La oferta de Bitcoin supera los 20 millones después de 17 años, los últimos 1 millones de BTC tardarán 114 años en ser minados.

Después de 17 años, 2 meses y aproximadamente una semana desde que se minó el bloque génesis de Bitcoin en enero de 2009, la red ha alcanzado un hito importante: la cantidad total de BTC minados ha superado los 20 millones, según datos en cadena.

Este hito se registró en el bloque 939.999, basado en la recompensa actual de bloque de 3,125 BTC. Antes, en noviembre, la oferta de Bitcoin oficialmente superó el 95% de la oferta máxima total. Este bloque fue minado por el pool Foundry USA, según datos de Mempool.

En un contexto donde la velocidad de emisión de nuevos Bitcoin se desacelera cada vez más tras cada halving, actualmente quedan menos de 1 millón de BTC por minar mediante recompensas de bloque. Una vez que se emita esta cantidad, los mineros dependerán principalmente de las tarifas de transacción en lugar de las recompensas de bloque.

Cabe destacar que aproximadamente 230,09 BTC se consideran no gastables debido a que la recompensa del bloque génesis y algunas salidas fueron creadas con scripts que las hacen inutilizables. Además, la oferta circulante de Bitcoin no incluye la cantidad de monedas que podrían haberse perdido permanentemente por los usuarios que extraviaron sus claves privadas.

Este evento muestra que la estructura de emisión de Bitcoin está concentrada en las primeras etapas. Mientras que la red tardó unos 17 años en minar los primeros 20 millones de BTC, los últimos 1 millón de BTC se emitirán mucho más lentamente debido al mecanismo de halving del protocolo.

Los últimos 1 millón de BTC tomarán más de un siglo en minarse

El calendario de emisión de Bitcoin está integrado directamente en el software diseñado por el creador anónimo Satoshi Nakamoto, con un límite máximo de 21 millones de monedas. Bitcoin se pone en circulación mediante recompensas de bloques para los mineros que verifican transacciones y añaden bloques a la blockchain.

Inicialmente, la recompensa de bloque era de 50 BTC en 2009 y se reducirá a la mitad cada 210,000 bloques, aproximadamente cada 4 años. El cuarto y más reciente halving ocurrió el 20/4/2024, reduciendo la recompensa de 6,25 BTC a 3,125 BTC, lo que disminuyó drásticamente la velocidad de emisión de nuevas monedas al mercado.

Actualmente, los mineros generan en promedio unos 450 BTC por día, la mitad de los aproximadamente 900 BTC antes del halving. Además de las recompensas de bloque, los mineros siguen recibiendo tarifas de transacción de los bloques que minan.

Se estima que el próximo halving ocurrirá el 11/4/2028.

Debido a que cada halving continúa reduciendo la cantidad emitida, el resto de la oferta se liberará al mercado a un ritmo cada vez menor. Los analistas estiman que los últimos 1 millón de BTC tardarán más de un siglo en ser minados, y las unidades más pequeñas, llamadas satoshis, se espera que se emitan alrededor del año 2140, cuando Bitcoin alcance su límite de oferta.

La escasez programable de Bitcoin

Thomas Perfumo, economista global en Kraken, ha señalado que el mecanismo de emisión predecible y en disminución de Bitcoin es una característica clave que diferencia a este activo del sistema monetario tradicional.

Según él, la escasez programable, combinada con un calendario de emisión transparente y un diseño descentralizado, crea una base de valor única para Bitcoin.

A corto plazo, el precio de Bitcoin sigue siendo influenciado por factores macroeconómicos como ciclos económicos, liquidez global y el sentimiento de los inversores. Sin embargo, a largo plazo, la estructura de “dinero duro” y la capacidad de acceso sin permisos, junto con una aceptación creciente, se consideran factores que impulsarán el valor de la red.

Perspectiva desde los primeros días de Bitcoin

Justo después del lanzamiento del software de Bitcoin, el desarrollador Hal Finney especuló sobre el significado de esta oferta fija. En un correo enviado a una lista de discusión sobre criptografía en enero de 2009, mencionó el desafío de valorar una moneda digital completamente nueva con una emisión predeterminada.

Finney pensaba que sería muy difícil determinar un valor inicial para Bitcoin porque “casi nadie lo aceptaba al principio”. Sin embargo, argumentaba que si Bitcoin lograba convertirse en un sistema de pagos global exitoso, su valor podría reflejar la magnitud de los activos de las familias en todo el mundo.

Según una estimación que Finney consultó en ese momento, el total de activos de las familias globales oscilaba entre 100 billones y 300 billones de dólares. Dividiendo esa cifra por aproximadamente 20 millones de BTC, cada moneda podría valer alrededor de 10 millones de dólares en ese entonces.

Aunque reconocía que este escenario parecía poco probable en ese momento, Finney creía que el potencial de participar en la minería de Bitcoin desde temprano hacía que valiera la pena considerarlo como “una idea que merece reflexión”.