente. Buffett dijo a CNBC que, en sus 60 años de trayectoria empresarial, solo durante aproximadamente 5 años tuvo lo que él llama oportunidades de compra “realmente atractivas”. Estar dispuesto a mantener tanto efectivo podría reflejar que considera muy limitados los activos que hoy valdría la pena comprar en el mercado.

Buffett también dejó claro que no está prediciendo una caída del mercado bursátil, sino que está recordando a los inversores la necesidad de distinguir si sus tenencias representan realmente una inversión a largo plazo o una especulación a corto plazo.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el contexto de estas advertencias que Buffett emitió el 2 de mayo de 2026?

Durante la reunión anual de accionistas de Berkshire Hathaway el 2 de mayo de 2026, Buffett aceptó una entrevista con CNBC y dijo: “Nunca habíamos visto a gente con un apetito tan especulativo como el de ahora”. No está prediciendo una caída del mercado bursátil; más bien señala que algunas conductas han cruzado la línea entre inversión y especulación y lo compara con “una iglesia con un casino”.

¿Cuál es el valor actual del ratio CAPE y en qué nivel está el indicador de Buffett?

A principios de julio de 2026, el CAPE (ratio precio/ganancias cíclicas) rondaba el 41, más del doble que su promedio histórico de aproximadamente 17; y en sus aproximadamente 145 años de historia, solo era la segunda vez que superaba el 40. El indicador de Buffett (relación entre la capitalización total del mercado de EE. UU. y el PIB) alcanzó alrededor de 234% a mediados de julio, superando el umbral de “cuando se está jugando con fuego” que Buffett había indicado en un artículo cuando el ratio se acercaba al 200%.

¿Cuánto efectivo tiene actualmente Berkshire Hathaway y cuántos trimestres lleva vendiendo acciones de forma consecutiva?

Al cierre del primer trimestre de 2026, Berkshire mantenía un récord de 397,4 mil millones de dólares en efectivo y valores del Tesoro a corto plazo, y llevaba 14 trimestres consecutivos vendiendo acciones netamente, siendo uno de los registros de reducción de posiciones más sostenida de los últimos años.