Jamie Dimon dice que los mercados subestiman los riesgos y que no compraría acciones ni bonos del Tesoro

Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase, dijo en una entrevista publicada el lunes por la noche que los inversores están subestimando los riesgos a los que se enfrenta la economía global y que no compraría ni acciones ni U.S. Treasurys a largo plazo a los precios actuales. Dimon citó amenazas geopolíticas, incluidas las guerras en Ucrania y en Oriente Medio, las tensiones entre EE. UU. y China, y el aumento del gasto militar en medio de déficits gubernamentales cada vez mayores como factores que los mercados no están contabilizando por completo. Sus comentarios contrastan con el desempeño reciente del mercado, ya que el S&P 500 ha devuelto casi un 10% en lo que va de año y JPMorgan Chase y sus competidores publicaron la semana pasada resultados trimestrales “de campanazo”, impulsados por el repunte de los ingresos de trading y banca de inversión.

Dimon identifica riesgos geopolíticos y fiscales que los mercados están infravalorando

En la entrevista de una hora con Wilfred Frost, Dimon afirmó que los mercados no están contabilizando por completo una lista creciente de amenazas geopolíticas y fiscales. “Creo que esos riesgos probablemente son más grandes de lo que piensan otras personas”, dijo Dimon, señalando las guerras en Ucrania y en Oriente Medio, las tensiones entre EE. UU. y China, y el aumento del gasto militar en un momento de déficits gubernamentales cada vez mayores.

Cuando se le preguntó si los mercados están infravalorando la probabilidad de un gran shock, Dimon dijo que es difícil saber con exactitud qué riesgos ya están reflejados en los precios de los activos. “Es posible que algo ya esté descontado, pero lo que no está descontado es lo que realmente sucede”, dijo.

Dimon, que dirige el banco más grande del mundo por valor de mercado, reconoció en la entrevista con “The Master Investor Podcast” que la economía global se ha vuelto más resiliente gracias a una menor dependencia energética que en décadas anteriores, pero advirtió que eso no elimina la posibilidad de un punto de inflexión repentino. “Puede que necesites más pajas en la espalda del camello para provocar ese punto de inflexión”, dijo. “Incluso esta guerra actual que vuelve a empezar, quizá no sea suficiente para lograrlo”.

Los persistentes déficits presupuestarios de EE. UU. acabarán forzando un ajuste, potencialmente impulsando al alza los tipos de interés, dijo Dimon. “Mi visión es que se convertirá en un problema”, dijo, y pronosticó tipos de interés más altos a medida que los “bond vigilantes” exijan una mayor compensación para financiar la deuda del gobierno.

El CEO de JPMorgan se niega a comprar Treasurys o acciones a las valoraciones actuales

Cuando se le preguntó, Dimon dijo que no compraría Treasurys a largo plazo. “Personalmente, no”, dijo. Incluso si la inflación retrocede hasta el objetivo del 2% de la Reserva Federal, “el bono a 10 años probablemente debería estar en el 4% a 4,5%”, dijo, añadiendo que ve poco potencial alcista para los precios de los Treasurys.

Fue igual de cauto con las acciones. Aunque consideraría una acción individual si fuera “una gran inversión”, Dimon dijo que no sería comprador del mercado bursátil en general con las valoraciones actuales.

Dimon compara el boom del gasto en IA con la era temprana de Internet

Dimon adoptó un tono medido sobre la inteligencia artificial, comparando el auge del gasto de hoy con los primeros días de Internet. “La cantidad de dinero que se está gastando es enorme. ¿En total dará frutos? Probablemente, como lo hizo Internet”, dijo Dimon.

Señaló que durante el boom de Internet, grandes actores tempranos como Yahoo y Netscape se desvanecieron, mientras que ganadores eventuales como Google y Facebook emergieron más tarde. “¿Dará frutos de la forma que esperas y en el calendario que esperas? Definitivamente no”, dijo Dimon.

FAQ

¿Qué dijo Jamie Dimon sobre comprar acciones y Treasurys a los precios actuales?
Jamie Dimon dijo en una entrevista publicada el lunes por la noche que no compraría ni acciones ni U.S. Treasurys a largo plazo a sus precios actuales. Dijo que no sería comprador del mercado bursátil en general con las valoraciones actuales, aunque sí consideraría una acción individual si fuera “una gran inversión”. Sobre los Treasurys, dijo “personalmente, no” cuando le preguntaron si compraría bonos a largo plazo.

¿Por qué Dimon cree que los mercados están subestimando riesgos?
Dimon citó amenazas geopolíticas, incluidas las guerras en Ucrania y en Oriente Medio, las tensiones entre EE. UU. y China, y el aumento del gasto militar en medio de déficits gubernamentales cada vez mayores. Dijo “creo que esos riesgos probablemente son más grandes de lo que piensan otras personas” y advirtió que los persistentes déficits presupuestarios de EE. UU. acabarán forzando un ajuste, lo que podría empujar los tipos de interés al alza.

¿Cuál es la visión de Dimon sobre el rendimiento del Treasury a 10 años?
Dimon dijo que incluso si la inflación retrocede hasta el objetivo del 2% de la Reserva Federal, “el bono a 10 años probablemente debería estar en el 4% a 4,5%”. Añadió que ve poco potencial alcista para los precios de los Treasurys y pronosticó tipos de interés más altos a medida que los “bond vigilantes” exijan una mayor compensación para financiar la deuda del gobierno.