Las acciones de entretenimiento, hotelería y juegos coreanos cotizan en mínimos históricos

Las acciones del entretenimiento, hotelería y juegos coreanos se han convertido en puntos focales para los inversores de valor tras las recientes correcciones impulsadas por preocupaciones sobre ganancias y el giro de capital hacia semiconductores. Desde inicio de año hasta el 6 de mayo, las principales agencias de entretenimiento, incluidas SM (-42,8%), HYBE (-40,8%), YG Entertainment (-39,9%) y JYP Ent. (-31,4%), experimentaron caídas del 30-40%. Los operadores hoteleros GS P&L (-39,3%), Seobu T&D (-40,2%) y Paradise (-36,1%) cayeron de manera similar del 13 de febrero al 6 de mayo, mientras que las acciones de juegos NC (-25,6%), Krafton (-7,1%) y DoubleU Games (-7,1%) bajaron desde principios de junio hasta el 6 de mayo. Los analistas atribuyen la venta masiva a preocupaciones sobre la toma de ganancias en torno al final de la gira mundial de BTS de HYBE y la concentración de capital en Samsung Electronics y SK Hynix. Las firmas de corretaje ahora consideran que las valoraciones actuales—las acciones de entretenimiento cotizan a 12-22x PER frente al histórico 20-35x, las hoteleras a 12x PER y las de juegos a 9x PER adelantado a 12 meses frente al promedio de 14,7x—presentan oportunidades de compra en mínimos históricos.

Las acciones de entretenimiento repuntan gracias a los ingresos de la gira de BTS y los planes de regreso de Big Bang

El consenso de ganancias operativas de HYBE para el segundo trimestre de 2026 se sitúa en 148,5 mil millones de wones, lo que marcaría un récord. Los grupos junior de la compañía, Le Sserafim, ILLIT y Kortes, vendieron aproximadamente 10,9 millones de álbumes tras sus regresos, mientras que BTS generó 315,8 mil millones de wones en ingresos por su gira mundial que comenzó en abril. Ji In-hae, investigador de Shinhan Investment & Securities, declaró que el PER del sector del entretenimiento ha disminuido de los niveles históricos de 20-35x a los actuales 12-22x, creando una infravaloración en relación con los fundamentos del K-pop.

Lee Ki-hoon, investigador de Hana Securities, proyectó que cuatro miembros de Seventeen completarán el servicio militar para el primer trimestre de 2027, con ganancias operativas que superarán los 500 mil millones de wones a partir de 2028, considerando las giras de BTS con su alineación completa, Seventeen completo, Kortes y Katseye.

La acción de YG Entertainment enfrenta catalizadores por el regreso del 20.º aniversario de Big Bang y la primera gira mundial con todos los miembros en 9 años, ambos programados para el segundo semestre de 2026. Yang Il-woo, investigador de Samsung Securities, señaló que YG está preparando el debut de un nuevo grupo masculino dentro de este año y el debut de un nuevo grupo femenino el próximo año, y los lanzamientos exitosos podrían impulsar una mayor apreciación de las acciones.

Las acciones hoteleras se benefician del aumento de las tarifas de las habitaciones y del récord de turistas

La oferta de habitaciones hoteleras en Seúl para los próximos 5 años totaliza 2.800 habitaciones, mientras que los turistas entrantes acumulados de enero a abril alcanzaron 6,77 millones, un récord. Lee Hwa-jeong, investigador de NH Investment & Securities, observó que las acciones hoteleras nacionales cotizan a 12x PER adelantado a pesar de la mejora del negocio, en contraste con las cadenas globales Hilton y Marriott que alcanzaron máximos récord consecutivos.

La tarifa diaria promedio (ADR) sigue aumentando debido a la limitada oferta hotelera en Seúl y el crecimiento turístico. Los factores que contribuyen incluyen la exención de visa para grupos turísticos de China, el aumento de visitantes japoneses y los turistas occidentales que asisten a conciertos de BTS.

GS P&L surge como el principal beneficiario, con propiedades que incluyen Grand y Westin cerca de las terminales del aeropuerto y hoteles Nine Tree en distritos turísticos como Myeong-dong e Insadong. Lim Su-jin, investigador de Kiwoom Securities, proyectó un crecimiento sostenido de las ganancias considerando la normalización de la renovación de Westin y la contribución de ganancias de Nine Tree.

Seobu T&D opera Seoul Dragon City con 1.700 habitaciones, la propiedad de mayor escala individual. Lee Sang-heon, investigador de iM Securities, pronosticó una mejora acelerada de las ganancias a medida que las tasas de ocupación alcancen el rango del 70% alto este año con tarifas de habitación en aumento. La empresa ha programado ventas de officetel en Yongsan Najin Shopping Center en noviembre y ventas de apartamentos en Sinjeong-dong en mayo-junio de 2027.

Las acciones de juegos requieren inversión selectiva basada en la sostenibilidad de los ingresos

El PER adelantado a 12 meses del sector de juegos se sitúa aproximadamente en 9x, por debajo del promedio de 14,7x de 2025. Choi Ji-woon, investigador de Yuanta Securities, identificó esto como un punto bajo histórico. El escepticismo del mercado se centra en la sostenibilidad de los ingresos, ya que los títulos MMORPG como Lineage generan inicialmente fuertes ventas, pero experimentan disminuciones trimestre tras trimestre después del lanzamiento de géneros similares.

Los analistas recomiendan una inversión selectiva en empresas que demuestren sostenibilidad de ingresos y márgenes de beneficio mejorados mediante la eficiencia de costos. NC muestra sostenibilidad de ingresos a partir de la reactivación de IP existentes y la reducción de costos a través de sistemas de autopago expandidos. El éxito simultáneo de Aion 2 y Lineage Classic indica potencial de recuperación para los ingresos basados en IP existentes, con la tasa de autopago de Aion 2 alcanzando el 80%, reduciendo los gastos de comisión del mercado de aplicaciones.

DoubleU Games combina la generación de efectivo de las operaciones existentes de casino social con la contribución de ganancias de la nueva subsidiaria Paxi Games. La tasa de autopago del casino social ha aumentado al 38,7%. Kim Hak-joon, investigador de Kiwoom Securities, declaró que Paxi Games lidera los cambios del mercado al reducir a la mitad el tiempo de desarrollo de juegos mediante IA, lo que permite un mayor volumen de producción con una línea de juegos casuales basada en IA que asegura la sostenibilidad de los ingresos.

FAQ

¿Qué provocó que las acciones de entretenimiento coreanas cayeran entre un 30 y un 40% desde inicio de año hasta el 6 de mayo?

La caída fue resultado de las preocupaciones sobre el pico de ganancias de HYBE tras la conclusión de la gira mundial de BTS, esperada para el segundo semestre de 2027, combinada con el giro de capital hacia acciones de semiconductores como Samsung Electronics y SK Hynix.

¿Por qué las acciones hoteleras cotizan a 12x PER a pesar del récord de turistas?

Lee Hwa-jeong de NH Investment & Securities atribuye el descuento de valoración a la insuficiente atención del mercado a pesar de la mejora del negocio, en contraste con las cadenas hoteleras globales Hilton y Marriott que alcanzaron máximos récord consecutivos.