Las acciones de Kioxia han caído más de un 20% este mes, con el analista de Wall Street Mark Li, de Sanford C. Bernstein, que proyecta que la cotización podría seguir bajando un 40% adicional desde los niveles actuales. La caída se produce después de la toma de beneficios tras un rally pronunciado y refleja una preocupación creciente por la competencia del fabricante chino de NAND, Yangtze Memory Technologies Corporation (YMTC). El movimiento de las acciones de Kioxia refleja la debilidad general en las acciones de semiconductores de memoria, incluidas Samsung Electronics y SK Hynix en el mercado coreano, en un contexto en el que la acción se había considerado un beneficiario clave del rally de semiconductores para IA.
Las acciones de Kioxia caen más del 20% este mes en la Bolsa de Tokio
Según la Bolsa de Tokio (JPX), las acciones de Kioxia han caído más de un 20% este mes. La disminución se produjo cuando las acciones de semiconductores de memoria, incluidas Samsung Electronics y SK Hynix, mostraron debilidad en el mercado coreano, combinada con la toma de beneficios tras el aumento previo de la cotización.
El índice Nikkei 225 también cayó después de tres días consecutivos de ganancias. Mientras las acciones bancarias, como Mitsubishi UFJ Financial Group, mostraban fortaleza, las acciones relacionadas con IA con alta contribución al índice, como Kioxia y Advantest, retrocedieron, arrastrando el índice a la baja.
Tomohiro Kubota, analista jefe de mercados de Matsui Securities, afirmó que “las acciones de semiconductores japonesas están siendo afectadas por la caída en el mercado coreano, que tiene un peso grande en las acciones de semiconductores de memoria”.
Inversores minoristas mantienen posiciones crediticias récord por 870 mil millones de yenes en Kioxia
A pesar del ajuste del precio de la acción, el entusiasmo de los inversores particulares por Kioxia sigue siendo fuerte. De acuerdo con la Bolsa de Tokio, el saldo neto de compras con crédito de Kioxia se ha disparado hasta un máximo histórico.
Al convertir el saldo neto de compras con crédito de las acciones del Nikkei 225 por base del precio de la acción, Kioxia tenía la mayor cantidad, en aproximadamente 870 mil millones de yenes. Esto es casi cuatro veces el tamaño del saldo de SoftBank Group. El resultado se interpreta como inversores individuales que buscan altos retornos participando en operaciones apalancadas a gran escala.
La caída reciente del precio de la acción ha incrementado, según se informa, los requisitos de llamadas de margen para los inversores en operaciones con crédito. Existe la posibilidad de un círculo vicioso en el que el volumen de ventas para evitar llamadas de margen podría seguir arrastrando el precio de la acción.
Bernstein fija un objetivo de precio de 40.000 yenes, 40% por debajo del nivel actual
Nihon Keizai Shimbun informó que se están extendiendo pronósticos pesimistas en Wall Street. Mark Li, analista de la firma estadounidense de corretaje Sanford C. Bernstein, presentó un objetivo de precio de 40.000 yenes para Kioxia. Esto es aproximadamente un 40% menos que el precio de cierre del día 13.
Esto contrasta con las firmas japonesas, que generalmente presentan objetivos de precio por encima de 100.000 yenes. Mientras Li presentó objetivos de precio un 70%, 80% y 30% por encima de los precios actuales de las acciones de Samsung Electronics, SK Hynix y Micron, respectivamente, ofreció una evaluación inusualmente conservadora solo para Kioxia.
Li consideró que el aumento actual de los precios de la memoria y la escasez de demanda no son sostenibles a largo plazo. Vio las ganancias obtenidas durante el periodo de escasez de suministro de memoria como ganancias excesivas temporales, y calculó el valor corporativo con base en el desempeño después de 2029, cuando se espera que la oferta y la demanda se normalicen.
La cuota de mercado de YMTC alcanza 13% en el Q1, +5 puntos porcentuales interanuales
YMTC fue identificada como el mayor factor de riesgo de Kioxia. YMTC, al igual que Kioxia, produce NAND flash como producto principal y ha estado expandiendo rápidamente su cuota de mercado recientemente.
Según la firma de investigación de mercado Counterpoint Research, la cuota global de mercado de NAND de YMTC fue del 13% en el Q1 de este año, y aumentó 5 puntos porcentuales respecto al año anterior. Bernstein proyectó que YMTC superará a Kioxia para convertirse en el tercer mayor fabricante mundial de NAND para 2028.
La brecha tecnológica también se está cerrando rápidamente. Kioxia impulsa la tecnología “CBA”, que une sustratos para aumentar la velocidad de procesamiento, como su ventaja competitiva. El presidente de Kioxia, Hiroo Ota, afirmó en una conferencia de prensa reciente que “las únicas compañías que han comercializado esta tecnología son Kioxia y YMTC”.
Han surgido preocupaciones de que, si YMTC consigue financiación mediante una oferta pública inicial y comienza a incrementar la producción a gran escala, el exceso de oferta y la caída de precios en el mercado de NAND serán inevitables. La situación en la que en el pasado las empresas japonesas de TV, PC y paneles LCD vieron deteriorarse su rentabilidad y se movieron hacia una reestructuración del negocio o su retirada bajo presión de la ofensiva de bajo precio de las empresas chinas podría replicarse en la industria de semiconductores.
Aunque Samsung Electronics y SK Hynix también encontrarán difícil evitar el impacto del aumento de producción de YMTC, se evalúa que enfrentan un golpe más limitado que Kioxia, que tiene una alta dependencia de NAND, porque sus negocios están diversificados en DRAM y memoria de alto ancho de banda.
Dado que Kioxia ha surgido como una acción representativa del rally de IA de Japón, si la caída del precio se prolonga, también podría sacudir el mercado bursátil japonés en general. Considerando la rápida puesta al día tecnológica y la ofensiva de precios de las empresas chinas, el análisis es que el pronóstico de “la acción de 40.000 yenes” es difícil de descartar como simple pesimismo.
Preguntas frecuentes
¿Qué provocó que las acciones de Kioxia cayeran más del 20% este mes?
Las acciones de Kioxia cayeron más del 20% este mes debido a la toma de beneficios tras el rally anterior y a la debilidad en las acciones de semiconductores de memoria, incluidas Samsung Electronics y SK Hynix, en el mercado coreano. La caída también refleja una preocupación creciente por la competencia del fabricante chino de NAND, YMTC.
¿Qué objetivo de precio estableció Sanford C. Bernstein para Kioxia?
Mark Li, analista de Sanford C. Bernstein, estableció un objetivo de precio de 40.000 yenes para Kioxia, que es aproximadamente un 40% más bajo que el precio de cierre del día 13. Esto contrasta con las corredurías japonesas que, en general, presentan objetivos de precio por encima de 100.000 yenes.
¿Cuál es la cuota de mercado actual de YMTC en el mercado global de NAND?
Según Counterpoint Research, la cuota global de mercado de NAND de YMTC fue del 13% en el Q1 de este año, y aumentó 5 puntos porcentuales respecto al año anterior. Bernstein proyecta que YMTC superará a Kioxia para convertirse en el tercer mayor fabricante mundial de NAND para 2028.
